化工行業(yè)2019年投資策略報告：以穩(wěn)為主、順勢而為

《化工行業(yè)2019年投資策略報告：以穩(wěn)為主、順勢而為》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、目錄1、2018市場行情回顧41.1市場表現(xiàn)41.22018Q3基礎(chǔ)化工經(jīng)營情況回顧72、2019市場展望92.1需求面：經(jīng)濟下行，下游市場需求承壓92.2供給面：龍頭企業(yè)加速擴產(chǎn)，行業(yè)集中度進一步加深132.3原料面：原油價格中樞下行，利好下游細分行業(yè)133、農(nóng)化板塊：需求不斷回暖，板塊景氣度有望持續(xù)143.1農(nóng)藥：估值處于歷史底部，政策支撐明顯143.2磷肥：磷礦石供應(yīng)縮緊，利好資源優(yōu)勢龍頭154、化纖板塊：民營大煉化項目投產(chǎn)在即，改善PX-PTA產(chǎn)業(yè)鏈供需195、新材料板塊：需求快速增長，發(fā)展?jié)摿薮?96、投資建議20圖1.2018年以來化工板塊跑輸滬深300指數(shù)4圖2.

2、中信化工二級行業(yè)漲跌幅（）4圖3.化工行業(yè)指數(shù)絕對收益位列中信29個行業(yè)中第10位5圖4.CS化工行業(yè)三級子行業(yè)漲跌幅（）5圖5.2012-2018年CS基礎(chǔ)化工PE變化趨勢6圖6.中信基礎(chǔ)化工二級行業(yè)PE值（截止至2018/12/10）6圖7.2012-2018年CS基礎(chǔ)化工PB變化趨勢7圖8.中信基礎(chǔ)化工二級行業(yè)PB值（截止至2018/12/10）7圖9.CS基礎(chǔ)化工行業(yè)前三季度營收及其增速7圖10.CS基礎(chǔ)化工行業(yè)前三季度歸母凈利潤及其增速7圖11.2012-2018Q3CS基礎(chǔ)化工資產(chǎn)負債率走勢圖9圖12.基礎(chǔ)化工銷售毛利率9圖13.日本、歐盟、美國以及中國GDP增速走勢

3、圖10圖14.美國PMI環(huán)比增速10圖15.中國PMI走勢圖10圖16.中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)（CCPI）10圖17.房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計情況及其增速11圖18.商品房銷售面積及其同比增速11圖19.2011-2018汽車銷量及其同比增速11圖20.2012-2018服裝鞋帽針紡織品類零售額當(dāng)月同比11圖21.RPI：家用電器及音像器材當(dāng)月同比11圖22.2010-2018各類農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)累計同比走勢11圖23.CS基礎(chǔ)化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額12圖24.CS基礎(chǔ)化工行業(yè)資產(chǎn)負債率走勢12圖25.布油和WTI油價格走勢13圖26.美國頁巖油開采量（千桶/日）13圖27.全球

4、主要農(nóng)產(chǎn)品庫存量/百萬噸14圖28.全球主要農(nóng)產(chǎn)品市場價格走勢14圖29.CS農(nóng)藥PE估值15圖30.CS農(nóng)藥PB估值走勢15圖31.全國磷礦儲量分布16圖32.磷礦石主產(chǎn)地產(chǎn)量/萬噸16圖33.磷礦石2012-2018每月開采量及其同比16圖34.磷礦石價格走勢16圖35.MAP、DAP價格走勢17圖36.PX、PTA進口依賴度18圖37.PX產(chǎn)量、產(chǎn)能、表觀消費量走勢圖18表1.中信基礎(chǔ)化工行業(yè)排名前10和后10個股漲跌幅情況（截止2018-12-10）5表2.2018Q3CS基礎(chǔ)化工二級、三級子行業(yè)經(jīng)營情況（截止2018-12-10）8表3.主要中上游產(chǎn)品價格變化14表4.

5、2017以來磷礦政策17表5.未來PTA產(chǎn)能投放情況17表6.2018聚酯產(chǎn)能投放情況18表7.主要民營煉化項目及其投產(chǎn)時間191、2018市場行情回顧1.1市場表現(xiàn)截止到2018年12月10日，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌了24.42，跑輸滬深300指數(shù)2.60個百分點，絕對收益位列中信29個一級行業(yè)中第10位。二級板塊也都相應(yīng)下跌，其中CS農(nóng)用化工跌幅-24.54、CS合成纖維及樹脂-23.04、CS化學(xué)原料-25.27?、CS化學(xué)制品-24.14，行業(yè)整體表現(xiàn)在外部大環(huán)境不佳情況下尚可。圖1.2018年以來化工板塊跑輸滬深300指數(shù)圖2.中信化工二級行業(yè)漲跌幅（）化工滬深30010

6、%1%-7%-16%-24%-32%數(shù)據(jù)來源：WIND，萬聯(lián)證券研究所數(shù)據(jù)來源：WIND，萬聯(lián)證券研究所圖3.化工行業(yè)指數(shù)絕對收益位列中信29個行業(yè)中第10位數(shù)據(jù)來源：WIND，萬聯(lián)證券研究所萬聯(lián)證券從三級行業(yè)來看，2018年三級板塊也出現(xiàn)相應(yīng)的下跌，其中跌幅最小的五個三級行業(yè)分別為錦綸12.99?、聚氨酯-8.18?、日用化學(xué)品-16.26、氨綸-17.57、以及磷肥-17.71。跌幅最大的五個三級行業(yè)分別為鉀肥-37.72?、粘膠-35.71、氯堿-35.65、滌綸-34.06?以及磷化工-33.76?。圖4.CS化工行業(yè)三級子行業(yè)漲跌幅（）20100-10-20-30-40

7、-50CS聚氨酯CS日用化學(xué)品CS氨綸CS磷肥CS其他化學(xué)制品CS農(nóng)藥CS樹脂CS其他化學(xué)原料CS民爆用品CS氟化工CS印染化學(xué)品CS氮肥CS橡膠制品CS塑料制品CS無機鹽CS有機硅CS涂料涂漆CS復(fù)合肥CS純堿CS磷化工CS滌綸CS氯堿CS粘膠CS鉀肥CS錦綸數(shù)據(jù)來源：WIND，萬聯(lián)證券研究所個股方面，除了今年剛上市的次新股外，我們統(tǒng)計了中信化工行業(yè)個股漲跌幅情況，其中漲幅前五的分別為中石科技（285.18）、建新股份（94.30?）、神馬股份（60.88?）、利安?。?8.7