《黃金投資建議書》doc版

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1、黃金投資建議書序號:20090603提交日期2009年6月3日品種合約Au0912交易方向217-220元/克賣出操作計(jì)劃：l滬金912合約217-220元/克之間賣出（國際金價(jià)990-1000美元/盎司）。l向上有效突破220元/克止損出局。l操作期限近2周內(nèi)。目標(biāo)價(jià)位201元/克止損價(jià)位有效突破220元/克理由：?金價(jià)反彈至阻力區(qū)，技術(shù)指標(biāo)顯示超買；?美元下滑速度放緩，超賣信號出現(xiàn)；?國際油價(jià)接近70美元時止?jié)q；?Comex黃金庫存大幅增加，賣壓強(qiáng)烈。存在風(fēng)險(xiǎn)：?時差可能令國內(nèi)金價(jià)難以達(dá)到預(yù)期賣空價(jià)位；?金價(jià)并未向下，而是橫向整理。注：國內(nèi)金價(jià)21

2、5元/克以上可以嘗試入空?？尚行栽u估符合階段性安全操作原則，風(fēng)險(xiǎn)可控預(yù)期收益不錯；值得投資者謹(jǐn)慎參與。簽字：姜興春推薦指數(shù)88交易顧問：夏承周黃金市場：機(jī)會再現(xiàn)，值得期待（國元期貨夏承周）5月國際金價(jià)以驕人的成績“圓滿結(jié)束”一個月的交易，Comex黃金期貨8月合約收漲93點(diǎn)或10.48%，報(bào)980點(diǎn)以上。這里值得一提的是，美元指數(shù)幾乎進(jìn)行完全相反的運(yùn)動，或者我們說美元貶值直接醞釀了這次反彈。你也許會推斷到，原油市場一定進(jìn)行了與黃金市場相等的運(yùn)動！的確，惟妙惟肖。引發(fā)美元貶值的因素中，我們很難找到某一條直接的特定事件，事情好像水到渠成一樣。一、美元貶值中

3、的黃金與商品市場盡管月初有數(shù)據(jù)顯示，“美國3月成屋待完成銷售指數(shù)上升3.2%，為連續(xù)第二個月上升；3月建筑支出微增0.3%；最優(yōu)抵押貸款需求第一季上升，為2007年以來首見”，美國股市迅速拉升以相應(yīng)這一利好消息，但黃金市場并未出現(xiàn)受制現(xiàn)象（為什么？）。在隨后的交易中，黃金突破了2-4月所形成的長期下行趨勢線，但也沒有出現(xiàn)我們所期待的測試動作，盡管突破時成交并不十分配合（為什么？）。在隨后5月7日的公布的美國銀行業(yè)消息稱至少10家美國銀行需要補(bǔ)充資本金，以及5月8日公布數(shù)據(jù)顯示美國4月非農(nóng)就業(yè)人口減少53.9萬，黃金并沒有體現(xiàn)避險(xiǎn)價(jià)值，而是小幅回調(diào)了（為

4、什么？）。另有數(shù)據(jù)顯示，貴金屬市場在2009年第一季經(jīng)歷了創(chuàng)紀(jì)錄的125億美元資金流入，但第二季度迄今卻流出約5億美元，但黃金市場本月義無反顧地上漲了（為什么？），我們?nèi)绾位卮鹕鲜鏊膫€為什么？顯然當(dāng)人們確信經(jīng)濟(jì)危機(jī)最壞時期已經(jīng)過去的時候，市場充裕的美元開始顯現(xiàn)其負(fù)面效應(yīng)，資金開始逃離美國市場，流竄到新興市場以獲得較高的投資收益，外匯市場美元供應(yīng)充足，因而美元貶值黃金則上漲，這不需要需求上借口來推動，僅僅是此起彼伏。雖然，5月13日數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季調(diào)后美國4月零售業(yè)銷售收入環(huán)比減少0.4%，同比減少10.1%，低于分析師預(yù)期（預(yù)計(jì)環(huán)比持平），為自去年7月以

5、來居民消費(fèi)情況第八個月下滑，但這絲毫不能動搖人們對經(jīng)濟(jì)前景所抱有的信心。另外，5月14日美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月基礎(chǔ)通脹初值較3月成長0.3%，高于此前市場預(yù)期的成長0.1%，這似乎在向人們暗示：我們的判斷是正確的。基于這一判斷，資金將流向美國市場以外需求利潤，而美元將會貶值，黃金受益。來看看本月國際金價(jià)走勢。圖-1國際金價(jià)5月走勢（一）各因素的相關(guān)性統(tǒng)計(jì)這里我要對主要因素做相關(guān)性統(tǒng)計(jì)，試圖從中發(fā)現(xiàn)影響金價(jià)的各個影響因素中，誰的貢獻(xiàn)較大，誰又轉(zhuǎn)向幕后。令人興奮的事，統(tǒng)計(jì)結(jié)果完全符合上述分析結(jié)論，美元貶值成為主導(dǎo)金價(jià)反彈的主導(dǎo)因素，二者具有無可辨駁

6、的負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為-95.3%。同樣原油市場、以及整個商品市場的反應(yīng)似乎都不能與美元貶值脫離關(guān)系，原油與美元指數(shù)達(dá)到了-93%的顯著負(fù)相關(guān)性，整個商品市場也與美元指數(shù)達(dá)到-80.3%的顯著負(fù)相關(guān)性。通過圖-3的相關(guān)性分析表格你可以看到這一切，如果還不夠直觀，我將在以下的分析中使用圖表更加直觀的為你展現(xiàn)。圖-3影響國際金價(jià)的各因素相關(guān)性統(tǒng)計(jì)5月份（二）美元主導(dǎo)的金價(jià)波動在前文的分析中，我提出了四個為什么，其中提到為什么平平無奇的成交量據(jù)卻能引導(dǎo)金價(jià)1個月中升10%？這里我想給與大家更加直觀的展示，圖-5是國際黃金指數(shù)與美元指數(shù)的在5月份的走勢圖表，

7、通過圖標(biāo)你可以看到二者的運(yùn)動幾乎是鏡像。支撐美元貶值的依據(jù)是人們看到向好的經(jīng)濟(jì)前景，從而引導(dǎo)美元資本在全球范圍內(nèi)追逐投資利潤，美元供大于求，匯率貶值，金價(jià)當(dāng)然上漲。圖-5國際金價(jià)與美元指數(shù)的走勢（三）同受美元驅(qū)動，油價(jià)與金價(jià)同步反彈在共同因素的作用下，原油市場與黃金市場同向運(yùn)動二者的相關(guān)性也達(dá)到了顯著的正相關(guān)。5月份國際油價(jià)與國際金價(jià)的關(guān)系擺脫了此前的弱正相相關(guān)關(guān)系，二者彼此呼應(yīng)，最終接近了近期較高水平。下圖-6顯示出二者的一致性。圖-6紐約原油期貨與國際金價(jià)的走勢（四）股市動蕩無礙金價(jià)反彈美國股市，短短幾日上升之后，即進(jìn)入盤整階段，6月初才突破該區(qū)域

8、，但這無礙黃金反彈，從二者的走勢圖上來看，黃金市場穩(wěn)步上升，股市則加劇波動沒，二者統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示