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《實物期權在新藥研發(fā)中的應用研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、碩f。學位論文摘要隨著經(jīng)濟的發(fā)展，以技術創(chuàng)新為特征的研發(fā)投資項目成為了各行業(yè)競爭的重點，尤其是在資本、技術和知識高度密集的醫(yī)藥行業(yè)。大量的資本投入對于醫(yī)藥研發(fā)項目的發(fā)展是必須的，同時對醫(yī)藥研發(fā)項目進行科學合理的評估也為其發(fā)展提供了保障。我國醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投資欲望的降低也與其不合理的價值評估有關?；趯ι鲜鰡栴}的關注，本文以實物期權理論為基礎，運用二叉樹定價模型，結(jié)合兩性霉素B脂質(zhì)體改良劑型具體案例，做到定性分析與定量分析、理論與實踐相結(jié)合，得到了基于二叉樹的實物期權模型更能夠有效的發(fā)掘具有多階段性、不確定性及柔性管
2、理特點的新藥研發(fā)項目的戰(zhàn)略價值。文中先分析傳統(tǒng)的現(xiàn)金流(NPV)法在新藥研發(fā)項目評估中所存在的固有缺陷，與后面肯定二叉樹實物期權法既能克服現(xiàn)金流法的不足，又能避免其他實物期權法的復雜性和不透明性相對應；探索將實物期權理論引入到新藥研發(fā)項目中的可能性，論述了新藥研發(fā)的多階段和不確定性特點與期權思想的匹配，且對實物期權進行了技術性說明；設計實物期權運用框架，識別研發(fā)項目中的實物期權種類和選用合適的二叉樹定價方法，并以兩性霉素B脂質(zhì)體改良劑型具體案例進行實證分析，在案例中以具體的數(shù)據(jù)論證了：在傳統(tǒng)的現(xiàn)金流法中因價值小于
3、零而不可行的項目在運用實物期權法進行合理評估時因價值大于零而變的成功可行，并對比分析二者對波動率的敏感性，提高了醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)投資欲望；試探性的提出可以從實物期權價值量的分布角度來預測該公司股票價格的長期變化趨勢，且實物期權作為一種新的理念，對我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展提出了新的思路。關鍵詞：新藥研發(fā)；實物期權；二叉樹定價模型；凈現(xiàn)金流¨實物期權n：新藥研發(fā)中的運用研究曼曼曼皇曼皇皇曼曼曼量曼曼曼曼鼉曼皇曼皇曼葛曼鼉曼皇量曼鼉!曼曼曼曼曼曼皇鼉曼曼鼉曼曼曼曼曼曼曼I=I_．I舅曼AbstractWiththeeconom
4、icaldevelopment，theresearchanddevelopmentinvestmentprojectcharacteristedbythetechnologicalinnovationhasbeenbecamethefocusofcompetitioninvariousindustries，especiallyinmedicineindustryhighlycrowdedbycapital，technicalandknowledge．Itisnecessarynotonlymassivecapit
5、albutalsoreasonableassessmentmethodtoacceleratedevelopmentofnewdrugs．Atthesametime，welagtoothercountriesattributingtounreasonableassessmentmethodinnewdrugs．Forfeasonsmentionedabove．thispaperanalysesthattheBinnomialOptionPricingModeliSmorereasonablethanNPVinta
6、cklewiththeuncertaintyandmulti-stagesinthecourseoftheresearchanddevelopmentofnewdrugs．Inthepaper，wetaketherealoptionstheoryasthefoundation，takeuseofBOPMandintroducetheprojectofTheLiposomeofAmphotericinBtoachievethecombinationofqualitativeanalysisandthequantit
7、ativeanalysis，theoryandpractice．ThepaperfirstpointsouttheshortcomingsofNPVmethodandputsforward，whichiscomparedwiththerealoptionsmethodbasedonthebinarytreebothCallovercomesthedefectSofNPVmethodandCanavoidsotherrealoptionsmethod’Scomplexityandtheopacityenergy；t
8、hepaperexploresthepossibilitywhichintroducestherealoptionstheorytotheresearchanddevelopmentprojectofnewdrugsandelaboratestheprojectsoulsmatchwiththoughtoftherealoptions；thepaperstartstode
