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《上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)影響的實證分析——基于股權(quán)分置改革前后的數(shù)據(jù)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、分類號UDC論文題目10126—30516002密級——編號——上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)影響的實證分析——基于股權(quán)分置改革前后的數(shù)據(jù)研究生姓名：指導教師姓名、職稱：學院：年級、專業(yè)：研究方向：二零零八年六月原創(chuàng)性聲明本人聲明：所呈交的學位論文是本人在導師的指導下進行的研究工作及取得的研究成果。除本文已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得凼鏊直太堂及其他教育機構(gòu)的學位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學位論文作者簽名：日期：指導教師簽名：日薹!丑日期：趔：
2、!：!，在學期間研究成果使用承諾書本學位論文作者完全了解學校有關(guān)保留、使用學位論文的規(guī)定，ep；內(nèi)蒙古大學有權(quán)將學位論文的全部內(nèi)容或部分保留并向國家有關(guān)機構(gòu)、部門送交學位論文的復印件和磁盤，允許編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，也可以采用影印、縮印或其他復制手段保存、匯編學位論文。為保護學院和導師的知識產(chǎn)權(quán)，作者在學期間取得的研究成果屬于內(nèi)蒙古大學。作者今后使用涉及在學期間主要研究內(nèi)容或研究成果，須征得內(nèi)蒙古大學就讀期間導師的同意；若用于發(fā)表論文，版權(quán)單位必須署名為內(nèi)蒙古大學方可投稿或公開發(fā)表。學位論文作者簽日指導教師簽名：上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)影響的實證分析——基于股
3、權(quán)分置改革前后的數(shù)據(jù)摘要自1958年Modigliani&Miller對資本結(jié)構(gòu)的開創(chuàng)性研究以來，財務(wù)學界對于資本結(jié)構(gòu)進行了廣泛的研究，并取得很多喜人的研究成果。時至今日，關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究仍然是財務(wù)學界的熱點問題之一。企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)在中國具有其特殊性，國家股、法人股、社會公眾股長期以流通股和非流通股的形式并存，影響著資本市場的正常發(fā)育。2005年4月29日中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》，宣布啟動股權(quán)分置改革工作，主要目的是為了打破流通股與非流通股之間的界限，實現(xiàn)全流通，這必將對中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響。本文選擇股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)
4、構(gòu)的影響為研究對象，其更多的意義在于檢驗股權(quán)分置改革對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。本文在第二章就股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的理論演進分別進行了回顧，指出委托—代理理論為二者相互作用的理論基礎(chǔ)，并就國內(nèi)外股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)影響的相關(guān)研究進行文獻綜述；第三、四章為實證部分，也是本文的重點，在這部分，本文選取了2004年一2006年滬市A股2283家上市公司為研究樣本(每年761家)，以資產(chǎn)負債率為被解釋變量，以股權(quán)結(jié)構(gòu)替代變量(管理層持股比例等)為解釋變量，對解釋變量與被解釋變量分別進行描述性統(tǒng)計，以便進行分析趨勢。對解釋變量進行分層處理，分別就每層變量建立線性回歸模型，以避免多
5、重共線性的干擾，并以盈利能力等資本結(jié)構(gòu)影響因素為控制變量，進行了多元線性回歸分析，得出國有股比例、法人股比例與資產(chǎn)負債率相關(guān)性不強；管理層持股比例與資產(chǎn)負債率負相關(guān)；流通股比例與資產(chǎn)負債率正相關(guān)；第一大股東持股比例、前五大股東持股比例與資產(chǎn)負債率負相關(guān)；前十大股東H指數(shù)與資產(chǎn)負債率負相關(guān)；股權(quán)分置改革和行業(yè)因素顯著影響資本結(jié)構(gòu)選擇的結(jié)論。并分別對這些結(jié)論的產(chǎn)生進行分析；(尤其分析了股權(quán)分置改革對資本結(jié)構(gòu)選擇的影響)。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)實證分析股權(quán)分置改革中國上市公司THERELATIoNSHlPBETWEENOWNERSHIPSTRUCTUREANDCAPI
6、TALSTRUCTURESELECTIoN——．BASEDoNDATABEFoREoRAFTERREFoRMoFNON．TRADABLESHARESABSTRACTSince1958Modigliani&Millerfoundedthecapitalstructureresearch，thefinanceeducationalcirclescarriedonanextensiveresearchtothecapitalstructure，andobtainalotofresearchresultpleasedpersons．Today，onthecapitalst
7、ructureoffinancialacademiaisstilloneofthehotissues．Buttheownershipstructurehaveitsspecialinourcountry，thenational，legalperson，socialpublicsectionsharekeepbothwithtradableandnon-tradableform．OnApril19，2005，ChinaSecuritiesRegulatoryCommissionreleased((CircularonIssuesrelatingtothePilotR
8、eform
