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1、我國股利政策選擇研究摘要股利政策是現(xiàn)代公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容之一。公司制定股利政策的過程就是決定支付股利與留存利潤之間的一個權衡過程，既關系到股東的利益，又關系到企業(yè)的未來發(fā)展。恰當?shù)墓衫峙湔卟粌H可以樹立公司良好的形象，而且能激發(fā)廣大投資者的投資熱情,使公司獲得長期、穩(wěn)定發(fā)展的條件和機會。與國外市場經(jīng)濟成熟國家的上市公司相比，我國上市公司的股利政策缺乏穩(wěn)定性，股利分配中的短期行為嚴重，損害了中小股東的利益,也成為公司發(fā)展和市場規(guī)范的嚴重障礙。首先對股利分配的市場反應進行實證研究，發(fā)現(xiàn)市場歡迎送股，反感派現(xiàn)，國外主流的代理理論和信號理
2、論很難對其進行解釋。然后立足于我國證券市場實際，從理論和實證兩方面進一步探究股利政策的形成。理論分析探討了影響股利政策的外部和內(nèi)部因素，實證分析采用案例分析法考察了公司現(xiàn)金股利和股票股利的決定因素，最后對監(jiān)管部門如何進一步引導和規(guī)范上市公司股利分配行為提出建議和措施。關鍵詞：上市公司股利政策股利分配SelectionofDividendPolicyinChinaAbstractDividendpolicyisamoderncompany,oneofthemaincontentsoffinancialmanagement.Compan
3、ydividendpolicywasthedecisiontopaydividendsandretainedprofitsofatrade-offbetweentheprocess,bothrelatedtotheinterestsoftheshareholders,butalsorelatedtothefuturedevelopmentofenterprises.Appropriatedividenddistributionpolicycannotonlyestablishagoodcorporateimage,butalsoca
4、nstimulatetheinvestmententhusiasmofthevastnumberofinvestors,thecompany'slong-termandstabledevelopmentoftheconditionsandopportunities.Maturemarketeconomywithforeigncountries,comparedtolistedcompanies,China!slistedcompanieslackthestabilityofdividendpolicy,dividenddistrib
5、utionintheshort-termbehaviorseriouslydamagedtheinterestsofsmallshareholders,hasalsobecomeacompanytodevelopandmarketaseriousobstaclenorms.Thisarticlefirstdividenddistributionmarketreactionempiricalresearch,wefindthatthemarketwelcomedthebonus,resentmentissentabroadmainst
6、reamagencytheoryandsignaltheoryitisdifficulttointerpret.AndthenbasedontherealityofChina'ssecuritiesmarket,fromboththeoreticalandempiricalfurtherexploretheformationofdividendpolicy.Theoreticalanalysisoftheimpactofdividendpolicyoftheexternalandinternalfactors,empiricalan
7、alysisusingstepwiseregressionvisitthecompanyscashdividendsandstockdividendsdeterminants,andverifythetheoreticalanalysisbasedonfiveassumptions.Finally,regulatoryauthoritiesonhowtofurtherguideandstandardizethelistedcompanydividenddistributionproposalsandmeasures.Keywords
8、:listedcompaniesdividendpayoutDividend1引言11.1研究的依據(jù)及背景11.2研究意義11.3研究的目的21.4研究的步驟22股利政策理論32.1股利政策相關概念及發(fā)放發(fā)式32.2西方傳統(tǒng)股利政策理
