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《賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、鄭州大學(xué)碩士學(xué)位論文賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響研究姓名：張一申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：耿志民201104摘要摘要本文研究的內(nèi)容圍繞賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響這條主線展開。文章首先對賣空限制的歷史演進(jìn)進(jìn)行了概括性的論述，分析了在本次金融危機(jī)之后各國家和地區(qū)賣空限制的政策措施及其效果，在此基礎(chǔ)上對賣空限制未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行了預(yù)測；然后從行為金融學(xué)的角度通過理論模型說明了機(jī)構(gòu)投資者正反饋交易行為的形成機(jī)理，闡述了機(jī)構(gòu)投資者正反饋交易策略的運(yùn)用方法，在此基礎(chǔ)上引入賣空限制的條件，利用機(jī)構(gòu)投資者有限套利的原理具體分析了賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者
2、行為的影響；之后通過建立一個正反饋交易檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯ξ覈∠u空限制前后機(jī)構(gòu)投資者的投資行為變化進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)合我國證券市場的具體制度和特點(diǎn)對實(shí)證研究的結(jié)果進(jìn)行了分析；最后綜合前文的內(nèi)容形成了本文的結(jié)論，并提出相關(guān)的政策建議。本文的研究結(jié)果表明，賣空限制會引起機(jī)構(gòu)投資者的有限套利，在市場下跌時期對機(jī)構(gòu)投資者的正反饋交易行為產(chǎn)生抑制作用，但是由于我國證券市場受政策影響較大，并且融券賣空的制度還不夠完善，因此賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者正反饋交易行為的作用不明顯。為了在保持我國證券市場的健康發(fā)展的基礎(chǔ)上發(fā)揮融券賣空機(jī)制的作用，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)市場監(jiān)管，完善信息披露制度，大力培育
3、各類機(jī)構(gòu)投資者，倡導(dǎo)理性投資，在注意風(fēng)險防范的同時繼續(xù)推進(jìn)融資融券制度建設(shè)。關(guān)鍵詞：賣空限制機(jī)構(gòu)投資者投資行為正反饋交易AbstractThecontentsofthisPaperfocusontheinfluencethattheshort—sellingrestrictionexertsonthebehaviorofinstitutionalinvestors．Thisarticlemadesummaryexpositiononthehistoryevolutionofshortsellingrestriction，analyzespolicyandef
4、fectsofshort-sellingrestrictionthefinancialcrisisinvariouscountriesandregionsinthisfinancialcrisis．onthebasisofabove，thedevelopmenttrendofshort—sellingrestrictionsalepredicted；ThenfromtheperspectiveofbehavioralfinancethroughtheorymodelIexplaintheformationmechanismanditsapplicationo
5、fthepositivefeedbacktradingbehaviorofinstitutionalinvestors，introducetheshortsellingrestrictionsonthebasisoftheconditions，applyingtheprinciplesoflimitedarbitragetoanalysetheinfluencethattheshort-sellingrestrictionexertsonthebehaviorofinstitutionalinvestors．；Thenbyestablishingaposit
6、ivefeedbackmodelImadeempiricalstudiesoninvestorsbehaviourchangeswhenthereisshort—sellingrestrictionandwhenthereisn’tshort-sellingrestriction，combinedwithspecificfeaturesofthesecuritiesmarkettheresultwasanalysed；synthesizingtheabove，thefinalconclusionwereformed，andrelevantpolicyreco
7、mmendatiOilSweremade．Theresultsofthisstudyindicatethatinstitutionalinvestorsshort—sellingrestrictionswillleadtolimitedarbitrage，andwillrestraininvestmentbehaviorofpositivefeedbackwhenthemarketgodownbuttheChina'ssecuritiesmarketiSmainlyaffectedbythepolicy,andsecuritiesmargintradings
8、ystemisnotyetperfect，SOthe
