多塑料空PP套利策略.doc

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1、多塑料空PP套利策略大地期貨1隊(duì)周文科一、塑料震蕩反彈仍可期近期塑料走勢(shì)維持著8600元/噸一線的盤整格局,這也基本與原油沖高暴漲后盤整的格局近似。究其原因,除原油近期波動(dòng)較大外,“金九銀十”的旺季交投行情始終沒有出現(xiàn)。展望后市,我們認(rèn)為塑料在底部筑底會(huì)有利于價(jià)格的反彈。1、檢修裝置較為集中,庫(kù)存水平不高2015年四季度國(guó)內(nèi)PE裝置檢修依舊不少,其涉及產(chǎn)能達(dá)223.8萬噸。屆時(shí)四季度因裝置檢修損失的產(chǎn)量達(dá)22.6萬噸左右。.1、農(nóng)膜逐步進(jìn)入旺季,原料需求走強(qiáng)從近期聚乙烯下游制品生產(chǎn)情況來看,行業(yè)中除了農(nóng)膜開工率逐步提高外,其他

2、行業(yè)維持窄幅波動(dòng)為主。農(nóng)膜廠家訂單在逐步積累中,帶動(dòng)開工率步步走高,但進(jìn)度相對(duì)緩慢,同比去年較差。低壓下游開工率多維持在60%-65%之間,廠家訂單改觀不大,補(bǔ)倉(cāng)剛需為主。延續(xù)走弱的行情加重了下游的觀望心態(tài),廠家入市采購(gòu)積極性平平。整體來看,四季度進(jìn)入傳統(tǒng)的農(nóng)膜消費(fèi)旺季,原料的需求有望走強(qiáng)。但疲弱的行情加劇了市場(chǎng)的觀望心態(tài),需求放量難度較大,采購(gòu)熱情平淡。因此,旺季難旺成為四季度需求的一個(gè)重要表現(xiàn)。簡(jiǎn)言之,需求上來講有支撐,但支撐力度有限。二、PP仍將弱勢(shì)前期市場(chǎng)在供需兩旺的格局下出現(xiàn)持續(xù)下滑重要原因在于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈中唯獨(dú)最活躍

3、的貿(mào)易商沒法獲利。近期這種情況仍然在持續(xù)。華南、華北市場(chǎng)中石油、中石化改定價(jià)銷售為掛牌銷售,大大削弱了市場(chǎng)買盤氣氛,導(dǎo)致中下游采購(gòu)更加謹(jǐn)慎,短期內(nèi)聚丙烯價(jià)格仍然存在壓力。單純從聚丙烯的供需格局來看,聚丙的價(jià)格更多應(yīng)以區(qū)間震蕩為主。2015年二季度大量檢修實(shí)際上并未顯示出足夠的威力。主要是在供給端收縮的同時(shí),中間貿(mào)易商市場(chǎng)出現(xiàn)更大幅度的收縮。目前僅僅終端制成品需求增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以拉動(dòng)聚丙價(jià)格。這種情況只能是被迫無視供需兩端的利多。但是原油市場(chǎng)并不會(huì)無休止的下跌。在市場(chǎng)對(duì)原油價(jià)格預(yù)期改觀的情況下,市場(chǎng)缺貨的情況才能得到顯現(xiàn)。三、交易

4、策略買入l1601賣出pp16011、l1601入場(chǎng)價(jià)區(qū):8600-8650目標(biāo)價(jià)區(qū):8850-8850資金占用:2%-4%操作手?jǐn)?shù):50-100手止損價(jià)區(qū):8500-85001、pp1601入場(chǎng)價(jià)區(qū):7550-7600目標(biāo)價(jià)區(qū):7300-7300資金占用:2%-4%操作手?jǐn)?shù):50-100手止損價(jià)區(qū):7700-7700

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