日本金融論文范文-談述土地金融化及其在資產(chǎn)價格傳導(dǎo)中的意義word版下載

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1、日本金融論文范文:談述土地金融化及其在資產(chǎn)價格傳導(dǎo)中的意義word版下載土地金融化及其在資產(chǎn)價格傳導(dǎo)中的意義論文導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于土地金融化及其在資產(chǎn)價格傳導(dǎo)中的意義的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于日本論文的寫作者有一定的參考和指導(dǎo)作用，論文片段：的需求，資產(chǎn)價格進(jìn)一步上升，另一方面為資產(chǎn)價格泡沫破滅后岀現(xiàn)大量銀行壞賬埋下隱患。（三）匯率改革進(jìn)一步強(qiáng)化了H本的“土地本位制”1985年，迫于美國等西方國家的壓力，日本政府被迫簽訂了“廣場協(xié)議”，由此開啟了日元大幅升值的過程。1985年6月，1美元兌換250口元，但到1987年末，已經(jīng)上升到1

2、美元兌換120日元左右，升值摘要：本文從20世紀(jì)70至80年代H本“土地本位制”的特征分析入手，回顧了“土地本位制”下日本泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹及破滅的過程，通過對中日兩國房地產(chǎn)金融化及其發(fā)展過程的比較，揭示其中蘊(yùn)含的風(fēng)險，并提出對中國金融宏觀調(diào)控的啟迪作用。關(guān)鍵詞：土地本位制土地金融化泡沫經(jīng)濟(jì)啟迪20世紀(jì)70至80年代，隨著H本經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在FI本房地產(chǎn)市場形成了“土地神話”這一神奇的現(xiàn)象，日本土地價格大幅上漲并不斷向其他領(lǐng)域傳導(dǎo)，最終泡沫經(jīng)濟(jì)破裂并引起了長達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)衰退。目前，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，房地產(chǎn)市場的金融化程度不斷提高，也存在

3、類似的以“土地財政”為核心的房價和地價循環(huán)持續(xù)上漲的過程。因此，以比較和借鑒的視角，對中國和日本在這一特殊經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的經(jīng)濟(jì)行為和政策操作進(jìn)行研究和反思，對于推動中國房地產(chǎn)市場及金融市場的健康發(fā)展和防范泡沫風(fēng)險具有重要的參考和借鑒作用。日本“土地本位制”催生的“土地神話”20世紀(jì)70至80年代是口本經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時期。伴隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的加速，對土地的需求不斷增加，日本的土地價格出現(xiàn)了長期快速上漲的過程。由于土地價格長期持續(xù)單邊上漲，久而久之在日本民眾中產(chǎn)生了一種類似于“幻覺”的錯誤觀念，即認(rèn)為在日本這樣一個國土資源狹小的國度，土地的價

4、格只會上漲，不存在下跌的可能。但在當(dāng)時，口本的地價已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了其可以利用的價值，只是在財富效應(yīng)的作用下，大量資金涌入導(dǎo)致了日本地價的虛假繁榮。認(rèn)為“土地的價格絕對不會下降”這一在事實上并不存在，但在民眾中根深蒂固的觀念，被稱之為“土地神話”。日本作為一個以間接融資為主的國家，擔(dān)保物在日本銀行體系的運(yùn)轉(zhuǎn)中具有十分重要的作用。土地作為一種重要的抵押品，更成為日木經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)轉(zhuǎn)的核心。據(jù)日木大藏省的統(tǒng)計顯示，1980-1990年的十年間，日本年均新增貸款中，近60%的貸款是以土地為擔(dān)保發(fā)放的。因此對于日本經(jīng)濟(jì)而言，土地在社會資金配置中處于核心地位

5、，各種資金的運(yùn)轉(zhuǎn)在很大程度上是圍繞土地這一抵押物開展的，這種現(xiàn)象被稱為“土地本位制”o土地本位制具有以下兒個基本特征：（一）土地所具有的融資擔(dān)保屬性是“土地本位制”的前提和基礎(chǔ)由于日本的大量貸款是以土地為擔(dān)保進(jìn)行的，隨著上地價格的不斷上漲，日本企業(yè)獲得的貸款數(shù)量不斷上升。大量企業(yè)將獲得的貸款乂通過各種渠道再次投入到土地的炒作中，使得土地的價格出現(xiàn)了循環(huán)式的上漲過程。這在戰(zhàn)后資本不足的情況下，使很多口本企業(yè)獲得了大量的貸款支持，支撐了日本經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。但是這一過程能夠得以維系，其必要前提是土地價格會永遠(yuǎn)上漲，否則，日本的金融體系就將面對巨大

6、的系統(tǒng)性風(fēng)險。在當(dāng)時的環(huán)境中，日本金融界堅信“土地神話”的存在，因此逐漸把土地價格上升的預(yù)期加入到擔(dān)保評價因素中，據(jù)此來評估貸款。這進(jìn)一步鞏固了“土地神話”在日本社會中的地位。（二）金融自由化導(dǎo)致的銀行風(fēng)險偏好上升，進(jìn)一步鞏固了“土地本位制”20世紀(jì)70年代，日本逐步放松對金融的管制，大幅降低了國內(nèi)企業(yè)進(jìn)入股票市場融資的限制，許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)轉(zhuǎn)向股市融資，因此出現(xiàn)了金融“脫媒”現(xiàn)象，銀行業(yè)的利潤率也開始下降。同時，為了應(yīng)對日元升值導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)低迷不振，H本央行長期保持低利率，使銀行利差不斷縮小，由此導(dǎo)致大量銀行貸款流向風(fēng)險相對較高的中小企業(yè)，土地

7、在這一過程中充當(dāng)了重要的抵押品。這一方面增加了對土地和股票的需求，資產(chǎn)價格進(jìn)一步上升，另一方面為資產(chǎn)價格泡沫破滅后出現(xiàn)大量銀行壞賬埋下隱患。（三）匯率改革進(jìn)一步強(qiáng)化了口本的“土地本位制”1985年，迫于美國等西方國家的壓力，日本政府被迫簽訂了“廣場協(xié)議”,由此開啟了FI元大幅升值的過程。1985年6月，1美元兌換250日元，但到1987年末，已經(jīng)上升到1美元兌換120日元左右,升值達(dá)50%以上。受日元大幅升值的影響，日本的工業(yè)受到了相當(dāng)大的沖擊，1986年口本工業(yè)出現(xiàn)了負(fù)增長。為了緩沖升值對口本產(chǎn)業(yè)的沖擊，日本中央銀行放松了銀根。日本的貨幣

8、供應(yīng)量M2增速從1985年初的約8%增加到1987年的12%,增加了近50%；日本央行從1986年到1987年短短兩年的時間內(nèi)連續(xù)5次降息，將官方貼現(xiàn)率從5%降到2.5%o寬松的