豆類本周先抑后揚(yáng).doc

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1、品種周報(bào)·豆類周報(bào)?定期報(bào)告?2011年05月20日星期五?中期研究院·產(chǎn)品系列?天氣炒作升溫，豆類本周企穩(wěn)?基礎(chǔ)研究部研究員：張莉zhanglibj@cifco.net.cnwww.cifco.com.cn?一、豆類本周先抑后揚(yáng)連豆本周（5.16-5.20）行情先抑后揚(yáng)，周一走勢(shì)平穩(wěn)，期價(jià)在開(kāi)盤(pán)價(jià)下方窄幅震蕩，成交也一般。周二受外盤(pán)走低、原油下跌以及國(guó)家再次拋儲(chǔ)的影響，連豆期價(jià)開(kāi)盤(pán)后便向下探底，主力合約最低下探至年內(nèi)新低4326，收于4255，日跌0.73%，成交量和持倉(cāng)量也迅速放大。周三，美盤(pán)收漲，連豆

2、高開(kāi)震蕩，以小陰線收盤(pán)。周三晚間，CBOT大豆在玉米、小麥大幅上漲的帶動(dòng)下大幅上漲，但國(guó)內(nèi)連豆周四高開(kāi)后震蕩下行收出陰線，并未能跟隨外盤(pán)走勢(shì)上漲，表現(xiàn)疲弱。本周五連豆繼續(xù)企穩(wěn)，開(kāi)盤(pán)后窄幅震蕩，尾盤(pán)向上拉升收出陽(yáng)線，并收于本周最高點(diǎn)4426。本周連豆粕的行情呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的形態(tài)，經(jīng)過(guò)周一的平穩(wěn)運(yùn)行后，周二大跌0.83%，日內(nèi)下探至3210的低點(diǎn)。周三和周四雖然收出小陰線，但期價(jià)底部有所回升，并突破了5日和10日均線的壓制。周五更是大幅上漲1.11%，收于3300的本周最高點(diǎn)。受北美潮濕和冰凍天氣的影響，以及玉米

3、和小麥上漲的帶動(dòng)，美豆本周除周一外均錄得陽(yáng)線，其中周二上漲1.10%，周三更是大漲2.65%，周四在基本面沒(méi)有變化的情況下收平。圖1：豆一1201合約走勢(shì)圖2：豆粕1201合約走勢(shì)資料來(lái)源：中期研究院二、大豆現(xiàn)貨價(jià)格基本維穩(wěn)，進(jìn)口價(jià)格略有下調(diào)本周前期，國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆銷售價(jià)格普遍下調(diào)50元/噸，集中在3950-4100元/噸。東北地區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格集中在3740-3920元/噸，部分地區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)上調(diào)20元/噸。國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠大豆采購(gòu)價(jià)格本周繼續(xù)保持平穩(wěn)，集中在3660-3820元/噸。本周后期，大豆現(xiàn)貨價(jià)

4、格保持穩(wěn)定，未進(jìn)行調(diào)整。豆粕方面，本周國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)豆粕銷售價(jià)格略有調(diào)整，部分地區(qū)下調(diào)10-30元/噸，普遍集中在2880-3160元/噸之間。本周國(guó)內(nèi)大多數(shù)油廠仍保持挺價(jià)觀望的狀態(tài)，市場(chǎng)成交基本處于低迷狀態(tài)。圖3：大豆、豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)資料來(lái)源：WIND，中期研究院三、北美天氣炒作升溫，阿根廷大豆產(chǎn)量不確定性增加近期，美國(guó)玉米和小麥種植帶出現(xiàn)潮濕冰凍天氣，導(dǎo)致玉米播種進(jìn)度大大低于往年，受此影響，農(nóng)戶將有可能在玉米地上改種大豆，進(jìn)而使大豆種植面積高于預(yù)期，這將對(duì)大豆期價(jià)的上行形成制約。同時(shí)，未來(lái)天氣的情況仍不

