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《國有控股上市公司過度投資行為影響因素的實(shí)證分析》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、重慶T商大學(xué)碩十學(xué)位論文曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼!曼曼曼曼舅曼曼曼曼曼曼曼舅!蔓!曼曼曼曼曼曼曼I一一一III——曼I曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼Thispaperhavemanymainresults：(1)InChina，thereisexisttowidespreadbehaviorofover-investmentinthestate—controlledlistedcompanies，andtheactsofover-investmentinthelistedcompanieswiththelocalco
2、ntrolledismoreseriousthantheenterprisesdirectlyunderthecentral；(2)Theexistenceofthebehaviorofover-investmentinthestateholdinglistedcompanies，resultinginreducetheperformanceofenterprises；(3)Cashdividends，informationdisclosure，financialanalysttofollowupplayaro
3、leinthecertainconstraintsfortheover-investmentbehaviorinthestateholdinglistedcompanies，buttheconstraintsareweak；(4)InChina,thesharesintheManagementhandsisrelativelylowinthestate·controlledlistedcompanies，leadingtotheimpactofover-investmentisverysmall，Manager
4、ialOwnershipremainedaconcern；(5)reducinggovernmentinterventionandstrengthentheenvironmentofthelegalsystemplayaroleinmitigationforover-investment．mpanies；performance；第1章’緒論第l章緒論1．1選題背景及研究意義1．1．1選題背景自美國金融危機(jī)全面爆發(fā)以來，我國經(jīng)濟(jì)受到了很大沖擊，對外貿(mào)易遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。面對外部需求的急劇萎縮，我國在2010年
5、末已經(jīng)投資到基礎(chǔ)設(shè)施的資金為4萬億人民幣。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)經(jīng)濟(jì)觀察研究院院長清議預(yù)測，按照目前基礎(chǔ)設(shè)施投資比例，在未來10年內(nèi)，我國有望推出28萬億人民幣的投資計(jì)劃。在如此龐大的投資計(jì)劃下，必然會導(dǎo)致新一輪的投資熱潮。因此，如何避免盲目的過度投資就顯得特別重要。在我國特殊的制度背景下，由于我國國有控股上市公司的經(jīng)營結(jié)構(gòu)具有特殊性、決策過程具有復(fù)雜性及影響因素具有多重性等特點(diǎn)，國有控股上市公司的配股、增發(fā)等股權(quán)再融資及銀行貸款等融資機(jī)會較多。而在我國法律不完善、市場．，不健全、公司制度不成熟的情況下，國有控股上市公司存
6、在不健全的內(nèi)部治理機(jī)制和不完善的規(guī)章制度，使得國有控股上市公司經(jīng)營管理者為了自己的利益在投資決策中放松對投資項(xiàng)目的審查，公司內(nèi)部人為了擴(kuò)大自己權(quán)力范圍無節(jié)制的運(yùn)用自由現(xiàn)金流，甚至轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，從而導(dǎo)致了國有控股上市公司過度投資行為的發(fā)生。如果過度投資行為得不到及時的糾正和制止，不僅無法提升企業(yè)的價(jià)值，還會導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失，進(jìn)而會影響國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的有效實(shí)施。所以，國有控股上市公司對其投資行為的研究很有價(jià)值。目前，國內(nèi)對于上市公司過度投資行為的研究，大多是針對某一方面，有的是關(guān)于自由現(xiàn)金流對上市公司過度投資影
7、響分析的、有的是關(guān)于負(fù)債對上市公司過度投資影響分析的、有的是大股東性質(zhì)及所占股份對公司過度投資影響分析的，較為全面系統(tǒng)地研究成果還比較少。針對中國國有控股上市公司過度投資行為的專項(xiàng)研究更少。因此，本文現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，把各種不同的理論融合在一起，對國有控股上市公司過度投資行為、對其經(jīng)營業(yè)績的影響，及其影響因互進(jìn)行更加全面、透徹地分析。同時尋求有效的緩解途徑，以期對提高其公司的經(jīng)濟(jì)效益和促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展有所幫助。1．1．2研究意義在上述背景下，以國外的投資決策理淪為基礎(chǔ)，研究適用于我國特殊環(huán)境背景下國有控股
8、上市公司的過度投資行為具有重大的意義：1、理論意義‘重慶_I：商大學(xué)碩十學(xué)何論文(1)在理論上，國內(nèi)對過度投資行為的理論研究還不夠系統(tǒng)和完善。國內(nèi)關(guān)于過度投資行為的研究大部分是借鑒國外的研究成果，但國外對過度投資行為的研究所基于的資本市場環(huán)境與我國不同，我國沒有形成符合中國特色的過度投資理論體系，因此本文是對我國過度投資行為理論的一個重要補(bǔ)充，對于完善整個投資理論也是一次非常有益的嘗試
