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《股票市場泡沫問題的研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要股市泡沫是股票價格持續(xù)上漲導(dǎo)致其市場價格高于內(nèi)在價值的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。通常認(rèn)為股市泡沫有理性與非理性之分，理性泡沫是維持市場流動性的必需品，非理性泡沫則是過度投機(jī)和市場狂熱形成的惡性價格膨脹。股市泡沫的水平與性質(zhì)對股票市場乃至整個國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展存在重大影響。因此，有必要對我國股市的狀況進(jìn)行研究，并針對其成因?qū)で笙鄳?yīng)的對策，以達(dá)到控制股市泡沫水平防范非理性泡沫的目的。本文從泡沫的本質(zhì)特征對理性泡沫與非理性泡沫進(jìn)行了概念上的界定，利用理性預(yù)期理論和金融噪聲理論系統(tǒng)地解釋了兩種泡沫的生成機(jī)理。根據(jù)上
2、證綜合指數(shù)2000年3月6日——2007年3月8日和深證綜合指數(shù)2000年3月6日——2007年3月8日的日數(shù)據(jù)樣本，使用自回歸方法以及泡沫系數(shù)檢驗出我國股票市場泡沫的水平與性質(zhì)。檢驗結(jié)果表明：我國股票市場長期存在泡沫，泡沫水平在2006年尤為嚴(yán)重，且已經(jīng)超出了理性泡沫的范圍，為投機(jī)性泡沫。較高的股市泡沫尤其是非理性泡沫對我國股市存在重大危害，必須加以治理。本文提出防范我國股市泡沫的幾點政策建議，包括鞏固加大股權(quán)分置改革成果，規(guī)范政府行為，加強(qiáng)并改善市場監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者以
3、及豐富金融投資產(chǎn)品和工具。囿于學(xué)識水平，加上時間和精力有限，本文肯定有不少錯漏以及尚待商榷之處，敬請讀者不吝賜教，同時也希望本文能給相關(guān)人士一點啟示。關(guān)鍵詞：股票市場泡沫；理性泡沫；非理性泡沫；泡沫度量；泡沫檢驗；自回歸檢驗IABSTRACTStockbubblereferstotheeconomicphenomenonthatthemarketpriceofastockgetshigherthanitsfundamentalvalueaftercontinualrisesofprices.Iti
4、sgenerallythoughtthatstockbubblecanbebothrationalandirrational.Theformerisanecessityformaintainingthemobilityofmarket,whilethelatteristheabnormalinflationofpriceresultedfromover-speculationandoverheatmarket.Thelevelandnatureofstockbubblehavegreatimpac
5、tonthestockmarketandeventhehealthydevelopmentoftheoverallnationaleconomy.Therefore,itisnecessarytodosomeresearchontheissueofstockbubbleoftheChinesestockmarketandfindsuitablecountermeasuretocontrolthelevelofstockbubbleandtoavoidirrationalbubble.Thisthe
6、sisdistinguishestheconceptsofrationalandirrationalbubbleintermsoftheiressentialcharacters,andexplainssystematicallythegenerativemechanismsofthetwokindsofbubblebyusingrationalexpectationtheoryandfinancialnoisetheory.Bymeansofauto-regressivemethodandbub
7、blecoefficientmethod,thethesisexaminesthelevelandnatureofbubblesinChinesestockmarketonthebasisofsampledataofShanghaiSecurityCompositeIndexfromMar.6th,2000yeartoMar.8th,2007yearandofShenzhenSecurityCompositeIndexfromMar.6th,2000yeartoMar.8th,2007year.T
8、heresultshowsthattherehasbeenalongexistenceofbubbleinChinesestockmarketandithasthehighestlevelin2006,anditisirrationalbubble.Highbubblelevelandfrequentappearingofirrationalbubblecausesseriousharmtothestockmarketofourcountry,whichmustbeefficien
