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1、鐵礦石掉期最優(yōu)套期保值比率實證研究ACTUALRESERCHFOROPTIMALHEDGERATIOOFIRONORESWAP學(xué)校：上海交通大學(xué)學(xué)院：安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院專業(yè)：工商管理（MBA）作者：白利新導(dǎo)師：吳沖鋒學(xué)號：1101209093班級：M1012093答辯日期：2012年12月23日上海交通大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的
2、個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日上海交通大學(xué)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海交通大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于：保密□，在年解密后適用本授權(quán)書。不保密□。（請在以上方框內(nèi)打“√”）學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)教
3、師簽名：日期：年月日日期：年月日鐵礦石掉期最優(yōu)套期保值比率實證研究摘要本文首先介紹了研究課題所處的鋼鐵行業(yè)背景，鋼鐵企業(yè)普遍面臨低利潤、高成本、高庫存等現(xiàn)實問題，提出企業(yè)如何應(yīng)對原材料庫存的價格波動問題，進(jìn)而介紹了利用鐵礦石掉期交易市場對沖庫存的思路，并論證了其替代期貨市場的合理性。在此基礎(chǔ)上，本文借鑒國內(nèi)外一些研究人員的理論和實證研究，采用風(fēng)險價值VaR和最小方差OLS模型分別對2010-2011年鐵礦石現(xiàn)貨和掉期交易進(jìn)行最優(yōu)套期保值比率的實證研究。通過不同置信區(qū)間的最優(yōu)套保比率選擇，給企業(yè)在回避風(fēng)險的同時，增加了
4、一個投機(jī)選項。實證結(jié)果表明采用VaR和OLS模型對企業(yè)解決存貨風(fēng)險均起到了良好的作用。關(guān)鍵詞：鐵礦石掉期，鋼鐵，VaR,套期保值，TSI,ACTUALRESERCHFOROPTIMALHEDGERATIOOFIRONORESWAPABSTRACTThearticleintroducestheironandsteelindustryasthebackgroundatbeginning.Allenterprisesaredealingwiththedifficultieslikelowprofit,highcost,hu
5、gestocketc.Howtoavoidstockriskcausedbypricevolatilityhasbeenoneofmostimportantissue.Thisarticleputsforwardanopiniontouseironoreswaptradingashedgemeasure,andproveswhichisrationaltosubstitutethefuturemarket.Basedonabove,andbenefitingfromsomeotherresearchers’studi
6、esonhedgetheoryandpractice,thisarticleusesVaRmodelandOLSmodeltoresearchtheoptimalhedgeratioonthedataofspotpriceandswappricefrom2010to2011.Bysettingthedifferentconfidenceinterval,theVaRmodelsuppliesaspeculatoroptiontotheenterprises.Theresearchshowsthatcomparedwi
7、thnonhedge,theVaRandOLSmodelcanhelpenterprisesavoidpricevolatilitysignificantly.KEYWORDS:IronOreSwap,IronandSteel,VaR,Hedge,TSI目錄第1章緒論…………………………………………………………………………………………11.1鋼鐵行業(yè)背景…………………………………………………………………………………11.1.1世界鋼鐵行業(yè)情況簡介……………………………………………………………………11.1.2我國鋼鐵
8、工業(yè)發(fā)展概況……………………………………………………………………31.1.3我國鋼鐵行業(yè)目前情況……………………………………………………………………41.1.4鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)工藝簡介……………………………………………………………………61.1.5鐵礦石行業(yè)概況……………………………………………………………………………71.1.6鋼鐵企業(yè)及面臨的問
