美聯(lián)儲降息強化市場信心

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1、QDII市場周報美聯(lián)儲降息強化市場信心，可留意逢低布局機會2008年03月24日(共5頁)l美國市場：美聯(lián)儲大幅降息、大宗商品下跌◎道瓊斯工業(yè)綜合指數(shù)走勢資料來源：Bloomberg,數(shù)據(jù)日期：至2008/3/24美股市場上周漲跌互現(xiàn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)攀升3.43%；標(biāo)普500指數(shù)漲3.21%；納斯達克綜合指數(shù)上揚2.06%。上周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對平淡，3月NAHB建商信心指數(shù)維持在20、2月PPI上揚0.3%(預(yù)期0.4%)、周初領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)上升至37.8萬人(預(yù)期36萬人)、3月費城制造業(yè)指數(shù)上升至-17

2、.4(預(yù)期-19)?！騻愩~3月合約近期走勢資料來源：Bloomberg,數(shù)據(jù)日期：至2008/3/2418日，美聯(lián)儲宣布下調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率和貼現(xiàn)率75bp，至此，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已經(jīng)降至2.25上述資料只供作參考用途本公司自當(dāng)盡力為讀者及客戶提供正確的意見及消息但如有錯漏或疏忽本公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)與其任何董事或受雇人并不負(fù)任何法律責(zé)任任何人未獲得本公司書面授權(quán)不得對本報告進行引用、刊登和修改上海浦東新區(qū)富城路99號震旦大廈20樓郵編：200120網(wǎng)址：www.51fund.com客服電話：（021）38794888全國統(tǒng)

3、一客戶服務(wù)號碼：40088-94888上投摩根基金管理有限公司4％。聯(lián)儲在其聲明中再次強調(diào)經(jīng)濟面臨放緩的威脅，消費與就業(yè)市場繼續(xù)疲軟，金融市場仍然面臨壓力。此外，聯(lián)儲對通脹也開始表現(xiàn)關(guān)注，認(rèn)為最近通脹預(yù)期已經(jīng)有所抬頭，而不是如同之前的聲明中表示通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。但是聯(lián)儲同時認(rèn)為隨著經(jīng)濟放緩，通脹壓力也將減弱。聯(lián)儲表示，經(jīng)過此次降息，經(jīng)濟中的下行風(fēng)險依然存在，這暗示了聯(lián)儲有可能繼續(xù)其降息步伐。盡管聯(lián)儲不斷試圖穩(wěn)定金融市場，但是上周金融市場仍然遭遇許多動蕩。盡管在前一周獲得了從JPMorgan和聯(lián)儲的緊急貸款，但是

4、17日貝爾斯登宣布以2美元價格將自己出售◎全球原油、商品市場上周變動情況上周收盤5天%紐約近月原油期貨101.84-7.59CRB原物料期貨381.7-8.32LMEX金屬價格指數(shù)3,902-7.97黃金現(xiàn)貨919.5-8.32資料來源：Bloomberg,數(shù)據(jù)日期：至2008/3/24給JPMorgan。整體走勢方面，由于次貸后果繼續(xù)爆發(fā)，美聯(lián)儲采取注資以及降緩解金融市場壓力，金融類股經(jīng)歷暴漲暴跌，起伏極大。但一系列措施之后，市場信心稍有恢復(fù)，這些措施的后續(xù)效應(yīng)也會慢慢顯現(xiàn)出來。此外，值得留意的是，原油、黃金

5、以及金屬等大宗商品價格上周出現(xiàn)大幅回落，拖累上周美國股市能源類股走低?！騇SCI亞太（不含日本）指數(shù)走勢資料來源：Bloomberg,數(shù)據(jù)日期：至2008/3/24l亞太市場：宏觀面和股票走勢漸趨穩(wěn)定受美國次貸后續(xù)效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，美聯(lián)儲出臺救市政策以及內(nèi)地因素的影響，港股上周大幅振蕩。恒生指數(shù)在四天的交易中漲跌參半，但總體走勢疲軟，一周累計下跌5.08%，而國企指數(shù)受A股市場拖累跌幅高達8.87%，創(chuàng)9個月以來的新低。上述資料只供作參考用途本公司自當(dāng)盡力為讀者及客戶提供正確的意見及消息但如有錯漏或疏忽本公司或關(guān)聯(lián)

6、企業(yè)與其任何董事或受雇人并不負(fù)任何法律責(zé)任任何人未獲得本公司書面授權(quán)不得對本報告進行引用、刊登和修改上海浦東新區(qū)富城路99號震旦大廈20樓郵編：200120網(wǎng)址：www.51fund.com客服電話：（021）38794888全國統(tǒng)一客戶服務(wù)號碼：40088-94888上投摩根基金管理有限公司4預(yù)計短期內(nèi)港股料將維持短線震蕩的格局。多家藍籌公司將在本周內(nèi)公布年報，也會對恒指的走向起到一定的指導(dǎo)作用。港股的基本面良好，而且從目前的估值來看，港股已經(jīng)屬于超跌。美國一系列救市措施將在后續(xù)慢慢開始顯現(xiàn)效應(yīng)。由于日圓出現(xiàn)

7、單日3%以上的升幅，迫使避險基金賣出原物料市場的部位，導(dǎo)致包括石油與黃金在內(nèi)的原物料市場重挫，通膨再度上升的壓力下降；與此同時，美國高盛與雷曼兄弟財報優(yōu)于預(yù)期，美國金融股逐漸走穩(wěn)；香港最后一期Accumulator產(chǎn)品逐漸到期,最后一波衍生產(chǎn)品賣壓逐漸被市場消化。不論宏觀經(jīng)濟或是股票走勢，都逐漸穩(wěn)定下來，投資人可逢低宜留意投資買點。l本周(3/24－3/28)關(guān)注點：即將公布的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)下周有多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，包括3/24的2008/2成屋銷售，預(yù)計將由上月的489萬棟降至485萬棟，3/25的2008/3的

8、消費者信心指數(shù)，預(yù)計將由75.0降至73.5，3/26的2008/2耐久財訂單，預(yù)估m(xù)om將由-5.3％上揚至0.8％。l上周全球主要市場表現(xiàn)上述資料只供作參考用途本公司自當(dāng)盡力為讀者及客戶提供正確的意見及消息但如有錯漏或疏忽本公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)與其任何董事或受雇人并不負(fù)任何法律責(zé)任任何人未獲得本公司書面授權(quán)不得對本報告進行引用、刊登和修改上海浦東新區(qū)富城路99號震旦大廈20樓郵編：200