青島啤酒財務報表分析蔣挺勁2036033

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1、企業(yè)財務分析報告成績對外經濟貿易大學2013—2014學年第二學期企業(yè)財務報表分析題目青島啤酒財務分析課程代碼CUR345-1課程名稱企業(yè)財務報表分析學號201136033姓名蔣挺勁學院信息學院專業(yè)電子商務（國際商務方向）教師俞鴻琳提交時間2014/6/1019/19頁企業(yè)財務分析報告目錄一、企業(yè)簡介3二、酒類市場面臨大改，各細分行業(yè)均受沖擊3l白酒：高端品牌下滑嚴重，中低端迅速補位4l葡萄酒：紅酒市場日趨火爆，國產品牌持續(xù)發(fā)力42消費大眾化，高端紅酒將會被越來越多的中國消費者所青睞62高端紅酒品牌多極化6l黃酒：特有酒類飽含文化特色，沖出

2、江浙滬走向全國62行業(yè)市場化程度和競爭格局72行業(yè)內的主要企業(yè)和主要企業(yè)的市場份額82行業(yè)的主要進入壁壘8l啤酒：打破同質化桎梏，寡頭再分天下92啤酒銷售量增長迅速，華東華南領跑全國92差異化競爭成為未來發(fā)展趨勢102并購擴張快速搶占市場份額10三、青島啤酒財務分析11l大力領跑第一梯隊，規(guī)模效應日趨明顯11l流動資產比例高，兼并收購有積累12l利潤率傲視群雄，高端品牌定位明晰12l現(xiàn)金流豐富，償債風險低14l銷售規(guī)?？焖偬嵘?5l產品定價能力影響因素概覽：16l各地營業(yè)份額迅速提升17四、盈利預測及估值18五、風險提示18l宏觀經濟減速1

3、8l境外品牌進入中國市場18l企業(yè)擴張戰(zhàn)略相對保守19l制造成本不斷上升1919/19頁企業(yè)財務分析報告一、企業(yè)簡介青島啤酒產自青島啤酒股份有限公司，公司的前身是國營青島啤酒廠，1903年由英、德兩國商人合資開辦。自20世紀90年代后期以來，我國啤酒行業(yè)掀起一輪又一輪的并購浪潮，并購活動異?；钴S、高潮迭起，并購中迅速擴張的企業(yè)不在少數(shù)。青島啤酒抓住了這次機會，首先發(fā)起行業(yè)內規(guī)模并購，在很短的時間內以低成本迅速擴大企業(yè)的規(guī)模，迅速確定企業(yè)在市場中的領先地位。利用并購杠桿效用，青島啤酒打造了國內全新的生產模式和銷售框架，確立自己重要的市場地點。

4、青島啤酒的品牌優(yōu)勢，主要通過兩方面體現(xiàn)：一是完善品牌定位提升品牌價值，青島啤酒講品牌內涵定為“自信、激情、開放、進取”，良好的品牌定位有利于提升公司的品牌價值；二是品牌整合提升品牌盈利能力，公司將把除“青島”、“漢斯”、“嶸山”以外，所有子品牌全部轉為“山水”品牌，最終形成以一個高端品牌“青島啤酒”為主和一個大眾品牌“山水啤酒”為輔的啤酒品牌銷售模式。青島啤酒產品面向全國銷售，財務報表主營業(yè)務收入由以下五個地區(qū)構成，其主要特點為①青島地區(qū)是公司營業(yè)收入和經營利潤的主要來源，它擁有非常廣大的客戶群是市場占有率。青島啤酒在青島地區(qū)的毛利率高達4

5、0%以上，凈利率也處于各區(qū)域市場前列。②除青島以外，山東其他地區(qū)的發(fā)展定位為戰(zhàn)略性市場。而該地區(qū)是近幾年來市場份額增長速度最快的區(qū)域性市場。據(jù)調查目前該地區(qū)的市場占有率已經突破40%。③華北地區(qū)的優(yōu)勢品牌是“漢斯啤酒”，漢斯啤酒的傳統(tǒng)優(yōu)勢市場主要是陜西地區(qū)。④華南地區(qū)各大啤酒品牌競爭非常激烈。自青島啤酒與朝日合資在深圳設廠入駐華南廣東市場后，華南地區(qū)一度成為公司除青島本部外最主要利潤貢獻來源，與山東地區(qū)相抗衡。⑤海外市場中青島啤酒的毛利率和凈利率處于各區(qū)域市場前列，但其他品牌知名度不高、銷量較低。產品結構走高端路線，但由于成本的增加，銷售收

6、入規(guī)模不高一直是制約海外市場發(fā)展的主要因素。二、酒類市場面臨大改，各細分行業(yè)均受沖擊2013年酒類行業(yè)總體呈現(xiàn)“量價齊跌”的態(tài)勢，失去了政商消費的主要動力，酒類市場持續(xù)了近10年的高速增長期今年終于出現(xiàn)了拐點，酒類行業(yè)將處于一個較長期的探底、盤整過程。2014年酒類行業(yè)的總體趨勢將是“轉型發(fā)展”。2013年的調整對于酒業(yè)來說正是一種“回歸”，經過2013年的調整，酒類行業(yè)的驅動引擎已經開始由政商消費與高端消費向富裕群體消費與中低端大眾消費轉變。未來中低端酒類的消費升級將成為行業(yè)發(fā)展的重要驅動力，不斷推出“親民型”的新品將成為酒企的共同選擇。

7、19/19頁企業(yè)財務分析報告l白酒：高端品牌下滑嚴重，中低端迅速補位中國白酒行業(yè)在經歷了長達十年的高速增長后，2013年開始進入調整期，導致行業(yè)調整的因素包括經濟增速下滑、“塑化劑”風波，限制三公消費等。種種問題蜂擁而至，使得行業(yè)前景較為悲觀。從我國過去10年白酒銷售額來看，以高端消費為核心，高端白酒供不應求，引發(fā)了全行業(yè)開發(fā)高端酒的熱潮，價格不斷攀升。但隨后高端白酒出現(xiàn)劇烈調整，政策大力抑制三公消費，而從現(xiàn)在的時點來看，反腐已經融入本屆政府的執(zhí)政邏輯中。不過，本輪調整中偏高端的酒企市場可能被中低端市場所彌補，中低端大眾白酒的消費升級可能成

8、為重要的驅動力。白酒股在2013年經歷了大幅調整，企業(yè)增速也經歷了明顯下調，但是收入增速仍快于產量增速，顯示中低端白酒自身的升級仍在持續(xù)，中低端白酒的價格也基本未受到明顯的影響。