【5A文】中國企業(yè)香港上市操作詳細(xì)介紹.ppt

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1、中國企業(yè)香港上市操作詳細(xì)介紹背靠祖國，面向世界香港上市融資及有關(guān)詳情1.國內(nèi)企業(yè)海外融資的熱門地點2.國企，民企海外融資結(jié)構(gòu)的考慮3.國內(nèi)企業(yè)重組的模式分類4.資產(chǎn)及負(fù)債重組的內(nèi)容與方式5.定量分析及前期準(zhǔn)備工作6.香港聯(lián)交所主板及創(chuàng)業(yè)板場上市規(guī)則簡介7.海外上市的個別法律考慮8.香港交易所主板上市程序9.創(chuàng)業(yè)板上市程序10.上市主體的上市模式選擇11.中國企業(yè)在香港上市需考慮的因素12.上市時間表概要13.上市費用的一般平均預(yù)測14.本事務(wù)所近年處理公司上市的經(jīng)驗15.本事務(wù)所為國內(nèi)國營及民營企業(yè)到海外上市可提供的服務(wù)國內(nèi)企業(yè)海外融資的熱門地點?香港主板市場及創(chuàng)業(yè)版市場?美國納斯達(dá)克

2、市場(NASDAQ)及美國證券交易所(AMEX)香港市場的優(yōu)勢：?對國內(nèi)的企業(yè)，尤其在結(jié)構(gòu)，市場等各方面，有較“深入”及“全面”的認(rèn)識，股票發(fā)行企業(yè)較易進(jìn)行上市推廣及被市場接受。美國市場的優(yōu)勢：?真正‘國際化’，上市企業(yè)除了達(dá)到上市集資的功能外，對其產(chǎn)品，服務(wù)出口國際市場，吸引國內(nèi)外的國際客戶有一定的幫助。本簡介材料將集中以國內(nèi)企業(yè)在香港主板及創(chuàng)業(yè)板上市為主題。?國內(nèi)企業(yè)大致可分為國營和民營兩大類。?通過企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)重組，資產(chǎn)重組，股權(quán)重組，職員制度重組，企業(yè)管理制度重組等，強化企業(yè)的生產(chǎn)及盈利能力，使之形成不同的經(jīng)濟(jì)實體，以此等經(jīng)濟(jì)實體“包裝”到海外上市，融通資金後再配合最優(yōu)化的資

3、本與債務(wù)整合，提高資金的回報及收益率，亦同時通過資金的分散運用，擴大同等份量資金的應(yīng)用范圍，降低風(fēng)險，穩(wěn)定回報。?本簡介將先以一般國內(nèi)國有企業(yè)“重組”及‘海外上市’兩個重點作簡介，這些重點對民營企業(yè)的融資安排有一定的參考價值。國企，民企海外融資結(jié)構(gòu)的考慮企業(yè)重組的模式分類?國有企業(yè)境外上市前重組的四種典型模式1.原續(xù)整體重組2.合并整體重組3.“一分為二”重組4.主體重組?決定重組模式的因素1.國家產(chǎn)業(yè)政策及管制2.集團(tuán)生產(chǎn)業(yè)務(wù)與“企業(yè)辦社會”非盈利服務(wù)機構(gòu)的關(guān)系3.重組過程中原生產(chǎn)企業(yè)與其他企業(yè)的兼并與收購4.重組後的經(jīng)濟(jì)實體能否符合海外上市的條件。(例如：香港創(chuàng)業(yè)版上市公司只可從事

4、一種主營業(yè)務(wù)，其市值，股票流通量另有規(guī)定等)重組前國家所有者重組後原國家所有者發(fā)起設(shè)立股份有限公司/合資企業(yè)(資產(chǎn)A被評估作價)原續(xù)整體重組模式簡圖上市後原國家所有者國有股法人股個人股外資股增資擴股并上市職能管理部門上市公司全資控股子公司原企業(yè)資產(chǎn)A優(yōu)點：?較適合於新建企業(yè)，或‘企業(yè)辦社會’內(nèi)容較少且效益較好的老企業(yè)。?企業(yè)重組上市前後的資產(chǎn)，負(fù)債及其他生產(chǎn)要素改變不大，故不會影響重組上市後的運作模缺點：?不利於企業(yè)重組時剝離不產(chǎn)生任何效益的資產(chǎn)，不利於企業(yè)裁減(或剝離)冗員。式。已采用此模式的海外上市企業(yè)：-?成都電纜?鎮(zhèn)海石化重組前全并企業(yè)B重組後發(fā)起設(shè)立股份有限公司/合資企業(yè)(資

5、產(chǎn)A=資產(chǎn)A0+A1+A2+….)(評估後)合并整體重組模式簡圖上市後原國家所有者原企業(yè)國有股法人股個人股外資股上市公司增資擴股并上市職能管理部門全資控股子公司優(yōu)點：?配合‘垂直’或‘橫向’式并購，提高企業(yè)的竟?fàn)幜敖?jīng)濟(jì)效益。?企業(yè)重組上市後的資產(chǎn)，需增加集資金額配合，使上市集資將需的“每元集資成本”降低，使整個上市活動更具成本效益。?集中與本業(yè)有關(guān)活動，更充份發(fā)揮固有經(jīng)驗和資源，且風(fēng)險不高。缺點：?與原續(xù)整體重組模式的缺點一樣。?在合并吸收的過程中，需作大量協(xié)調(diào)工作。已采用此模式的海外上市企業(yè)：-?青島啤酒?華能國際全并企業(yè)A重組前國家所有者原企業(yè)資產(chǎn)A“一分為二”重組模式簡圖上市後

6、原國家所有者國有股法人股個人股外資股增資擴股并上市職能管理部門上市公司全資控股子公司優(yōu)點：?通過合理地剝離非上市部份，能較全面地優(yōu)化境外上市的主體。?把一些未達(dá)生產(chǎn)效益的部門或非生產(chǎn)性的資產(chǎn)剝離，避免國有資產(chǎn)流失。?通過與上市企業(yè)間的安排，使非上市部份，尤其缺點：?重組過程中的比較與判斷需較大的難度和較多工作。?對重組時及上市前後的“關(guān)連交易”需作全面考慮。是“企業(yè)辦社會”的實體逐步按市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律運作。已采用此模式的海外上市企業(yè)：-?上海石化重組後原國家所有者重組法人II資產(chǎn)實物形態(tài)=A-A1法人I發(fā)起設(shè)立的股份有限公司資產(chǎn)A1(評估後)主體重組模式簡圖重組前國家所有者原企業(yè)資產(chǎn)A重組

7、後上市後原國家所有者法人股個人股外資股國有股增資擴股并上市職能管理部門上市公司全資控股子公司?控股公司保留原企業(yè)的法人地位。?上市公司的股息，利潤交予控股公司，有利控股公司以整體集團(tuán)利益(包括職工利益)來運籌資金。?有利于上市主體的負(fù)債重組。?方便上市主體削減冗員。缺點：?重組過程中的比較與判斷需較大的難度和較多工作。?對重組時及上市前後的“關(guān)連交易”需作全面考慮。?上市公司可能‘過份依賴’控股公司‘支持’，缺乏走向市場竟?fàn)幍膭恿Α４蟛糠莺Ｍ馍?/p>