做市商規(guī)章規(guī)章制度有何特點

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1、實用標(biāo)準(zhǔn)文案做市商制度有何特點　　做市商制度在“新三板”交易中發(fā)揮著重要的作用，因此，此次的擴(kuò)容方案中，做市商制度備受關(guān)注。記者了解到，在即將公開的新三板擴(kuò)容方案中，做市商制度已經(jīng)確認(rèn)同步推出。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，解決新三板市場交投清淡的方法是實行做市商制度?！　∽鍪猩讨贫茸钤缬擅绹腘ASDAQ市場創(chuàng)立，經(jīng)過近40年的發(fā)展，已成為全球創(chuàng)業(yè)板市場的主流交易制度。做市商的核心功能就是估值，原因在于做市商有專業(yè)的研究隊伍，能夠?qū)ψ鍪械墓具M(jìn)行長期深入的研究，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行專業(yè)的估值和報價。　　“做市商具有估值定價、提供流動性

2、和維護(hù)市場穩(wěn)定性的作用，新三板市場必須實行做市商制度?！蔽鞑孔C券代辦股份轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理程曉明(微博)接受《證券日報》記者采訪時表示，做市商制度是最適合新三板的交易制度，從全球四十多個創(chuàng)業(yè)板市場的實踐來看，只有美國的NASDAQ市場取得了成功，其根本原因就在于有效的實行了做市商制度?！拔医ㄗh一家企業(yè)至少配兩個做市商，這樣可以防范操縱股價問題。”　　有報道稱目前關(guān)于做市商已經(jīng)確定的方案包括：為同一只股票做市的做市商數(shù)量在2家以上，身份需向社會公開；通過雙向?qū)崟r報價的形式向投資者傳達(dá)估值信息；要求做市商持倉3%至10%，以降

3、低其囤積炒作的可能性；同時要求做市商以自有資金在其報價水平上與任意投資者成交，讓其為虛高的報價“埋單”?！　I(yè)內(nèi)人士指出，新三板市場掛牌的都是創(chuàng)新型高科技企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定，具有高風(fēng)險、高收益的特點。普通投資者很難用通常的公司估值方法對掛牌公司進(jìn)行準(zhǔn)確的估值和定價。這就使投資者無法建立對新三板市場投資的信心。這也是目前新三板市場交投清淡，成交不活躍的根本原因。只有實行做市商制度，才能為創(chuàng)新型高科技公司準(zhǔn)確估值定價，從而從根本上建立投資者的信心，活躍新三板市場?！　〕虝悦鲃t認(rèn)為，做市商與我們現(xiàn)在股票市場的莊的根本區(qū)別

4、不完全在于其估值能力，而在于莊是通過利用其信息優(yōu)勢、專業(yè)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢來操縱市場謀取不當(dāng)利益，而做市商則是引導(dǎo)市場；由于做市商持有任何一只股票都是有數(shù)量區(qū)間限制的，這就與莊有根本的區(qū)別。因此，做市商制度成功之處就在于其充分發(fā)揮做市商估值的能力，而又有效的抑制其操縱股價牟利的動機(jī)?！　　稗D(zhuǎn)板通道”并非“免檢通道”　　轉(zhuǎn)板機(jī)制一直都是“新三板”擴(kuò)容方案中被業(yè)內(nèi)期待比較多的一項改革重點，轉(zhuǎn)板機(jī)制可以為在新三板市場上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供“升板”到主板市場的“綠色通道”。符合上市條件的新三板掛牌企業(yè)能否直接轉(zhuǎn)板上市，是企業(yè)普遍關(guān)心的

5、問題。但記者采訪的多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，轉(zhuǎn)板機(jī)制是新三板制度中必不可少的一項制度安排，但目前還不適宜推出，記者了解到，即將公布的擴(kuò)容方案中的轉(zhuǎn)板機(jī)制并非新三板掛牌公司無需審批直接上創(chuàng)業(yè)板或中小板，而是提供綠色通道，加快審批速度。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案　　目前，在新三板掛牌交易的企業(yè)，無需經(jīng)過中國證監(jiān)會審批，只要通過主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會備案，即可掛牌交易。“在新三板擴(kuò)容前期，不適合推出轉(zhuǎn)板機(jī)制，如果新三板可以直接轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板或主板，那很多企業(yè)可能登陸新三板的目的就不純，不利于新三板的健康發(fā)展?！币患抑鬓k券商負(fù)責(zé)人向《證券

6、日報》記者表示?！　”本┦械揽商芈蓭熓聞?wù)所主任劉光超(微博)指出，新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制條件還沒有完全成熟。他認(rèn)為，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板之間的升降機(jī)制應(yīng)當(dāng)是必不可少的，否則不能稱之為一個多層次資本市場的有機(jī)整體。但是目前新三板畢竟還只是一個試點，真正的場外市場框架更待進(jìn)一步的加以明確，在現(xiàn)有的條件下，企業(yè)直接由新三板轉(zhuǎn)往創(chuàng)業(yè)板、中小板還很不現(xiàn)實?！皯?yīng)該說新三板存在綠色通道的效應(yīng)，但是不存在上市的綠色通道”?！　∩赉y萬國證券(微博)研究所市場研究總監(jiān)桂浩明也認(rèn)為，“轉(zhuǎn)板”和“降板”在未來必然要推出。而目前由于主板、創(chuàng)業(yè)

7、板要求條件相對較高，且為了保護(hù)投資者的利益，因此必須嚴(yán)把公開上市關(guān)。另一方面，由于新三板低標(biāo)準(zhǔn)、注冊制，這必將面臨眾多中小企業(yè)的蜂擁而至，如此主板則會面臨較大的上市壓力。因此“綠色轉(zhuǎn)板通道”開通仍然尚待時日?！　∥錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新(微博)認(rèn)為，轉(zhuǎn)板機(jī)制并非免檢。即使在美國這樣的成熟市場，OTCBB掛牌公司要到納斯達(dá)克主板或者紐交所上市，也需要達(dá)到上市條件，并且向交易所提出申請，同時向美國證券交易委員會(SEC)備案。只不過美國的主板市場也是注冊制的，沒有實質(zhì)性審核，因而轉(zhuǎn)板的門檻相對較低。在我國，主

8、板和創(chuàng)業(yè)板市場都實行嚴(yán)格的審核制度，因而新三板掛牌公司在轉(zhuǎn)板的時候也無法豁免審核?！　】萍疾坑嘘P(guān)人士則表示，對于中國市場而言，可取的辦法可能是先建立和完善各個層次的市場，再打通市場之間的聯(lián)系。即使暫時沒有轉(zhuǎn)板制度，覆蓋全國并統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場將有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融資和股份流轉(zhuǎn)，為更高層次的市場培育充足的上市資源。　　據(jù)了解