風險投資分析

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1、風險投資分析目錄1.概念、特征與要素2.風險投資資本的分類3.運作模式與流程4.關(guān)于風險投資公司5.國內(nèi)現(xiàn)存問題6.創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋求風險投資1.概念、特征與要素1.1風險投資的概念風險投資（VentureCapital）簡稱VC，是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資機構(gòu)向特別具有

2、潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。1.2風險投資的特征（1）投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；（2）投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔?；虻盅海唬?）風險投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務；（4）當被投資企業(yè)增值后，風險投資人會撤出資本，實現(xiàn)增值。1.3風險投資六要素13風險資本、風險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和

3、投資方式構(gòu)成了風險投資的六要素。（1）風險資本：指由專業(yè)投資人提供給快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本，通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進入這些企業(yè)。（2）風險投資人：大體可以分為以下四類：a.風險資本家。他們是向其他企業(yè)家投資的企業(yè)家，與其他風險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤。但不同的是風險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。b.風險投資公司。風險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風險投資基金來進行投資，這些基金一般以有限合伙制為組織形式。c.產(chǎn)業(yè)附屬

4、投資公司。這類投資公司往往是一些非金融性實業(yè)公司下屬的獨立風險投資機構(gòu)，他們代表母公司的利益進行投資。這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業(yè)。和傳統(tǒng)風險投資一樣，產(chǎn)業(yè)附屬投資公司也同樣要對被投資企業(yè)遞交的投資建議書進行評估，深入企業(yè)作盡職調(diào)查并期待得到較高的回報。d.天使投資人。這類投資人通常投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動。作為企業(yè)的第一批投資人，天使投資人在公司產(chǎn)品和業(yè)務成型之前就把資金投入進來。（3）投資目的：風險投資雖然是一種股權(quán)投資，但投資的目的并不是為了獲得企業(yè)的所有權(quán)，不是為了控股，更不是為

5、了經(jīng)營企業(yè)，而是通過投資和提供增值服務把投資企業(yè)作大，然后通過公開上市（IPO）、兼并收購或其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動中實現(xiàn)投資回報。（4）投資期限：風險資本從投入被投資企業(yè)起到撤出投資為止所間隔的時間長短就稱為風險投資的投資期限。作為股權(quán)投資的一種，風險投資的期限一般較長。其中，創(chuàng)業(yè)期風險投資通常在7~10年內(nèi)進入成熟期，而后續(xù)投資大多只有幾年的期限。（5）投資對象：風險投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段的中小型企業(yè)。（6）投資方式：從投資性質(zhì)看，風險投資的方式有三種：一是直接投資，二是提供貸款或貸款擔保，三

6、是提供一部分貸款或擔保資金同時投入一部分風險資本購買被投資企業(yè)的股權(quán)。但不管是哪種投資方式，風險投資人一般都附帶提供增值服務。風險投資還有兩種不同的進入方式。第一種是將風險資本分期分批投入被投資企業(yè)，這種情況比較常見，既可以降低投資風險，又有利于加速資金周轉(zhuǎn)；第二種是一次性投入13。這種方式不常見，一般風險資本家和天使投資人可能采取這種方式，一次投入后，很難也不愿提供后續(xù)資金支持。2.風險投資資本分類根據(jù)接受風險投資的企業(yè)發(fā)展的不同階段，我們一般可將風險投資分為四種類型。2.1種子資本種子資本主要是為那些處于產(chǎn)品開發(fā)階

7、段的企業(yè)提供小筆融資。由于這類企業(yè)甚至在很長一段時期內(nèi)都難以提供具有商業(yè)前景的產(chǎn)品，所以投資風險極大。對種子資本具有強烈需求的往往是一些高科技公司，如生物技術(shù)公司。它們在產(chǎn)品明確成型和得到市場認可前的數(shù)年里，便需要定期注入資金，以支持其研究和開發(fā)。盡管這類投資的回報可能很高，但絕大多數(shù)商業(yè)風險投資公司都避而遠之，原因有三：對投資項目的評估需要相當?shù)膶I(yè)化知識；由于產(chǎn)品市場前景的不確定性，導致這類投資風險太大；風險投資公司進一步獲得投資人的資本承諾困難較大。2.2導入資本有了較明確的市場前景后，由于資金短缺，企業(yè)便可尋求

8、導入資本，以支持企業(yè)的產(chǎn)品中試和市場試銷。但是由于技術(shù)風險和市場風險的存在，企業(yè)要想激發(fā)風險投資家的投資熱情，除了本身達到一定的規(guī)模外，對導入資本的需求也應該達到相應的額度。這是因為從交易成本（包括法律咨詢成本、會計成本等）角度考慮，投資較大公司比投資較小公司更具有投資的規(guī)模效應。而且，小公司抵御市場風險的能力也相對較弱，即便經(jīng)過