聚烯烴年度報告：供需矛盾逐漸突出，聚烯烴重心或下移

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1、目錄一、行情回顧5二、價格影響因素分析51、國外宏觀經(jīng)濟形勢51.1全球經(jīng)濟增長放緩，經(jīng)濟前景隱憂顯現(xiàn)51.2美國經(jīng)濟持續(xù)強勁，驅(qū)動因素不斷增強71.3歐洲內(nèi)部矛盾不斷，經(jīng)濟復蘇難以持續(xù)91.4美聯(lián)儲收緊流動性，歐央行跟隨之路緩慢102、國內(nèi)宏觀112.1經(jīng)濟下行壓力增大，結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)112.2積極的財政政策將成經(jīng)濟托底的重要手段142.3貨幣政策悄然生變，“邊際寬松”成主要特點142.4全面降息概率渺茫，定向降息成為主要調(diào)節(jié)手段162.5外匯儲備與匯率穩(wěn)定可期173、原油有望企穩(wěn)向上，聚烯烴受到一定支撐184、供應(yīng)壓力加大

2、，需求增速放緩194.1國內(nèi)集中投產(chǎn)，產(chǎn)量增速提高194.2國外再現(xiàn)擴能高峰，進口貨源沖擊國內(nèi)市場224.3全球經(jīng)濟增速面臨下滑，聚烯烴需求增長受限245、供需矛盾或激化，累庫風險需警惕276、回料大幅減少，邊際利好削弱287、季節(jié)性雖已弱化，影響依然需關(guān)注298、基差分析30三、技術(shù)分析31四、總結(jié)及行情展望321、總結(jié)322、行情展望323、套保建議32圖目錄2019年聚烯烴年度報告圖1：L主力合約盤面走勢（周K線）5圖2：PP主力合約盤面走勢（周K線）5圖3：全球GDP實際增速及預測6圖4：全球采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI

3、)6圖5：經(jīng)合組織綜合領(lǐng)先指標6圖6：經(jīng)合組織商業(yè)及消費者信心指數(shù)6圖7：美國國內(nèi)生產(chǎn)總值及其增速7圖8：美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及失業(yè)率7圖9：美國非農(nóng)企業(yè)薪酬及工作時長7圖10：美國非農(nóng)職位空缺數(shù)7圖11：美國ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)8圖12：美國物價指數(shù)變動情況8圖13：美國國際貿(mào)易及其增速8圖14：美國國內(nèi)消費及其增速8圖15：歐元區(qū)和歐盟GDP（不變價、季調(diào)）及其增速9圖16：歐元區(qū)和歐盟區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速變化9圖17：歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)10圖18：歐盟和歐元區(qū)制造業(yè)產(chǎn)能利用率10圖19：歐盟及歐元區(qū)核心CP

4、I10圖20：美國基準利率及債券收益率11圖21：英國及歐元區(qū)基準利率11圖22：中國國內(nèi)生產(chǎn)總值及其增速11圖23：中國固定資產(chǎn)投資及其增速11圖24：中國社會消費品零售總額及其增速12圖25：中國進出口貿(mào)易額及其增速12圖26：中國固定資產(chǎn)投資增速13圖27：中國制造業(yè)投資增速13圖28：中國工業(yè)增加值同比增速13圖29：中國制造業(yè)PMI指數(shù)13圖30：中國公共財政收入和支出及其增速14圖31：中國稅收收入和企業(yè)所得稅收入累計增速14圖32：中國貨幣供應(yīng)增速及剪刀差變動15圖33：中國人民銀行現(xiàn)金凈投放15圖34：中國社

5、會融資規(guī)模及新增信貸占比15圖35：中國新增人民幣存貸款152019年聚烯烴年度報告圖36：中國人民銀行存款準備金率16圖37：上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）16圖38：城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和消費性支出實際增速17圖39：中國物價變動情況17圖40：中國外匯儲備變動情況18圖41：美元和歐元兌人民幣匯率中間價18圖42：國際原油價格（美元/桶）18圖43：歐佩克與美國原油產(chǎn)量（千桶/天）18圖44：經(jīng)合組織原油庫存（千桶）19圖45：美國周度鉆井數(shù)（座）19圖46：PE國內(nèi)累計產(chǎn)量及增速19圖47：PP國內(nèi)累計產(chǎn)量

6、及增速19圖48：PE裝置檢修損失產(chǎn)量統(tǒng)計21圖49：PP裝置檢修損失產(chǎn)量統(tǒng)計21圖50：PE進出口累計及增速23圖51：PP進出口累計及增速23圖52：2017年三種類型聚乙烯從美國進口占比24圖53：廣義PP進口來源國統(tǒng)計24圖54：塑料制品產(chǎn)量及增速25圖55：塑料制品出口及增速25圖56：塑料薄膜產(chǎn)量增速及增速25圖57：房屋新開工、竣工以及銷售累計同比（%）25圖58：冰箱、洗衣機產(chǎn)量及增速26圖59：汽車產(chǎn)銷增速及新能源汽車產(chǎn)量增速26圖60：規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量及同比26圖61：外賣用戶規(guī)模26圖62：PE石化庫

7、存（千噸）27圖63：PP石化庫存（千噸）27圖64：PE港口庫存（千噸）27圖65：PP港口庫存（千噸）27圖66：PE貿(mào)易商庫存（千噸）28圖67：PP貿(mào)易商庫存（噸）28圖68：國產(chǎn)與進口PE再生料統(tǒng)計28圖69：國內(nèi)再生PP、再生PE開工率（%）28圖70：農(nóng)膜行業(yè)開工率29圖71：包裝膜行業(yè)開工率29圖72：PP塑編開工率29圖73：PP注塑開工率29圖74：水泥產(chǎn)量季節(jié)性（萬噸）30圖75：汽車產(chǎn)量季節(jié)性（萬輛）30圖76：洗衣機產(chǎn)量季節(jié)性（萬臺）30圖77：冰箱產(chǎn)量季節(jié)性（萬臺）30圖78：塑料主力基差季節(jié)性（

8、元/噸）31圖79：PP主力基差季節(jié)性（元/噸）31圖80：L主力合約周K線圖31圖81：PP主力合約周K線圖31表目錄表1：2018年P(guān)E和PP新增裝置20表2：2019年計劃新增PE裝置20表3：2019年計劃新增PP裝置21表4：2019年P(guān)E裝置初步檢修計劃22表5：2019年P(guān)P