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《貨幣政策結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)非對稱效應(yīng)分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、.貨幣政策結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)非對稱效應(yīng)分析——基于中國貨幣政策的實證研究金永軍陳柳欽（南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，天津，300071）（天津社會科學(xué)院，天津，300061）[作者簡介]：金永軍（1979年—），男，浙江省青田縣人，南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士研究生，研究方向：金融理論、貨幣政策；陳柳欽（1969年——），男，湖南邵東縣人，經(jīng)濟學(xué)碩士，天津社會科學(xué)院教授，主要研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、城市經(jīng)濟、金融理論。[聯(lián)系地址：天津市河西區(qū)賓西路西園西里39—501#（300061）陳柳欽收，聯(lián)系電話為：022—88296020，1317488527
2、6。][內(nèi)容摘要]：本文從基于要素密集度不同的兩部門例子出發(fā)，說明了由于行業(yè)自身的異質(zhì)性，每個行業(yè)對同一貨幣政策沖擊的反應(yīng)各異。接著利用E-G兩步法、ADL模型和基于VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析1995年后中國六個行業(yè)對貨幣政策沖擊的反應(yīng)。結(jié)果顯示第一、二產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)對利率政策沖擊反應(yīng)明顯，第三產(chǎn)業(yè)、餐飲業(yè)和批發(fā)貿(mào)易零售業(yè)反應(yīng)較小。在此基礎(chǔ)上簡單分析了造成行業(yè)反應(yīng)不同的原因并給出相關(guān)的政策建議。[關(guān)鍵詞]：貨幣政策；行業(yè)效應(yīng)；利率；脈沖響應(yīng)函數(shù)；Industries’AsymmetricalEffectsofMonetar
3、yPolicyinChina——demonstrationstudybasingonChineseMonetaryPolicyJinYong-jun（CollegeofEconomics,NankaiUniversity,Tianjin,300071)ChenLiu-qin（TianjinAcademyofSocialScience,Tianjin，300191）Abstract:Thispaperfirstlydocumentsasimpletheoreticalexamplefocusingononecharactero
4、findustries:factorintensityandprovesthatmonetarypolicyhasdifferenteffectsacrossindustries,thenmeasurestheimpactofmonetarypolicyshocksonoutputofsixindustriesinChinaaftertheyear1995.BothEGtwo-stepestimateandimpulseresponsefunctionsfromestimatedstructuralvectorautoreg
5、ressionmodelrevealdifferencesinmonetarypolicyresponses,whichinsomecasesaresubstantialsuchastheFirstIndustryandtheSecondIndustry.ThepaperalsosimplyprovidesevidenceonthereasonsforthemeasureddifferentialpolicyresponsesacrossindustriesandsomesuggestionsforChineseGovern
6、ment.Keywords:monetaryPolicy;industrialeffects;interestrate一、引言經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題一直是中國經(jīng)濟發(fā)展的癥結(jié)。尤其是1997年以來“貨幣迷失”問題的出現(xiàn)和2004年結(jié)構(gòu)型通貨膨脹的發(fā)生，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題再次成為理論界探討的焦點。由于2003年后隨財政政策逐步淡出，貨幣政策將成為宏觀調(diào)控的一個有力手段：2003年第四季度的貨幣政策執(zhí)行報告明確指出要運用金融調(diào)控手段，促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2004年銀行體系為實現(xiàn)這一目的，做了種種努力，如按月召開經(jīng)濟金融形勢分析會，有針對性地對商
7、業(yè)銀行加強“窗口指導(dǎo)”和風險提示；控制對鋼鐵、電解鋁、水泥等“過熱”研究.行業(yè)的授信總量；大力發(fā)展消費信貸，努力擴大消費需求；放開金融機構(gòu)（城鄉(xiāng)信用社除外）人民幣貸款利率上限等。由此，人們自然地會關(guān)注貨幣政策是否具有結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，即貨幣政策的變化對不同行業(yè)影響的差異及對行業(yè)間產(chǎn)值差距的影響，也就是貨幣政策的行業(yè)①本文所說的“行業(yè)”包括通常意義上的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)。本文之所以統(tǒng)稱為“行業(yè)”，原因之一是中國通常意義上的行業(yè)月度或季度數(shù)據(jù)太少，所以將產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)也納入分析；其二只為敘述方便。非對稱效應(yīng)。然而，傳統(tǒng)的觀點認為貨幣政策變化對經(jīng)
8、濟實體的影響主要是指貨幣政策的總量調(diào)節(jié)效應(yīng)，即貨幣政策的變化影響到微觀主體的需求如消費需求和投資需求，進而影響整個宏觀經(jīng)濟的總量均衡。這一觀點不僅忽略了貨幣政策在進行總量調(diào)節(jié)時，對不同行業(yè)需求量調(diào)節(jié)的差別，而且也忽略了貨幣政策對每個行業(yè)供給能力影響的差別。本文定義貨幣政策對各個行業(yè)的不同影
