石家莊制藥集團(tuán)有限公司 - 和訊期貨-權(quán)威專業(yè)

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1、短期融資券主體信用評級報(bào)告廣西有色金屬集團(tuán)有限公司2009年度企業(yè)信用評級報(bào)告大公報(bào)D【2009】064號（主）大公保留對企業(yè)信用狀況跟蹤評估并公布信用等級變化之權(quán)利短期融資券主體信用評級報(bào)告信用等級：AA-評級主體：廣西有色金屬集團(tuán)有限公司評級展望：穩(wěn)定主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)(人民幣億元)項(xiàng)目2009.3200820072006總資產(chǎn)78.2877.7763.2852.48所有者權(quán)益25.4126.5819.8813.47營業(yè)收入9.7670.8465.0946.02利潤總額-0.971.345.053.7

2、9經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.02-1.124.452.28資產(chǎn)負(fù)債率（%）67.5565.8368.5874.33債務(wù)資本比率（%）56.2856.7956.8460.95毛利率（%）9.4616.5319.5221.92總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）-4.3710.389.69凈資產(chǎn)收益率（%）-5.79-4.05-25.76經(jīng)營性凈現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍）--0.552.861.77經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/總負(fù)債（%）0.04-2.3710.796.53注：公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，2009年3月末數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)，2007年數(shù)

3、據(jù)為2008年年初數(shù)。分析員：張永林胡曉群聯(lián)系電話：010-51087768客服電話:4008-84-4008傳真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com評級觀點(diǎn)廣西有色金屬集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣西有色”或“公司”）主營錫、鋅、鉛、銻等有色金屬的采選、冶煉及深加工。評級結(jié)果反映了公司獲政府的大力支持、礦產(chǎn)資源豐富、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較大、生產(chǎn)技術(shù)水平較高等優(yōu)勢，同時(shí)也反映了電力價(jià)格上漲和資源稅上調(diào)加大公司運(yùn)營成本、有色金屬價(jià)格的波動(dòng)影響公司經(jīng)營穩(wěn)定性、2008年利

4、潤水平及經(jīng)營性凈現(xiàn)金流下降等不利因素。綜合分析，公司不能到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小。預(yù)計(jì)未來1～2年，隨著國家擴(kuò)需求、保增長政策以及有色金屬行業(yè)調(diào)整振興等政策的逐步推進(jìn)，有色金屬行業(yè)景氣度有望回升，公司的利潤水平也有望得到好轉(zhuǎn)。大公對廣西有色的評級展望為穩(wěn)定。主要優(yōu)勢/機(jī)遇·行業(yè)準(zhǔn)入條件的提高以及行業(yè)整合力度的加強(qiáng)，為公司提供良好外部環(huán)境；·公司獲得各級政府大力支持，有利于公司礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備的累積和長期持續(xù)的發(fā)展；·公司擁有豐富的礦產(chǎn)資源，錫、鋅、鉛、銻等生產(chǎn)冶煉的資源自給率較高；·公司擁有全國第二大錫生產(chǎn)加工

5、能力和世界上最大的原生銦冶煉能力，具有一定的規(guī)模優(yōu)勢；·公司技術(shù)及研發(fā)實(shí)力雄厚，產(chǎn)品質(zhì)量高，市場競爭力較強(qiáng)。主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)·有色金屬行業(yè)周期性明顯，有色金屬價(jià)格的波動(dòng)對公司經(jīng)營的穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響；·電力價(jià)格上漲、國家對環(huán)保、安全生產(chǎn)監(jiān)管力度的日益加強(qiáng)以及資源稅上調(diào)加大了公司運(yùn)營成本；·2008年，受行業(yè)整體下行以及公司下屬長坡礦業(yè)政策性破產(chǎn)帶來的減值損失等多種因素的影響，公司利潤水平下降，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流出現(xiàn)下滑。大公國際資信評估有限公司二零零九年五月二十二日大公保留對企業(yè)信用狀況跟蹤評估并公布信用等級變

6、化之權(quán)利短期融資券主體信用評級報(bào)告評級主體廣西有色金屬集團(tuán)有限公司是經(jīng)廣西壯族自治區(qū)人民政府批準(zhǔn)，由柳州華錫集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“華錫集團(tuán)”）、廣西有色礦產(chǎn)資源股份有限公司（以下簡稱“廣西有色資源”）、桂林礦產(chǎn)地質(zhì)研究院（以下簡稱“桂林地礦院”）、廣西斯柳冶化有限責(zé)任公司、廣西佛子沖鉛鋅礦、廣西礦業(yè)建設(shè)公司六家國有或國有控股企業(yè)，依法整合設(shè)立的以國有資產(chǎn)運(yùn)營和有色金屬資源開發(fā)為一體的國有獨(dú)資公司。公司注冊成立于2008年4月，注冊資本99,656萬元，廣西壯族自治區(qū)人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有

7、公司100%的股權(quán)。公司主要從事錫、鋅、鉛、銻等有色金屬礦產(chǎn)品的勘探、開采、選礦、冶煉、深加工，以及有色金屬產(chǎn)品及冶金化工產(chǎn)品的購銷及貿(mào)易、進(jìn)出口等業(yè)務(wù)。公司總部現(xiàn)設(shè)有內(nèi)部機(jī)構(gòu)8個(gè)，包括總經(jīng)理辦公室、財(cái)務(wù)部、人力資源部、資源勘察部、黨群工作部、投資產(chǎn)權(quán)部、科技規(guī)劃部、生產(chǎn)安環(huán)部，截至2008年末，公司擁有15家控股子公司。公司組織結(jié)構(gòu)圖如附件1所示。截至2008年底，公司總資產(chǎn)77.77億元，總負(fù)債51.20億元，所有者權(quán)益26.58億元，其中少數(shù)股東權(quán)益10.64億元。2008年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.8

8、4億元，利潤總額1.34億元，凈利潤1.07億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流-1.12億元。截至2009年3月末，公司總資產(chǎn)78.28億元，總負(fù)債52.88億元，所有者權(quán)益25.41億元，其中少數(shù)股東權(quán)益10.54億元。2009年1～3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.76億元，利潤總額-0.97億元，凈利潤-0.97億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.02億元。經(jīng)營環(huán)境近年來我國經(jīng)濟(jì)的快速增長，推動(dòng)有色金屬消費(fèi)需求不斷增加；2008年以來，受金融危機(jī)的影響，