《2011深圳證券交易所交易規(guī)則》解讀

《《2011深圳證券交易所交易規(guī)則》解讀》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、《深圳證券交易所交易規(guī)則》（2011年修訂）解讀來(lái)源：深交所解讀之一：完善交易制度，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展一、為什么要對(duì)《交易規(guī)則》（2006年修訂）進(jìn)行再次修訂？近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，各項(xiàng)改革和制度建設(shè)工作都取得了重要進(jìn)展。創(chuàng)業(yè)板的推出，標(biāo)志著多層次市場(chǎng)的建設(shè)取得重要進(jìn)展；投資者數(shù)量的大幅增加，為市場(chǎng)注入了新的活力；融資融券啟動(dòng)試點(diǎn)、股指期貨正式交易等，豐富了投資者的交易方式和手段。市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)品及參與者的多元化等對(duì)交易制度的創(chuàng)新都提出新的需求。同時(shí)，從海外市場(chǎng)情況看，隨著資本市場(chǎng)電子化發(fā)展水平的提高，程序化交

2、易、算法交易等各類交易方式不斷涌現(xiàn)，對(duì)交易所進(jìn)一步完善市場(chǎng)穩(wěn)定措施，及時(shí)有效進(jìn)行交易異常情況處理，提出了新的要求。交易所有必要不斷健全各類產(chǎn)品的交易及信息披露機(jī)制，以保障市場(chǎng)的公平性和有效性?，F(xiàn)行《深圳證券交易所交易規(guī)則》自2006年7月1日頒布實(shí)施以來(lái)，在規(guī)范市場(chǎng)行為，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，基本滿足我國(guó)證券市場(chǎng)交易需求，也符合我國(guó)新興市場(chǎng)的特點(diǎn)。但是，隨著市場(chǎng)的發(fā)展與變化，新的交易模式和監(jiān)管需求不斷出現(xiàn)，部分條文已經(jīng)不能完全適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的需要，應(yīng)當(dāng)盡快做出調(diào)整。為進(jìn)一步完善交易制度，保護(hù)投資者合法權(quán)益

3、，在基本不改變現(xiàn)有投資者交易習(xí)慣的前提下，深交所適時(shí)對(duì)交易規(guī)則進(jìn)行了修訂。二、《交易規(guī)則》（2011年修訂）主要在哪些方面進(jìn)行了修訂？這次對(duì)《交易規(guī)則》的修訂主要以適應(yīng)性的調(diào)整為主，不涉及重大制度變更?！督灰滓?guī)則》（2011年修訂）條款共137條，與原規(guī)則相比，新增25條，刪除10條，合并6條，分拆1條，調(diào)整順序2條。修訂主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：（一）理順規(guī)則體系，規(guī)范制度管理近幾年來(lái)，隨著市場(chǎng)的發(fā)展和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐漸增多，除《交易規(guī)則》外，深交所還頒布了一系列涉及交易的業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則及通知等，交易規(guī)則體系變得較為繁雜。為此

4、，本次修訂補(bǔ)充完善了原交易類規(guī)則中的部分條款，進(jìn)一步理順了《交易規(guī)則》與其他業(yè)務(wù)規(guī)則的邏輯關(guān)系，如增加了交易所對(duì)融資融券業(yè)務(wù)管理的內(nèi)容，增加了債券回購(gòu)章節(jié)中有關(guān)交易申報(bào)方式、品種期限的條款，刪減了大宗交易章節(jié)部分業(yè)務(wù)操作細(xì)節(jié)條款等，并將部分以通知形式發(fā)布的制度納入規(guī)則條款，以保證《交易規(guī)則》涵蓋所有交易類業(yè)務(wù)的原則性內(nèi)容。此外，對(duì)原來(lái)規(guī)則部分條款的表述也做了調(diào)整，使其含義更加清晰準(zhǔn)確，便于投資者理解和掌握。（二）明確交易細(xì)節(jié)，優(yōu)化交易機(jī)制為便于投資者進(jìn)一步了解交易撮合流程，消除日常交易過(guò)程中的疑問(wèn)，深交所在《交易規(guī)則

5、》（2011年修訂）中增加了部分交易情況實(shí)現(xiàn)細(xì)節(jié)的描述，如進(jìn)一步明確集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)的確定方式、盤中停牌后集合競(jìng)價(jià)方式、即時(shí)行情顯示前收盤價(jià)內(nèi)容等，提高了市場(chǎng)的透明度。同時(shí)，根據(jù)近幾年市場(chǎng)運(yùn)行情況，深交所對(duì)部分交易機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化，如統(tǒng)一了主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的有效競(jìng)價(jià)范圍的規(guī)定、統(tǒng)一了所有無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券如新股上市首日的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，進(jìn)一步提高市場(chǎng)效率。（三）優(yōu)化監(jiān)管措施，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)的防范從過(guò)去幾年市場(chǎng)運(yùn)行的情況和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)違規(guī)行為的特征已發(fā)生較大變化，《交易規(guī)則》（2006年修訂）中對(duì)

6、“異常交易行為”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)已不完全適用；此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市股票數(shù)量的大幅增加，進(jìn)一步加大了市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)控制的難度。深交所在對(duì)原先的交易機(jī)制進(jìn)行深入分析和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)部分監(jiān)管措施進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，如調(diào)整了ST類股票異常波動(dòng)觸發(fā)指標(biāo)、擴(kuò)大了證券公開(kāi)信息披露范圍、進(jìn)一步完善了異常交易行為的定義等。（四）順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)留業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間本次修訂，充分考慮了市場(chǎng)現(xiàn)有制度的可用性和穩(wěn)定性，沒(méi)有作出影響投資者交易行為的創(chuàng)新制度安排，但與此同時(shí)，我們基于對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展的研判，利用《證券法》賦予交易所的市場(chǎng)創(chuàng)新

7、空間，在部分條款上采用了更靈活的表述，為未來(lái)的制度創(chuàng)新預(yù)留空間。解讀之二：優(yōu)化交易機(jī)制，提高交易效率一、《交易規(guī)則》（2011年修訂）在交易機(jī)制方面有什么變化？《交易規(guī)則》（2011年修訂）對(duì)深市交易機(jī)制方面的調(diào)整主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是刪除了有關(guān)中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3％的內(nèi)容，將主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板股票有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置統(tǒng)一，方便投資者理解。二是取消了增發(fā)股票（包括公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)股票）上市首日放開(kāi)價(jià)格漲跌幅限制的規(guī)定。三是取消了無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券大宗交易價(jià)格可在當(dāng)日已成交的最

8、高、最低價(jià)之間確定的規(guī)定。二、為何要?jiǎng)h除有價(jià)格漲跌幅限制中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3%的規(guī)定？投資者買賣中小板股票會(huì)有何變化？考慮到中小板股票流通盤較小，股價(jià)容易出現(xiàn)異常波動(dòng)的特點(diǎn)，《交易規(guī)則》（2006年修訂）中特別規(guī)定中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3％，以避免股價(jià)在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的大幅波動(dòng)。