5、容樂(lè)觀，在影響玉米播種進(jìn)度的同時(shí)也會(huì)影響大豆的播種進(jìn)度，進(jìn)而對(duì)大豆期價(jià)形成利多的影響。綜合來(lái)看，北美的天氣因素對(duì)大豆期價(jià)的作用利多利空因素交織，后期將是需要重點(diǎn)關(guān)注的影響因素?？偛课挥诘聡?guó)漢堡的行業(yè)刊物《油世界》周二表示，因農(nóng)戶擴(kuò)大大豆種植面積，巴西2011年大豆作物產(chǎn)量可能觸及紀(jì)錄新高，達(dá)到7300-7360萬(wàn)噸，高于之前市場(chǎng)的預(yù)期。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四稱，上周阿根廷農(nóng)戶的大豆收割工作進(jìn)展良好，但單產(chǎn)水平意外偏低。由于阿根廷3月天氣干燥炎熱，損及大豆產(chǎn)量，影響晚種大豆生長(zhǎng)，使大豆單產(chǎn)意外偏低

6、，預(yù)計(jì)阿根廷本年度大豆單產(chǎn)約為每公頃2.7噸。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕供應(yīng)國(guó)，大豆單產(chǎn)的變化將進(jìn)一步影響后期豆油和豆粕的供應(yīng)。交易所在周度報(bào)告中稱，除此之外，目前的收割工作進(jìn)展良好。交易所還稱，北部地區(qū)單產(chǎn)水平較高，或可幫助補(bǔ)償其他地區(qū)產(chǎn)量的意外損失。交易所維持4920萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估，并稱現(xiàn)階段產(chǎn)量不大可能超過(guò)這一水平，交易所對(duì)大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)低于該國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的5040萬(wàn)噸。四、國(guó)家穩(wěn)定物價(jià)意圖堅(jiān)決，政策性拋儲(chǔ)不斷本周，國(guó)內(nèi)進(jìn)行了兩次政策性拋儲(chǔ)，5月17日（周二），在安徽糧食批發(fā)交易市場(chǎng)及其聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)舉行了

7、國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)，計(jì)劃銷售2008年產(chǎn)移庫(kù)大豆30.01萬(wàn)噸。5月20日（周五），在哈爾濱國(guó)家糧食交易中心組織了“2011年黑龍江省省級(jí)儲(chǔ)備大豆競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)”，此次交易計(jì)劃上市2008年黑龍江省產(chǎn)大豆約3.43萬(wàn)噸。本周的兩次大豆競(jìng)拍最終均有流拍告終，這已是今年來(lái)國(guó)儲(chǔ)大豆連續(xù)第5次全部流拍，是今年2月份以來(lái)黑龍江省儲(chǔ)大豆市場(chǎng)第13次流拍。今年以來(lái)，油脂企業(yè)虧損嚴(yán)重，市場(chǎng)需求低迷，政策性大豆拋儲(chǔ)數(shù)次競(jìng)拍流產(chǎn)也顯示了市場(chǎng)主體信心的不足。目前國(guó)內(nèi)油廠虧損問(wèn)題突出，油脂油料市場(chǎng)行情低迷，國(guó)家臨儲(chǔ)大豆

8、流拍也在市場(chǎng)預(yù)料之中。但從目前的情況看，雖然數(shù)次流拍，國(guó)家控制物價(jià)的決心沒(méi)有改變，預(yù)期仍將不定期的進(jìn)行大豆投放，以期通過(guò)增加大豆供給來(lái)穩(wěn)定豆油價(jià)格。而國(guó)家繼續(xù)拋儲(chǔ)的預(yù)期也給大豆期價(jià)形成了壓制作用。圖4:黑龍江省儲(chǔ)大豆歷次拍賣情況圖資料來(lái)源:中華油脂網(wǎng)五、連豆后市將繼續(xù)震蕩連豆期價(jià)本周開(kāi)始企穩(wěn)，反復(fù)試探前期低點(diǎn)4361并受到支撐，連豆期價(jià)也一改前期下行的趨勢(shì)進(jìn)行橫盤(pán)整理。在基本面方面，目前國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)打壓的作用依舊存在