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1、我國制造業(yè)上市公司信用風險評價研究重慶大學碩士學位論文學生姓名：萬晏伶指導教師：楊俊教授專業(yè)：金融學學科門類：經(jīng)濟學重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院二O一一年四月StudyonCreditRiskofChina’sListedCompaniesinManufacturingIndustryAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheDegreeofMasterofEconomicsByWanYanlingSupervisedbyProf.YangJunMajor：FinanceC
2、ollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaApril2011重慶大學碩士學位論文中文摘要摘要21世紀制造業(yè)仍是我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，是國家經(jīng)濟發(fā)展的基石。改革開放以來，中國經(jīng)過30多年的持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)已成為世界上制造業(yè)大國，但與制造業(yè)強國仍有相當大的差距。2008年全球金融危機嚴重影響了我國的實體經(jīng)濟，給中國制造業(yè)帶來了雙重影響，既對中國制造業(yè)造成了更大的困難，又正面促進了制造業(yè)的發(fā)展。長期以來，商業(yè)銀行為制造業(yè)的持續(xù)和發(fā)展提供了充足的資金支持。然而金融危機中發(fā)生的制造業(yè)
3、企業(yè)信用危機不僅給商業(yè)銀行造成了大量的壞帳。如果能正確評價制造業(yè)企業(yè)的信用風險，發(fā)揮銀行的有效作用，將會提高商業(yè)銀行和國民經(jīng)濟的發(fā)展速度。本文立足于我國制造業(yè)企業(yè)的現(xiàn)實情況，以現(xiàn)代信用風險度量和管理的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，對制造業(yè)企業(yè)信用風險問題做了深入研究，探討適合我國制造業(yè)企業(yè)的信用風險度量的思路。論文采用了理論分析和實證分析相結(jié)合方法，首先，概述了制造業(yè)信用風險的定義和現(xiàn)狀，對相關(guān)的研究文獻做了梳理和歸納總結(jié)，在信用風險理論的基礎(chǔ)上分析制造業(yè)企業(yè)的信用風險模型的選擇和構(gòu)建。然后，對我國制造業(yè)上市公司進行實證研究，運用KMV模型對我國46家制造業(yè)上市公司的信用風險進行評估。最后得出結(jié)論：
4、我國商業(yè)銀行能夠運用KMV模型對制造上市公司的信用風險進行度量，并且根據(jù)實證結(jié)果選擇的違約點和引入公司資產(chǎn)價值增長率后的違約距離能夠很好地區(qū)分ST和業(yè)績優(yōu)良的制造業(yè)上市公司；修正后KMV模型比傳統(tǒng)模型有區(qū)分能力更好，為我國商業(yè)銀行提供了針對制造業(yè)上市公司信用風險更有效的工具。國內(nèi)學者的信用風險研究很多是將KMV模型與我國整個證券市場聯(lián)系在一起，而較少針對某一行業(yè)進行違約水平分析。而對制造業(yè)的風險評估側(cè)重于以制造業(yè)企業(yè)為主體、采用歷史企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行的研究，而鮮有學者采用制造業(yè)上市公司市場價格對制造業(yè)風險進行評估。本文在借鑒現(xiàn)在研究成果的基礎(chǔ)上，完成了兩方面創(chuàng)新性的研究工作：第一，以
5、制造業(yè)上市公司為研究對象，從商業(yè)銀行角度考慮制造業(yè)企業(yè)由于財務(wù)困境造成的對商業(yè)銀行的信用風險；第二，同時對傳統(tǒng)KMV模型的兩個參數(shù)進行修正，提高了信用風險度量的準確性。關(guān)鍵詞：制造業(yè)；商業(yè)銀行；信用風險；KMV模型I重慶大學碩士學位論文英文摘要ABSTRACTthManufacturingindustryisstillthepillarindustryinChinainthe21century,anditisthebaseofthestateeconomy.Afterthebeginningofthereformandopeningup,Chinahasachievedaconsecu
6、tivedevelopmentmorethan30years,whichmakesChinaagreatnationinthemanufacturingindustry.ButthereisstillabiggapbetweenChinaandotherdominantcountriesintheworld.TheglobaleconomiccrashaffectedtherealeconomyofChinabadlyin2008,anditaffectedthemanufacturingindustryofChinadouble;namely,muchmoredifficultywa
7、sraisedinthemanufacturingindustryofChina,andthemanufacturingindustryupgradingwaspushedmore.Meanwhile,thisalsopropelsthedevelopmentofmanufacturingindustrypositively,whichprovidestherequirementsfortheupgradingofmanufacturingin
