上市公司可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值分析及套利研究——基于民生銀行可轉(zhuǎn)換債券

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1、萬方數(shù)據(jù)指導(dǎo)小組成員名單劉紅忠何光輝謝為安陸前進(jìn)教授副教授萬方數(shù)據(jù)目錄摘要?????????????????????????????????????????????????IAbstract????????????????????????．?????????????．?????????ll第1章緒論?????????????????????????????????1¨研究背景及意義????????????????????????????11．1．1研究背景????????????????????????????．11．1．2研究意義???????????????

2、?????????????51．2文獻(xiàn)綜述???????????????????????????????71．2．1國外文獻(xiàn)綜述??????????????????????????．71．2．2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述??????????????????????????101_3研究思路、方法及章節(jié)安排??????????????????????一121．3．1研究思路與方法?????????????????????????121．3．2章節(jié)安排????????????????????????????13第2章可轉(zhuǎn)換債券理論價(jià)值計(jì)算分析???????????????????

3、??一142．1可轉(zhuǎn)換債券理論價(jià)值計(jì)算模型?????????????????????一142．2基于民生轉(zhuǎn)債的理論價(jià)值實(shí)證分析???????????????????一15第3章可轉(zhuǎn)換債券的套利研究????????????????????????一213．1套利模型??????????????????????????????一213．2計(jì)算分析??????????????????????????????．．21第4章結(jié)論與建議?????????????????????????????．．244．1結(jié){侖???????????????????????????????

4、??????．??????244．2建議????????????????????????????????．24參考文獻(xiàn)??????????????????????????????????27致謝????????????????????????????????????30萬方數(shù)據(jù)摘要可轉(zhuǎn)換公司債券是公司債券的一種，簡稱可轉(zhuǎn)債，是指投資者在可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期內(nèi)可以按照債券上的轉(zhuǎn)換條款將債券轉(zhuǎn)換為該公司的股票。從另一個(gè)角度看，可轉(zhuǎn)換債券是由兩部分組成，即純債券部分和一份美式看漲期權(quán)。由于可轉(zhuǎn)換債券中嵌入了一份看漲期權(quán)，通常有較低的票面利率。可轉(zhuǎn)換債券是一種非常重要的

5、金融工具?？赊D(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展對(duì)中國資本市場的發(fā)展來講具有十分重要的意義。與金融市場較較發(fā)達(dá)的國冢相比，我國的可轉(zhuǎn)換債券市場尚處于初步發(fā)展階段，可轉(zhuǎn)換債券投資價(jià)值一直是投資者、發(fā)行者和監(jiān)管者關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)于投資者來說，掌握科學(xué)合理分析可轉(zhuǎn)換債券投資價(jià)值的方法有利于投資者進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置以獲得合理的收益。對(duì)于發(fā)行者來說，可轉(zhuǎn)換債券投資價(jià)值的多少?zèng)Q定著其對(duì)投資者的吸引力以及發(fā)行者在資本市場上的融資結(jié)果。對(duì)于監(jiān)管層方面，了解可轉(zhuǎn)換債券投資價(jià)值的高低有利于其可轉(zhuǎn)換債券監(jiān)管法律法規(guī)的發(fā)展與完善，推動(dòng)資本市場的繁榮與發(fā)展。根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)和已有的研究成果，本文采取實(shí)證

6、研究，使用定量的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)民生銀行可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值進(jìn)行計(jì)算分析，并與其價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，分析理論價(jià)值與價(jià)格之差，同時(shí)通過民生銀行可轉(zhuǎn)換債券和民生銀行的股票的套利策略計(jì)算出實(shí)際可套利值，與前值進(jìn)行對(duì)比分析。在民生銀行可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值計(jì)算和分析部分，首先對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值的構(gòu)成進(jìn)行分析，然后引入現(xiàn)金流折現(xiàn)法和B—S模型分別計(jì)算其債券部分價(jià)值和期權(quán)部分價(jià)值，以此計(jì)算其理論價(jià)值，并與其價(jià)格進(jìn)行對(duì)比分析。在套利策略研究部分，通過套利模型計(jì)算出實(shí)際套利值，同時(shí)進(jìn)行對(duì)比分析，以此給出相關(guān)的政策建議。關(guān)鍵字：可轉(zhuǎn)換債券；價(jià)值分析；套利中圖文類號(hào)：F832．5萬方數(shù)

7、據(jù)摘要AbstractConvertiblebondiSoneofthetypesofCOrporatebonds，convertiblebondsforshort，iSreferstotheinvestorsinconvertiblebondsintothetransformationperiodcanbeinaccordancewiththetermsofthisbondontheconversiontoconvertthebondtothecompany’Sshares．Fromanotherperspective，convertiblebondsisco

8、mposedoftwop