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《我國制造業(yè)上市公司債務(wù)信用風(fēng)險與融資約束關(guān)系研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)碩士學(xué)位論我國制造業(yè)上市公司債務(wù)信用風(fēng)險與融資約束關(guān)系研究作者姓名：學(xué)科專業(yè)：導(dǎo)師姓名：完成時間：史雪明企業(yè)管理許立新副教授二二。一二年六月二日UniversityofScienceandTechnologyofChinaAdissertationforMaster’SdegreeAnempiricaIanalysisonrelationshipbetweencreditrisksandfinancingconstraintsofIistedcompaniesofmanu管ac雹Uringindustr
2、yinChinaAuthor’SName：speciality"“’Supervisor：Finishedtime：XuemingSHIBusinessAdministrationA．PLixinXUJune2叫，2012中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行研究工作所取得的成果。除己特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含任何他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。與我一同工作的同志對本研究所做的貢獻均已在論文中作了明確的說明。作者簽名：簽字日期：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)位論文授權(quán)使用聲
3、明作為申請學(xué)位的條件之一，學(xué)位論文著作權(quán)擁有者授權(quán)中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)擁有學(xué)位論文的部分使用權(quán)，即：學(xué)校有權(quán)按有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱，可以將學(xué)位論文編入《中國學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫》等有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。本人提交的電子文檔的內(nèi)容和紙質(zhì)論文的內(nèi)容相一致。保密的學(xué)位論文在解密后也遵守此規(guī)定?？诠_口保密(——年)作者簽名：簽字日期：導(dǎo)師簽名：塑重緝I簽字日期：絲?。好?。汐摘要隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，傳統(tǒng)的社會意識和道德
4、觀念受到了前所未有的挑戰(zhàn)和沖擊，人們的價值觀念、道德取向越來越趨于市場化。近些年來，上市公司嚴(yán)重失信的現(xiàn)象時有發(fā)生，這不僅違背了傳統(tǒng)的道德觀念，也違背了現(xiàn)代的道德觀念，更違背了市場經(jīng)濟的客觀規(guī)律，也勢必將成為經(jīng)濟和社會發(fā)展的障礙之一。企業(yè)信用風(fēng)險對其融資能力具有非常重要的影響。近些年來，企業(yè)信用風(fēng)險與融資約束關(guān)系受到了諸多學(xué)者的關(guān)注，從已有的研究文獻來看，大多數(shù)學(xué)者認為信用風(fēng)險能夠加劇企業(yè)的融資約束程度，但也有部分學(xué)者認為二者之間呈現(xiàn)出“u”型關(guān)系。企業(yè)所處的行業(yè)、經(jīng)濟政策、財務(wù)狀況等環(huán)境的不同，二者之問的關(guān)系也呈現(xiàn)出
5、明顯的差異性，本文以我國制造j忱上市公司為例，探討制造qkfi{j債務(wù)信用風(fēng)險與融資約束的關(guān)系，為制造業(yè)上市公司融資決策提供參考，對促進我國制造業(yè)及其他行業(yè)的發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。本文首先分析總結(jié)了近年來我國制造業(yè)上市公司信用風(fēng)險的狀況和融資結(jié)構(gòu)狀況，在分析國內(nèi)外關(guān)于信用風(fēng)險計量模型和融資約束的模型的基礎(chǔ)上，分別選擇巴薩利模型、現(xiàn)金一現(xiàn)金流模型作為本文衡量信用風(fēng)險模型和的融資約束的工具。然后，以我國制造業(yè)上市公司為例，對其信用風(fēng)險和融資約束之間關(guān)系進行研究。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流為負時，企業(yè)面臨很大的信用風(fēng)險
6、，企業(yè)會過度依賴外部融資來緩解財務(wù)壓力，此時企業(yè)受到很強的融資約束，且信用風(fēng)險對現(xiàn)金一現(xiàn)金流敏感性影響較小。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流為正且企業(yè)的現(xiàn)金持有量減少時，企業(yè)面臨較輕的融資壓力，企業(yè)的信用風(fēng)險與企業(yè)的融資約束關(guān)系不明顯；當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流為正且企業(yè)的現(xiàn)金持有量增加時，企業(yè)面臨較大的融資約束，企業(yè)的信用風(fēng)險將加劇企業(yè)的融資約束狀況。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流，信用風(fēng)險，融資約束AbstractAlongwithourcountrysocialistmarketeconomydevelopment，thetraditionalsocialcon
7、sciousnessandmoralityhasbeenhithertounknownchallengedandimpacted．People’Svalueconceptandmoralorientationbecomesmoreandmorecommercialized．Inrecentyears，thelistingCorporationseriousdishonestyphenomenonshavefrequentlyoccurred．Thesewerenotonlyagainstthetraditionalmo
8、ralconcept，alsoviolatedcontemporarymoralvalues．Thesebehaviorsalsowillbeboundtobecometheobstacletoeconomicandsocialdevelopment．Enterprisecreditriskhastheextremelyimpor
