房地產(chǎn)市場泡沫測度研究——以深圳市為例

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1、安徽大學(xué)碩士學(xué)位論文房地產(chǎn)市場泡沫測度研究－－以深圳市為例姓名：周琳申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學(xué)指導(dǎo)教師：程建華201105摘要刪

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3、fffIf『fff『lff塒Y1．9．．．．．．7．．．．．5．．．．ii911111iioiiiiii4iiiii目前理論界對中國房地產(chǎn)市場泡沫情況持有三種觀點：一種認為我國房地產(chǎn)市場不存在泡沫；另一種則是認為我國房地產(chǎn)市場存在著某種程度的泡沫；還有一種認為我國房地產(chǎn)市場泡沫太多，幾近崩潰。那么在文章開始，帶著以下這樣幾個問題來依次展開研究：一是我國究竟存不存在房地產(chǎn)泡沫；二是房地產(chǎn)泡沫又如何界定并且如何測度

4、，這將是本文的重點。從現(xiàn)實出發(fā)，一旦房地產(chǎn)泡沫頃刻破滅，將對一個國家的經(jīng)濟金融、社會生活的方方面面帶來多么嚴重的危害：使市場配置資源的功能降低，造成大量浪費；許多人逐漸輕視勞動，投機取巧，泡沫的社會心理效應(yīng)極其惡劣；住房價格飛漲，勞動人民買房變得越發(fā)遙遙無期；泡沫破滅后，銀行系統(tǒng)滯留大量與房地產(chǎn)相關(guān)的壞賬，引發(fā)金融危機。房地產(chǎn)泡沫是指房地產(chǎn)價格脫離基礎(chǔ)價值持續(xù)上漲的過程和狀態(tài)，它是房地產(chǎn)市場內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果，也可以說是房地產(chǎn)價格超出市場決定的合理價格的那部分。那么首先必須弄清楚如何衡量其基礎(chǔ)價值，再來討論如何測度泡沫以及泡沫的程度。本文基于以上問題，首先歸納了解釋泡沫

5、現(xiàn)象的兩大理論，然后再從中國國情出發(fā)，選取兩種最適合的檢測方法來對深圳特區(qū)的房地產(chǎn)市場進行泡沫檢測。具體結(jié)構(gòu)如下：在本碩士論文第二章歸納總結(jié)了各種導(dǎo)致地產(chǎn)泡沫的形成機理，大致分為兩種：理性預(yù)期和非理性預(yù)期，并加以解釋。第三章作為本文的重點，著重介紹了各種實用的檢測房地產(chǎn)泡沫的理論模型，并對每一個理論給出了詳細論述，特別是對中國而言比較實用的指標指示法，在數(shù)據(jù)較多的情況下比較準確的理論價格法，本論文都一一給出了大量說明。最后本文第四章針對深圳市房地產(chǎn)泡沫利用指標綜合法和協(xié)整模型進行了檢測，并構(gòu)建了泡沫系數(shù)對泡沫進行衡量，最后得出共同結(jié)論：深圳市房地產(chǎn)市場最近幾年泡沫程度有不斷

6、加大的趨勢。，本文的創(chuàng)新點在于：本文依據(jù)協(xié)整理論，采用協(xié)整模型來測度泡沫，可以說是計量經(jīng)濟學(xué)理論與現(xiàn)實經(jīng)濟問題一次成功的對話。協(xié)整模型能很好的刻畫變量之間的長期均衡關(guān)系，而通過加入誤差修正項，其所包含的長期信息，使時間序I房地產(chǎn)市場泡沫測度研究一以深圳市為例列不會總是偏離長期均衡，使模型具有動態(tài)長期均衡的特色，這樣就能更好的模擬變量之間的動態(tài)關(guān)系．關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)泡沫；協(xié)整理論；誤差修正模型Ⅱ摘要AbstractCurrenttheoristsofthesituationinChinarealestatemarketbubbleheIdthreeperspectives：On

7、eisthatthereisnobubbleintherealestatemarketinChina；theotheristhatinChina'srealestatemarketthereisacertaindegreeoffoam；thereisaviewofroomrealestatemarketbubbletoomuch,almostcollapse．Thenthearticlestartedwiththefollowingfewquestionstoexpandthisresearch：first，whethertheexistenceoftherealestat

8、ebubbledoesnotexist；thesecondistherealestatebubbleandhowtodefineandhowtomeasure,itwillbethefocusofthisarticle．Fromthereality,oncetherealestatebubbleburstinaninstant，howseriousthedamagewillacountrytseconomicandfinancial，tobringallaspectsofsociallife：thefimctionofthemarketallocationofresourc

9、esreduced，resultinginalotofwaste；manypeopledespiselaborgradually,opportunistic，socialandpsychologicaleffectsofthebubbleisextremelypoor；housingpricessoaring,moreandmoreworkingpeoplegettobuyahousesight；bubbleburst,thebankingsystemremainalargenumberofbaddebtsasso