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《我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系研究》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、中圖分類號(hào):密級(jí):公開(kāi)學(xué)科分類號(hào):論文編號(hào):KJ118222009120201018山東財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系研究作者姓名:劉攀學(xué)科專業(yè):會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師:張濤(教授)培養(yǎng)院系:會(huì)計(jì)學(xué)院二○一二年四月十日ResearchonFinancialRiskAssessmentsystemofChinesePrivateenterprisesinOverseasM&AADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate:LiuPanSuperviso
2、r:Prof.ZhangTaoSchoolofAccountancyShandongUniversityofFinanceandEconomics中圖分類號(hào):密級(jí):公開(kāi)學(xué)科分類號(hào):論文編號(hào):KJ118222009120201018碩士學(xué)位論文我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系研究作者姓名:劉攀申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別:管理學(xué)碩士指導(dǎo)教師姓名:張濤職稱:教授學(xué)科專業(yè):會(huì)計(jì)學(xué)研究方向:公司理財(cái)學(xué)習(xí)時(shí)間:自2009年9月1日起至2012年6月30日止學(xué)位授予單位:山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位授予日期:2012年6月山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲
3、明所呈交的學(xué)位論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行研究工作及取得的研究成果。盡我所知,除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外,論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果,也不包含為獲得山東財(cái)經(jīng)大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名:日期:年月日山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全同意山東財(cái)經(jīng)大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論文(包括但不限于其印刷版和電子版),使用方式包括但不限于:保留學(xué)位論文,按規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部門(mén)(機(jī)構(gòu))送交學(xué)位論文,以學(xué)
4、術(shù)交流為目的贈(zèng)送和交換學(xué)位論文,允許學(xué)位論文被查閱、借閱和復(fù)印,將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索,采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存學(xué)位論文。保密學(xué)位論文在解密后的使用授權(quán)同上。學(xué)位論文作者簽名:日期:年月日指導(dǎo)教師簽名:日期:年月日山東財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要我國(guó)民營(yíng)企業(yè)自上世紀(jì)八十年代興起后得到了長(zhǎng)足發(fā)展,特別是進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái),我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展日益趨向于規(guī)范化和專業(yè)化,越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)采用股份制等現(xiàn)代企業(yè)組織形式,并形成了一批在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的大中型民營(yíng)企業(yè),更有一批競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)
5、開(kāi)始將業(yè)務(wù)拓展到國(guó)外,開(kāi)展對(duì)外直接投資業(yè)務(wù)。2008年金融危機(jī)以后,西方許多知名企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境,這給了我國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略難得的機(jī)會(huì),我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的規(guī)模和數(shù)量明顯增加,形成一股新的海外并購(gòu)浪潮,而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)逐漸成為我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的一支重要新生力量。相比于國(guó)有大中型企業(yè),我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)表現(xiàn)出自身的特殊性:民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的數(shù)量和規(guī)模迅速增加,但仍處于起步階段;海外并購(gòu)的目的主要為獲取國(guó)外知名企業(yè)的品牌和核心技術(shù),這與國(guó)有大型企業(yè)以獲取海外資源、市場(chǎng)為主要目的的并購(gòu)行為產(chǎn)生明顯不同;我國(guó)民企發(fā)展歷程短,資
6、本積累相對(duì)不足,商業(yè)信用相對(duì)有限,因此在并購(gòu)融資過(guò)程中更傾向于采用多樣化金融工具。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)四種。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與其他各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)存在著密切相關(guān)的關(guān)系,其他各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的程度會(huì)直接影響到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值量上的綜合體現(xiàn)。本文將我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源劃分為四類:定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。四類風(fēng)險(xiǎn)相互聯(lián)系、相互影響,共同構(gòu)成了我國(guó)民企海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)就是建立一套科學(xué)合
7、理的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。評(píng)價(jià)指標(biāo)的質(zhì)量直接決定了評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性和有效性。本文在他人研究的基礎(chǔ)上,對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別,并根據(jù)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的特殊性,對(duì)這四個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析并選取其評(píng)價(jià)指標(biāo)。在運(yùn)用層次分析法構(gòu)建我國(guó)民企海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系后,本文運(yùn)用德?tīng)柗茖<掖蚍址òl(fā)放調(diào)查問(wèn)卷確定評(píng)估體系各指標(biāo)的權(quán)重值,并對(duì)權(quán)重結(jié)果進(jìn)行了有針對(duì)性的分析。財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了我國(guó)民企海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要方面,在并購(gòu)后如何實(shí)現(xiàn)我國(guó)民企和國(guó)外名企的有效整合成為我國(guó)民企海外并購(gòu)需要解決的最大問(wèn)題,而定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)由于國(guó)際
8、投行、咨詢機(jī)構(gòu)的引入得到有效控制。本文引入模糊綜合評(píng)估法,與層次分析法相結(jié)合構(gòu)建了我國(guó)民企海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)i摘要險(xiǎn)評(píng)估體系。本文選取吉利并購(gòu)沃爾沃這一經(jīng)典案例,運(yùn)用專家打分法確定了各風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的隸屬度矩陣,并最終得出吉利并購(gòu)沃爾沃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的模糊向量集。從總體來(lái)看,吉利并購(gòu)并沃爾沃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于一般風(fēng)險(xiǎn)到較低風(fēng)