成本對中國上市公司股價波動影響實(shí)證研究

《成本對中國上市公司股價波動影響實(shí)證研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、成本對中國上市公司股價波動影響實(shí)證研究中圖分類號：F832文獻(xiàn)標(biāo)識：A文章編號：1009-4202(2013)08-000-01摘要本文為了研究成本對股票價格的影響，以中國鋼企上市公司2003——2010年的股價和進(jìn)口鐵礦石的成本價格為研究對象，從微觀上分析成本因素對上市公司股價波動的影響，根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果，我們可知股價與成本因素之間存在一定的正相關(guān)，但解釋程度非常低，同時，在此基礎(chǔ)上，簡要分析了這種現(xiàn)象的主要原因和得到的啟示。關(guān)鍵詞鐵礦石股價波動實(shí)證分析一、問題提出股價波動受各種因素的影響，本文選取成本因素作為考察對象，

2、來分析其對上市公司股價波動的影響。并以鐵礦石價格為例，來分析它對中國鋼企上市公司股價的影響，并以此為投資者做出正確的投資決策提供一定的參考。就目前來看，深一步研究成本因素和股價波動的人比較少。一般人們只是憑感覺認(rèn)為二者的波動規(guī)律相反，但這種猜測往往帶有很多主觀成分，并不能很好地說明實(shí)際。所以，根據(jù)成本波動與股價波動的實(shí)際數(shù)據(jù)來驗(yàn)證和分析二者的關(guān)系還是非常必要的。二、樣本數(shù)據(jù)與變量說明（一）樣本選擇本文數(shù)據(jù)中鋼企的股價統(tǒng)計(jì)來源于大智慧股票分析軟件，鐵礦石價格主要采用國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)和中宏產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫中相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對象。

3、（二）變量說明得到數(shù)據(jù)指標(biāo)后，選取鐵礦石價格作為自變量，鋼鐵的價格指數(shù)作為因變量，然后運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件Eviews6.0對該模型和數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)回歸分析和假設(shè)檢驗(yàn)。Y=a+bX+e其中Y為鋼鐵的價格指數(shù)，X為進(jìn)口鐵礦石的價格，a為常數(shù)項(xiàng)，b為相關(guān)系數(shù)，e為隨機(jī)干擾項(xiàng)。三、鐵礦石價格對中國鋼企股價影響實(shí)證分析通過對樣本數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)回歸分析，得出2003—2010年鋼鐵上市公司股價影響因素的分析結(jié)果。如下圖回歸后數(shù)據(jù)顯示，可決系數(shù)為0.107433,模型在整體上擬合不理想。F值為0.601819,其對應(yīng)的率p值為0.472963,表明方

4、程的顯著性檢驗(yàn)沒有通過，T值為0.775770,由此可以得出鋼鐵企業(yè)股價與進(jìn)口鐵礦石的價格相關(guān)性較小，成本因素并不是對股價波動影響的主要因素。四、結(jié)論及政策啟示1.結(jié)論分析本文通過實(shí)證可以看出，鐵礦石價格波動與股票價格波動之間確實(shí)存在相關(guān)關(guān)系，但這種關(guān)系不是簡單的線性相關(guān)關(guān)系，而是一種復(fù)雜的相關(guān)關(guān)系。由此得出成本因素與股價波動的相關(guān)性較弱，并不是對股價波動的主要因素。究其原因，筆者在這里給出如下的解釋。(1)利率沒有完全市場化?利率的變動一定程度上影響了股票價格的變動。(2)我國的股票市場發(fā)展仍然處于初期階段，投資者不夠理性

5、，信息流通不夠順暢等現(xiàn)象在股票市場上隨處可見，在這種情況下，運(yùn)用實(shí)證方法得到的結(jié)論與成熟的有效市場基礎(chǔ)上得到的傳統(tǒng)理論不相符。1.政策啟示(1)加快利率市場化進(jìn)程?應(yīng)盡快建立以中央銀行利率為基礎(chǔ)、貨幣市場利率為市場中介、由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的市場利率體系。(2)逐步促進(jìn)股票市場向有效市場的轉(zhuǎn)變。我國股價的波動無論是在頻率還是在幅度上都相當(dāng)高，并且政策因素和投機(jī)行為導(dǎo)致股價波動的特征明顯，整個股票市場發(fā)展還處于初期階段，促進(jìn)其向有效市場的逐步轉(zhuǎn)化是必不可少的。參考文獻(xiàn)：[1]胡繼之，于華?影響中國股市價格波動若

6、干影響因素的實(shí)證分析.中國社會科學(xué).1999.5.[2]何琴華，焦安勇?電力上市公司股價影響因素分析.財(cái)會月刊.2008.12.15.[2]趙嘉，賀昌政?影響上市公司價值的微觀因素分析.技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究.2003.3.[3]李禮，洪源.我國上市公司業(yè)績與股票價格之間關(guān)系的實(shí)證研究?經(jīng)濟(jì)問題探索.2005.9.