資源描述：
《黃金期貨商品避險效果分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、http://www.docin.com/sundae_meng黃金期貨商品避險效果分析-以臺灣及美國黃金期貨為例摘要本文主要利用三種不同的避險理論來探討三個不同交易方法在臺灣與美國黃金期貨商品上的避險效果，研究期間從2008年1月28日至2009年9月30日止。首先利用簡單回歸求出不同交易方法的最適避險比率，之后再利用HE避險效果來探討何種避險理論具較佳之避險效果。實證結(jié)果顯示，以投資組合避險理論來購買美國黃金現(xiàn)貨再賣出美國黃金期貨之避險效果最佳。關(guān)鍵詞：黃金期貨、簡單回歸、HE避險效果12http://ww
2、w.docin.com/sundae_mengTheAnalysisoftheGoldFuturesHedgingEffect-TheExampleofTaiwanandUSMarketsAbstractInthispaper,weinvestigatethreedifferentkindsofhedgingtheorytotestthegoldfuturesofTaiwanandU.S.Wealsousethreedifferentkindsoftrademarkettotestwhichonehastheb
3、esthedgingeffect.ThesampleisfromJan.28,2008toSep.30,2009.Fromtheempiricaltest,wefoundthattheportfoliohedgingtheorywithU.S.goldmarkethasthebesthedgingeffect.Keyword:goldfutures,simpleregression,hedgingeffect12http://www.docin.com/sundae_meng壹、緒論黃金這個金光閃閃又迷人的東西
4、，對我們來說應(yīng)該不陌生，因為在我們周遭就有很多跟黃金有關(guān)的行業(yè)和投資，例：銀樓..黃金期貨..等，但是黃金也有很多用途，像國民政府剛從大陸播遷來臺的時候，因為有帶了兩批大量的黃金和銀圓來臺灣，第一批黃金是民國37年12/1私下運出的，一共運出了黃金260萬兩、銀圓444萬直接運到臺灣來，第二批是在民國38年1/20運出，這次一共運出黃金90萬兩、銀圓2000萬，運到廈門再轉(zhuǎn)到臺灣，但現(xiàn)今沒有人知道到底真正的運了多少黃金和銀圓來，大溪黨記載是290萬兩，美國海關(guān)是記載480萬兩，蔣介石的秘書則記載375萬兩，而且
5、黃金價值以前跟現(xiàn)在不太相同，所以無法計算出到底有多少，這些帶來的黃金是拿來當初期臨時的費用、公務(wù)人員薪水、軍人費用和一些穩(wěn)定物價措施，另外一部分黃金則是用來發(fā)行新臺幣，撥了80萬兩來發(fā)行新臺幣，還進一步拋售黃金，回收市面上奔流的貨幣，還推出黃金儲蓄存款，可是黃金很稀少，所以大家都想要擁有，價格才會一直持續(xù)上升，后來85年12月中旬進一步成立臺灣期貨交易所也發(fā)行了以美元計價的黃金期貨和新臺幣計價的黃金期貨，后來在86年7月也遇到亞洲金融風暴，讓黃金的價格更是高居不下，所以黃金的重要性對我們來說也都是非常重要的。8
6、6年開始有臺股指數(shù)期貨、94年才有黃金期貨、96年1月有臺幣計價黃金期貨。讓大眾不必要真的擁有黃金才能作買賣黃金是較早被人類發(fā)現(xiàn)和利用的金屬，因其稀少、特殊和珍貴，自古以來就被視為五金之首，有“金屬之王”的稱號，也仍是被國際接受的，繼美元、歐元、英鎊、日圓之后的第五大國際結(jié)算貨幣，是許多國家官方金融戰(zhàn)略儲備的主體。在化學和制作方面，具有極高的抗化學腐蝕和抗變色性能力，并在1000攝氏度高溫下不熔化、不氧化、不變色、不損耗；具備良好的導電性和導熱性；其原子核具有較大捕獲中子的有效截面，對紅外線的反射能力接近100
7、％；由于柔軟，黃金易鍛造、易延伸，極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉，并很容易鍍到其他金屬、陶器以及玻璃的表面上。由于優(yōu)良的特性，黃金很早就具備了貨幣和商品屬性，長期以來一直是財富和華貴的象征。所以隨著社會的發(fā)展，黃金的價值在經(jīng)濟和社會應(yīng)用上不斷的變化。這是黃金的貨幣屬性決定的。歷史上，黃金成功地充當了包括價值尺度、流通手段、儲藏手段、支付手段和世界貨幣在內(nèi)的所有貨幣職能。20世紀70年代由于黃金與美元的職能轉(zhuǎn)換，使黃金的貨幣職能有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能在現(xiàn)今的社會上，黃金有三種用途，1.用于國際儲備2
8、.用于制造首飾3.廣泛用于工業(yè)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，而黃金能保證國家經(jīng)濟和國防安全以及規(guī)避金融風險的作用也是任何其他物品所無法替代的。盡管黃金已基本不作為直接購買和支付手段，但在世界經(jīng)濟領(lǐng)域和現(xiàn)實生活中，黃金仍是比任何紙幣更具有儲藏價值的一種儲備手段。在戰(zhàn)爭時期，黃金是最好的避險工具，因為黃金是世界通用的貨幣。因此黃金重要性在于他具有抗通膨，單以抗通膨的廣泛定義是將自己多余的金額以投資方式，
