2018年四季度基金市場績效分析：全球避險情緒升溫，黃金QDII表現(xiàn)較優(yōu)

《2018年四季度基金市場績效分析：全球避險情緒升溫，黃金QDII表現(xiàn)較優(yōu)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、一、基礎市場分析1、股票市場概況2018年四季度，A股市場震蕩下行。10月第一周外圍市場遭遇恐慌性拋售、國外主要指數(shù)暴跌，受此影響，國內(nèi)股市應聲大跌，隨恐慌情緒的擴散，滬深兩指持續(xù)下探，突破2449.20點，創(chuàng)2014年12月以來新低；其后在10月22日至11月19日區(qū)間內(nèi)，市場略有反彈，主要原因是國內(nèi)政策面利好消息頻出，如銀行理財新規(guī)出臺、證監(jiān)會加快推動回購和并購重組工作和《資管細則》落地等消息，提振投資者參與市場的積極性；11月末至12月末在外圍市場不景氣的情況下國內(nèi)市場情緒依舊脆弱，A股持續(xù)下探收官。總體來看，A股四季度下跌

2、幅度較深，各指數(shù)下跌幅度均超十個百分點，上證綜指和深成指收益率分別為-11.64和-13.82?；創(chuàng)業(yè)板指下跌11.30。表1、股票市場代表性指數(shù)最近一年季度漲跌幅主要指數(shù)2018-1Q2018-2Q2018-3Q2018-4Q上證綜指-4.18-10.14-0.92-11.64深成指-1.56-13.70-10.43-13.82滬深300-3.28-9.94-2.05-12.45創(chuàng)業(yè)板3.41-14.83-11.84-11.30數(shù)據(jù)來源：Wind上海證券基金評價研究中心截至日期2018年12月31日（下同）具體來看，四季度市場整

3、體呈現(xiàn)下跌行情，大中小盤指數(shù)均處下行趨勢。代表中小盤股的指數(shù)中證500本期下行13.18?，代表大盤股的中證100指數(shù)本期下行12.50。四季度A股各風格走勢差異化程度縮小，從估值的角度上，中低估值指數(shù)表現(xiàn)好于高估值指數(shù)，低市盈率指數(shù)和中市盈率指數(shù)本期分別下跌12.12和11.80；高市盈率指數(shù)本期凈值下跌13.88?；從市值的角度上，大中小盤指數(shù)收益水平較前期均有不同程度的下滑，小盤指數(shù)收益下滑幅度最小，為-11.78，中盤指數(shù)和大盤指數(shù)收益率分別是-12.97和-12.60。板塊方面，四季度申萬一級子行業(yè)全線下跌，收益率差異化

4、程度大。10月至12月農(nóng)林牧漁板塊走勢穩(wěn)健，月度收益率排名均列前五，四季度收益率為-0.07，為樣本內(nèi)跌幅最小的子行業(yè)；其次是綜合板塊，該板塊11月收益大幅領先于其他一級行業(yè)，或一定程度提振四季度業(yè)績，本期綜合行業(yè)指數(shù)收益率為-3.69?；此外，受藥品采購采取新規(guī)則、醫(yī)藥生物板塊曝負面新聞等事件的影響，四季度醫(yī)藥生物行業(yè)表現(xiàn)落后，本期下跌17.99?，采掘和鋼鐵行業(yè)分別以-18.03?和-18.97?的收益率排名墊底。圖1、本期申萬市場風格指數(shù)漲跌幅（）低市盈率指數(shù)-12.12中市盈率指數(shù)-11.80高市盈率指數(shù)-13.88小盤指

5、數(shù)-11.78中盤指數(shù)-12.97大盤指數(shù)-12.60-14.50-14.00-13.50-13.00-12.50-12.00-11.50-11.00-10.50數(shù)據(jù)來源：Wind上海證券基金評價研究中心圖2、本期申萬行業(yè)指數(shù)漲跌幅（）0-2-4-6-8-10-12-14-16-18-20-0.07-3.69-4.01-5.39-6.24-7.50-7.71-8.66-8.87-9.57-10.33-10.52-10.76-10.97-11.14-11.76-11.77-12.64-12.83-13.34-14.00-14.06-

6、14.73-16.81-17.71-17.99-18.03-18.97數(shù)據(jù)來源：Wind上海證券基金評價研究中心（申萬一級行業(yè)分類）2、債券市場概況2018年四季度，債市情緒高漲，央行12月上旬繼續(xù)暫停操作，下旬重啟逆回購操作，并創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF）引導中長期利率下行，資金面整體保持合理充裕，股債蹺蹺板效應持續(xù)顯現(xiàn)，債市大漲收官。全季度整體來看各期限各券種到期收益率均上行。從債券指數(shù)表現(xiàn)來看，中證全債、中證國債、中證企業(yè)債四季度分別上行2.91、3.48、2.32。中債國債到期收益率中長端下行，整體來看，收益率曲線平坦

7、化趨勢較年初略有改善。中債國債一年期、五年期、十年期中債國債到期收益率分別下行36.57BP、48.89BP和38.38BP至2.60、2.97和3.23。2018年全年，債市持續(xù)升溫，各期限券種月末到期收益率已低于2013年以來平均水平，一年、五年期和十年期券種分別位于均值以下39.29BP、41.71BP和34.21BP。圖3、中債國債收益率曲線中債國債到期收益率:1年中債國債到期收益率:10年中債國債到期收益率:5年4.504.003.503.002.502.00數(shù)據(jù)來源：Wind上海證券基金評價研究中心數(shù)據(jù)時間：2018.

8、1.1-2018.12.31（下同）信用債方面，各期限券種收益率較期初呈下行趨勢，中長期品種下行幅度多于短期品種。AAA級一年期、五年期和十年期分別下行10.46BP、41.33BP和48.23BP至3.59、4.06和4.33。與AAA級中債企業(yè)