中概股做空危機(jī)的原因與應(yīng)對措施研究

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1、學(xué)校代碼：10036倒矽手薌重f節(jié)貿(mào)易聲學(xué)會計(jì)碩士專業(yè)學(xué)位論文中概股做空危機(jī)的原因與應(yīng)對措施研究培養(yǎng)單位：國際商學(xué)院專業(yè)名稱：會計(jì)碩士研究方向：財(cái)務(wù)管理作者：王慧指導(dǎo)教師：韓慧博講師論文日期：二。一三年五月AStudyonReasonsandSolutionsforShortSalesinOverseas．1istedChineseCompanies學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集

2、體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：王’褚、加侈年r月)弓日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文；學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密

3、后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：王鎏導(dǎo)師簽名：鋤多德∞侈年J‘月J3日訓(xùn)j年J’只7和摘要2010年以來，中國概念股接連遭到美國做空者的狙擊，有的還接受了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查。大批中概股的股價(jià)因此而大跌，有的股票甚至停牌、退市，對國際資本市場造成了很大的影響。為研究中概股遭遇做空的原因，為更多在海外上市的中國企業(yè)提出應(yīng)對措施，促進(jìn)證券跨境監(jiān)管工作進(jìn)行，本文對中概股危機(jī)進(jìn)行了相應(yīng)研究。本文首先分析了在美上市的中國概念股遭遇做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑的原因。其中，內(nèi)部原因包括財(cái)務(wù)質(zhì)量低下、不良信用記錄、信息披露不透明、借殼上市的自有風(fēng)險(xiǎn)以及缺乏應(yīng)對信任危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)等；而外部因素主要有做空機(jī)構(gòu)的合法存在

4、、中美資本市場的不同環(huán)境、會計(jì)事務(wù)所原因和證券跨境監(jiān)管的缺失等。為此，我們分析中概股在面對做空危機(jī)時(shí)可以采取的措施。短期方面，可以直接反擊指控，提起法律訴訟或申訴，回購股票、分紅，私有化退市，或者靜待投資者的理性回歸。而從長期來看，企業(yè)可以通過健全企業(yè)運(yùn)營、透明信息披露，建立完善的資本市場危機(jī)處理機(jī)制提升自身實(shí)力，維護(hù)公司形象和價(jià)值。同時(shí)，監(jiān)管部門也應(yīng)提高證券跨境監(jiān)管的合作，為企業(yè)海外上市提供堅(jiān)實(shí)的依靠。文章還通過案例分析方式，對以多元環(huán)球水務(wù)(DGW)和奇虎360(QIHU)為代表的正反兩類案例公司遭受質(zhì)疑的事件始末進(jìn)行討論，研究中概股遭遇做空的主要原因和可以采取的關(guān)鍵措施

5、。其中，多元水務(wù)由于其自身實(shí)力較弱，且沒有足夠的應(yīng)對措施，被渾水在財(cái)務(wù)、經(jīng)營等多個(gè)方面提出質(zhì)疑，最終在長期停牌后退市。而奇虎360雖與香椽經(jīng)過幾個(gè)回合的較量，卻通過積極應(yīng)對和較好的財(cái)報(bào)業(yè)績順利度過危機(jī)，獲得較高的股價(jià)回報(bào)。本文對企業(yè)赴海外上市具有一定參考作用，同時(shí)為證券市場的跨境監(jiān)管提供一定借鑒。關(guān)鍵詞：中概股，做空，信息披露，跨境監(jiān)管AbstractSince2010，overseas-listedChinesecompanieshavebeentargetedbyshortsellerssuccessively．Partsofthecompanieswereeveninv

6、estigatedbytheregulatoryauthorities．Sharepricesoflotsofthesestocksfellsharply,somestockswereevensuspendedordelisted，whichhadagreatinfluenceontheinternationalcapitalmarket．Tolearnthereasonofoverseas-listedChinesecompaniesbeingshort—sold，offersuggestionstodealwiththecrisis，andtopromotecollabo

7、rationoncross-bordersecuritysupervision，westudiedthecrisisofoverseas—listedChinesecompanies．Thisthesisstudiesthereasonoverseas-listedChinesecompaniesbeingshort—soldandfoundtherewerebothinternalandexternalreasons．Internalreasonsincludebadfinancialquality,