《油脂油料期貨》doc版

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1、短期超買，等待回落兩日再買油脂油料期貨品種研究/套利分析fenxi2010年8月3農(nóng)產(chǎn)品研究員文克豪0898-6655208113617518285wenkehao@126.comQQ:304215326地址：?？谑心蠈毬?6號(hào)證券大廈1樓電話：（0898）66552081網(wǎng)址：HTUhttp://www.jyqh.cnUTH今日觀點(diǎn)美豆昨夜從高回落，盡管收陽，但是已經(jīng)丟掉大部分的漲幅。美豆本輪的大幅反彈，主要于天氣升水及美麥所帶動(dòng)，自身的基本面并沒有很大的改觀。目前天氣預(yù)報(bào)顯示缺乏作物威脅，未來兩周如果真沒有較大

2、的天氣原因，豆類將豐產(chǎn)，屆時(shí)將出現(xiàn)大幅的回落。畢竟大豆自身的供需面沒有改觀，僅僅是資金暫時(shí)的推動(dòng)而已，特別是豆粕，由于豬價(jià)上漲，使得豆粕出現(xiàn)了很大的上漲幅度。天氣因素總是使得市場(chǎng)有所期待，8月的種植關(guān)鍵期，誰都不愿去主動(dòng)做空。所以持有多單就放心持有，以昨日大陽線一半位置止損止盈。沒有多單者，近兩日等待回落再買入。國內(nèi)消費(fèi)旺季即將到來，棕櫚油消費(fèi)在第三季度也是一個(gè)旺季。馬來西亞棕櫚油不斷走高，非常強(qiáng)勁，預(yù)期未來產(chǎn)量受天氣影響而下滑及印度等國的需求推高所致。加上美豆的不斷走高合力下，油脂仍以多頭為主，多單持有，以昨日大

3、陽一半位置止損止盈。短期市場(chǎng)超買，可以等待回落兩日再買。上一交易日國內(nèi)油脂油料走勢(shì)油脂油料期貨強(qiáng)勢(shì)上攻，紛紛高開后大幅走高，以豆粕1009合約為首，帶動(dòng)整個(gè)油脂油料期貨大幅上揚(yáng)，漲至為近一年的高位。各個(gè)品品種高開夠單邊上揚(yáng)，增倉上行，盤中空頭毫無抵抗。-11-???美豆走勢(shì)受小麥上漲推動(dòng)，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)收高，但避險(xiǎn)拋售及技術(shù)賣盤打壓令市場(chǎng)回吐盤初大部漲幅。???8月大豆收盤1053.25美分，上漲0.75美分；11月大豆開盤1023美分，高點(diǎn)1029美分，低點(diǎn)1007美分，收盤1010美分，上漲5美分。?

4、??預(yù)估投機(jī)基金日買入5000張大豆合約。???全球作物減產(chǎn)擔(dān)憂繼續(xù)支撐小麥期價(jià)飆升，其溢出漲能激發(fā)谷物市場(chǎng)全線買盤。???盤初市場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)大量投機(jī)性買盤，加上美元疲軟及原油、股市上漲提振，大豆看漲人氣高漲。???穩(wěn)固潛在需求、月初投機(jī)基金流向谷物、油籽市場(chǎng)及上周五收漲帶來的利多技術(shù)背景吸引買家進(jìn)場(chǎng)。???作物產(chǎn)量不確定亦令市場(chǎng)保持一定價(jià)格升水，未來2周天氣對(duì)處于關(guān)鍵生長期的大豆作物而言至關(guān)重要。不過，當(dāng)大豆期價(jià)漲至7個(gè)月高點(diǎn)之后，引發(fā)少量農(nóng)民避險(xiǎn)拋售，市場(chǎng)漲幅受到抑制。???8月份是美豆結(jié)莢灌漿的重要時(shí)期，這階段作

5、物生長好壞將決定大豆最終單產(chǎn)情況。???交易商將關(guān)注周一盤后美農(nóng)業(yè)部作物生長周報(bào)。分析師預(yù)計(jì)，截至8月1日當(dāng)周，美國2010/11年度大豆良好率將繼續(xù)持穩(wěn)或小幅降低。套利機(jī)會(huì)分析1、買1101豆油賣1101棕櫚油套利-11-目前豆油1101與棕櫚油1101合約價(jià)差回落至952。但隨著冬季豆油需求增加，棕櫚油減少。價(jià)差還有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，可以繼續(xù)持有豆油賣棕櫚油的套利，比例為1：1，目標(biāo)價(jià)差在1300-1500點(diǎn)左右。2、買1101豆粕賣1105豆粕套利機(jī)會(huì)跟蹤-11-目前1月豆粕與5月豆粕價(jià)差周五已到58點(diǎn)，價(jià)差

6、突破40點(diǎn)之上，買1月豆粕買5月豆粕套利繼續(xù)持有，08年后，此套利盈利很穩(wěn)定，兩者價(jià)差可以看到120-150點(diǎn)。止損放在價(jià)差為負(fù)之時(shí)。沒有進(jìn)行套利的，40點(diǎn)以上不建議在去進(jìn)行套利。3、買豆粕賣豆油的油粕套利-11-夏季一般為豆粕的消費(fèi)高峰，豆油的消費(fèi)低谷期。所以一般夏季豆油和豆粕的比價(jià)關(guān)系均有下降的趨勢(shì)，一直維持至8月底9月份。目前油粕比為0.39，可以繼續(xù)持有買入1月豆粕，賣出1月豆油的油粕套利操作，目標(biāo)油粕比為0.37左右。兩者比例為2：5.6，即買56手豆粕對(duì)應(yīng)的賣出20手豆油。國內(nèi)相關(guān)信息及數(shù)據(jù)1、多家機(jī)構(gòu)

7、預(yù)測(cè)7月CPI創(chuàng)年內(nèi)新高國家統(tǒng)計(jì)局將于下周三公布7月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國CPI上行峰值將在三季度到來，考慮到由于天氣原因?qū)?dǎo)致蔬菜等價(jià)格回升，以及2009年物價(jià)基數(shù)低等因素，預(yù)計(jì)7月份CPI同比漲幅將創(chuàng)新高，達(dá)到3.2%—3.3%，其后將逐漸回落?！　『樗聘?月CPI或達(dá)3.3%　　盡管南方部分省市洪水已退去，但是物價(jià)卻沒下來。多位業(yè)內(nèi)專家對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，由于天氣影響，CPI或?qū)⒃?月份觸頂，其后將逐漸回落。-11-　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇預(yù)計(jì)7月份CPI同比上漲3.3%，再次超過3

8、%的警戒線。食品價(jià)格上漲是推動(dòng)CPI上漲的主要因素，蔬菜和豬肉價(jià)格漲勢(shì)尤為明顯。預(yù)計(jì)7月份PPI上漲5.1%，漲幅比上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。他認(rèn)為，二季度是PPI的高點(diǎn)，三季度則是CPI的高點(diǎn)?！　∶裆C券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員郝大明也預(yù)測(cè)說，7月份CPI同比漲幅或?qū)⑦_(dá)到3.3%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。由于去年下半年主要食品價(jià)格持續(xù)上漲，所以，今年下半年翹尾因素下行。同時(shí)，