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《滬深300股指期貨與指數(shù)現(xiàn)貨日內(nèi)互動(dòng)關(guān)系研究》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、TheStudyontheIntradayInteractionRelationshipbetweentheCSI300IndexandtheStockIndexFuturesByAuthorChenQinUndertheSupervisionofProfessorHuYuyueandProfessorChangQingSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsFortheMaster’SDegreeSchoolofEconomicsBeijingTechnologyandBus
2、inessUniversityJune201l學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明:所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作所取得的研究成果。除了文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外,論文中不包含其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體,均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律后果完全由本人承擔(dān)。作者簽名:堂一日期:≥。fl學(xué)位論文授權(quán)使用聲明年g-月fgEl本人完全了解北京工商大學(xué)有關(guān)保留和使用學(xué)位論文的規(guī)定,即:研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬北京工商大學(xué)。學(xué)校有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門
3、或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版,允許學(xué)位論文被查閱和借閱;學(xué)??梢怨紝W(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容,可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。(保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定)學(xué)位論文電子版同意提交后,可于口當(dāng)年口一年ISl--年后在學(xué)校國孓館網(wǎng)站上發(fā)布,供校內(nèi)師生瀏覽。作者簽名:_熊查攤名:遵蹈瑤眥c,鋤。婦摘要自2010年4月16日股指期貨在我國正式交易以來,股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)將有何影響(兩者是否存在引導(dǎo)關(guān)系)以及影響的程度就成為領(lǐng)導(dǎo)層、學(xué)術(shù)界和投資者關(guān)注的重點(diǎn)問題。本文利用滬深300股指期貨和滬深300指數(shù)現(xiàn)貨
4、在1個(gè)月內(nèi)和前9個(gè)月內(nèi)兩組數(shù)據(jù)的日內(nèi)高頻交易數(shù)據(jù),采用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、向量誤差修正模型及基于E.GARCH的波動(dòng)率估計(jì)模型,對(duì)滬深300指數(shù)期現(xiàn)貨的引導(dǎo)關(guān)系和信息沖擊進(jìn)行了檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明:兩組數(shù)據(jù)均顯示,滬深300股指期貨與股票指數(shù)在樣本期內(nèi)呈現(xiàn)出雙向的granger引導(dǎo)關(guān)系,并且期貨市場(chǎng)的引導(dǎo)占據(jù)主導(dǎo)作用;期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)都存在顯著的價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱效應(yīng),其中根據(jù)第1個(gè)月數(shù)據(jù)得到的結(jié)論是:“利好消息”的反應(yīng)要比“利空消息”劇烈,而對(duì)前9個(gè)月數(shù)據(jù)建模分析得到的結(jié)論剛好相反:“利空消息”的反應(yīng)要比“利好消息”劇烈。
5、對(duì)于兩組數(shù)據(jù)得出的不同結(jié)果,本文基于我國實(shí)際情況作出了分析和解釋。關(guān)鍵詞:股指期貨,股票指數(shù),引導(dǎo)關(guān)系,非對(duì)稱效應(yīng)AbstractSincetheHushen300indexfuturestradinginChinaonApril16,2010,howtheStockIndexFuturesmarketwillimpactonthespotmarket(theexistenceofcausalrelationshipbetweenthetwo)andthedegreeofinfluencebecometobethekeyissu
6、eswhichtheleadership,academicandinvestorsconcerns.WechoseHushen300indexandHushen300indexfutureshighfrequencydata(containstwosetofdata:oneofthesetisthefirstmonth’data,theothersetis9months’data)asourstudyobject.ThepaperuseCointegrationModel,GrangerCausalityTest,VectorE
7、rrorModelandE-GARCHModeltoStudythecasualrelationshipbetweentheindexandindexfutures,andInspectinformation.Empiricalresultshowthat:thereexistdoublecasualrelationshipbetweenfuturesmarketandcash,andfuturesmarketstakealeadingroleinguiding;bothfuturesmarketandcashhavesigni
8、ficantdissymmetricaleffectofpriceviolate,Under1monthofdatatotheconclusionthat:thegoodnewsinducelargervolatilitythanbadnews.butunder