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《李慶生——論文初稿--批1》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在應用文檔-天天文庫。
1、論文內容不完整,重點內容應放在世界股指期貨發(fā)展的啟示這部分,但論文并未體現出來,其他還有不少問題.看原文紅色批注.認真修改!!!世界股指期貨發(fā)展的研究及其啟示摘要：近年來，有關世界股指期貨發(fā)展的研究及其啟示問題的研究一直廣受關注，研究層面也十分廣泛。學者們研究的主要是世界股指期貨未來的發(fā)展的完善問題，朱玉辰，方世圣等學者對此進行了深入的研究。同時對于世界股指期貨發(fā)展遇到的問題，朱玉辰，方世圣等學者通過研究提出了具體的預防措施、應訴策略、及未來世界股指期貨完善等建議。目前發(fā)展趨勢轉向為通過世界各國政府間相互溝通配合的方式人性化的解決世界股指期貨
2、發(fā)展中存在的問題，還有學者也對世界股指期貨發(fā)展趨勢及前景等問題進行了一定的研究。(內容不符要求,應該是對論文內容的概括,字數400以上)引言①理論意義：股指期貨啟動是金融期貨市場發(fā)展的重要標志，也是資本市場體系健全和完善的歷史性跨越，對于促進資本市場功能的完善，推進資本市場健康持續(xù)發(fā)展都具有而深遠的意義。②應用價值：全球來看，金融期貨市場已經成為吸收一個國家或者地區(qū)金融中心，在國際影響力和國際競爭力方面的重要手段。作為金融市場重要的基礎性產品和風險管理工具，股指期貨的推出，有利于完善國際金融中心金融市場結構，促進各金融市場的聯動，擴大國際金融
3、中心的優(yōu)勢和輻射力。有利于促進金融產品創(chuàng)新，有利于加快形成金融中心中的兩個重要內容，即一個是金融資產的定價中心和風險管理中心。1.股指期貨的概述1.1股指期貨的概念股指期貨（StockIndexFutures）的全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。1.2股指期貨的特征1.2.1股指期貨與其他金融期貨、商品期貨的共同特征： 合
4、約標準化。期貨合約的標準化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預先規(guī)定好的，具有標準化特點。期貨交易通過買賣標準化的期貨合約進行?！ 〗灰准谢?。期貨市場是一個高度組織化的市場，并且實行嚴格的管理制度，期貨交易在期貨交易所內集中完成?！ _機制。期貨交易可以通過反向對沖操作結束履約責任?！ ∶咳諢o負債結算制度。每日交易結束后，交易所根據當日結算價對每一會員的保證金帳戶進行調整，以反映該投資者的盈利或損失。如果價格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強制平倉?！ 「軛U效應。股
5、指期貨采用保證金交易。由于需交納的保證金數量是根據所交易的指數期貨的市場價值來確定的，交易所會根據市場的價格變化，決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。2.2.2股指期貨自身的獨特特征： 股指期貨的標的物為特定的股票指數，報價單位以指數點計?！ 『霞s的價值以一定的貨幣乘數與股票指數報價的乘積來表示。 股指期貨的交割采用現金交割，不通過交割股票而是通過結算差價用現金來結清頭寸?！ 」芍钙谪浥c商品期貨交易的區(qū)別 標的指數不同。股指期貨的標的物為特定的股價指數，不是真實的標的資產；而商品期貨交易的對象是具有實物形態(tài)的商品。 交割方式不同
6、。股指期貨采用現金交割，在交割日通過結算差價用現金來結清頭寸；而商品期貨則采用實物交割，在交割日通過實物所有權的轉讓進行清算?！ 『霞s到期日的標準化程度不同。股指期貨合約到期日都是標準化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等幾種；而商品期貨合約的到期日根據商品特性的不同而不同。 持有成本不同。股指期貨的持有成本主要是融資成本，不存在實物貯存費用，有時所持有的股票還有股利，如果股利超過融資成本，還會產生持有收益；而商品期貨的持有成本包括貯存成本、運輸成本、融資成本。股指期貨的持有成本低于商品期貨。 投機性能不同。股指期貨對外部因素的反應
7、比商品期貨更敏感，價格的波動更為頻繁和劇烈，因而股指期貨比商品期貨具有更強的投機性。2.3股指期貨的功能(以下各部分加上序號)2.3.1規(guī)避系統(tǒng)風險股票市場的風險可以分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。非系統(tǒng)風險可以通過股票投資組合未分散和抵消，而整個市場的系統(tǒng)風險則是無法用投資組合回避的。特別是我國股票市場尚處在初級發(fā)展階段，系統(tǒng)性風險在全部風險中占的比重很高，一旦由于政策變化等系統(tǒng)風險因素導致股價整體大幅下調，由于缺乏賣空機制投資者將面臨巨大的虧損。因此迫切需要股指期貨這種避險工具與持有的股票倉位進行套期保值交易，以消除股票市場的系統(tǒng)性風險，保持穩(wěn)
8、定的收益率?！ ∶绹?0年代推出股指期貨交易后，充分發(fā)揮了股指期貨避險作用，使投資者在87年股災中的損失大大得到緩解，并很快迎來了90年代的空前大牛市。事后，很多經
