公司金融課程講義

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1、2012年最新版請(qǐng)持續(xù)關(guān)注專門針對(duì)央財(cái)經(jīng)濟(jì)管理類考研學(xué)習(xí)指導(dǎo)博客http://blog.163.com/jingbangjishi@126/2013年中央財(cái)經(jīng)大學(xué)公司理財(cái)課堂講義中央財(cái)經(jīng)大學(xué)http://blog.163.com/jingbangjishi@126/91央財(cái)考研免費(fèi)咨詢QQ1564146110郵箱zhongcaiky@163.com天道酬勤2012年最新版請(qǐng)持續(xù)關(guān)注專門針對(duì)央財(cái)經(jīng)濟(jì)管理類考研學(xué)習(xí)指導(dǎo)博客http://blog.163.com/jingbangjishi@126/第一章導(dǎo)論第一節(jié)金融與財(cái)務(wù)一、金融與財(cái)務(wù)金融活動(dòng)的三個(gè)層次，涉及到三個(gè)不同的主體：政府、企

2、業(yè)、家庭，分別對(duì)應(yīng)著財(cái)政金融、公司財(cái)務(wù)與個(gè)人理財(cái)。1.金融與財(cái)務(wù)金融研究人們是如何跨期分配稀缺的資源的，特別是：a)投資是現(xiàn)在進(jìn)行的而收益是未來的現(xiàn)金流量b)未來的現(xiàn)金流量是不確定的(信息在解決不確定的問題時(shí)起著主要作用)金融研究的主要問題包括：公司財(cái)務(wù)（金融）投資（資產(chǎn)定價(jià)）金融市場(chǎng)與金融中介宏觀層次：財(cái)政、貨幣銀行國家的金融，稱為財(cái)政，企業(yè)金融就是公司財(cái)務(wù)，家庭金融稱為個(gè)人理財(cái)。財(cái)務(wù)知識(shí)是現(xiàn)代生活中不可缺少的基礎(chǔ)知識(shí)，基本的財(cái)務(wù)常識(shí)也是必備的。2.金融問題示例（1）投資于公司股票，希望未來得到現(xiàn)金股利的收益。?–現(xiàn)金股利在未來支付?–現(xiàn)金股利支付的時(shí)間和數(shù)量均不確定–當(dāng)前股票的

3、市場(chǎng)價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)未來收益的價(jià)值的預(yù)期（2）公司財(cái)務(wù)的例子–投資決策和資本預(yù)算–融資決策l股權(quán)融資l銀行貸款l公司債券–?清算決策，營運(yùn)資金管理二、現(xiàn)代公司的特征和基本組織形式（一）企業(yè)的三種基本組織結(jié)構(gòu)企業(yè)的基本組織結(jié)構(gòu)有三種：獨(dú)資企業(yè)，合伙制企業(yè)和公司。世界上的大型企業(yè)一般都是公司。（1）獨(dú)資企業(yè)：是指依照《獨(dú)資企業(yè)法》在中國境內(nèi)設(shè)立，由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體。但是我國的國有獨(dú)資公司是有限責(zé)任公司。（2）合伙企業(yè)：是指依照《合伙企業(yè)法》在中國境內(nèi)設(shè)立的由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔(dān)風(fēng)

4、險(xiǎn)，并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利性組織。合伙企業(yè)包括自然人、法人和其他組織依照本法在中國境內(nèi)設(shè)立的普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。本法對(duì)普通合伙人承擔(dān)責(zé)任的形式有特別規(guī)定的，從其規(guī)定。有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。（3）91央財(cái)考研免費(fèi)咨詢QQ1564146110郵箱zhongcaiky@163.com天道酬勤2012年最新版請(qǐng)持續(xù)關(guān)注專門針對(duì)央財(cái)經(jīng)濟(jì)管理類考研學(xué)習(xí)指導(dǎo)博客http://blog.163

5、.com/jingbangjishi@126/公司：是指一般以營利為目的，從事商業(yè)經(jīng)營活動(dòng)或某些目的而成立的組織。根據(jù)現(xiàn)行中國公司法，其主要形式為有限責(zé)任公司和股份有限公司。兩類公司均為法人（民法通則36條），投資者可受到有限責(zé)任保護(hù)。（二）現(xiàn)代企業(yè)的重要特征是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離1.所有者將經(jīng)營權(quán)交給其他人的理由（1）職業(yè)經(jīng)理可能具有運(yùn)營公司的更高的能力（2）為了獲得企業(yè)規(guī)模方面的效率，許多家庭可能需要進(jìn)行合作。而在許多所有者中，并非全部所有者都參與管理。（3）在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，所有者希望通過投資多個(gè)企業(yè)來分散風(fēng)險(xiǎn)。沒有管理權(quán)和所有權(quán)的分離，高效率的多樣化投資很難實(shí)現(xiàn)。（4）

6、分離式的結(jié)構(gòu)可以降低獲得信息的成本。經(jīng)理可以得到關(guān)于企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、原材料的成本和對(duì)其產(chǎn)品需求等比較準(zhǔn)確的信息。企業(yè)的所有者無需了解企業(yè)所需的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品的需求情況。（5）因?yàn)榇嬖凇皩W(xué)習(xí)曲線”或“goingconcern”效應(yīng)，分離型的結(jié)構(gòu)更加適當(dāng)。假設(shè)所有者希望現(xiàn)在或以后賣出全部或部分技術(shù)。如果所有者也是管理者，為了有效管理，新的所有者必須從舊的所有者那里了解企業(yè)的情況。但是，如果所有者不是管理者，當(dāng)企業(yè)出售時(shí)，經(jīng)理們會(huì)繼續(xù)留任。公司形式特別適合所有者和經(jīng)理人分離的結(jié)構(gòu)，因?yàn)檫@可以使所有權(quán)較頻繁地變更，而不影響企業(yè)的運(yùn)作。2.所有權(quán)和管理權(quán)分離造成的負(fù)面影響所有者和管理者之間的

7、利益沖突。三、公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境1．金融市場(chǎng)：金融工具、金融產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制、金融規(guī)制、金融組織及其機(jī)構(gòu)n公司經(jīng)理如何創(chuàng)造價(jià)值?---公司通過購買資產(chǎn)創(chuàng)造出超過資產(chǎn)成本的現(xiàn)金流;---公司通過融資,并利用它創(chuàng)造出超過融資成本的收益率;n這是如何實(shí)現(xiàn)的呢?企業(yè)投資的資產(chǎn)(B)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)金融市場(chǎng)：短期負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本政府企業(yè)發(fā)行證券(A)來自企業(yè)的資金流(C)股利和債務(wù)支付(F)留存收益(E)稅收?qǐng)D1-1：企業(yè)與金融市場(chǎng)間的現(xiàn)金流2．法律環(huán)境：公司法、稅收法規(guī)、財(cái)會(huì)法規(guī)