股票發(fā)行申請被否公司

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1、工作心得股票發(fā)行申請被否公司情況分析文/馮小樹深交所發(fā)審監(jiān)管部新老劃斷以來，截至2007年4有按照首次公開發(fā)行股票并上市申月30日，證監(jiān)會第八屆發(fā)審委共審請文件以及招股說明書準(zhǔn)則的要求核首發(fā)申請110家，通過了89家，披露有關(guān)信息，包括不清楚、不確整體通過率為80%，被否21家。根定及前后矛盾。申請人應(yīng)注意申請據(jù)預(yù)披露情況分析，這些被否公司文件以及招股說明書準(zhǔn)則是對信息普遍存在信息披露質(zhì)量差、行業(yè)競披露的最低要求，對于影響投資決爭激烈、缺乏競爭優(yōu)勢等因素，具策有重大影響的信息，無論準(zhǔn)則是體情況見表1。否有明確規(guī)定，均應(yīng)披露

2、。表1：被否公司原因序號被否原因公司家數(shù)1信息披露××化工、××科技、××石油、8××食品、××通信等2行業(yè)競爭激烈，××電子、××電氣、××股份、7盈利能力差××物流等3獨立性××通信、××石油、××股份、6××電器、××信息等4募集資金××股份、××科技等45國有企業(yè)改制2××港、××數(shù)據(jù)為民營企業(yè)6違法違規(guī)××科技、××電氣27申報時機××地產(chǎn)、××食品2下面詳細(xì)分析公司被否的主要1．信息披露不清楚原因，實際上公司被否是多種因素例1：某公司從事醫(yī)藥中間體交織在一起的。生產(chǎn)與銷售，其中募投項目的技術(shù)在與其他公司簽訂保密

3、協(xié)議的基礎(chǔ)一、發(fā)行申請被否的主要上由其他公司無償提供，且生產(chǎn)的原因產(chǎn)品全部提供給該公司，但沒有簽（一）信息披露質(zhì)量較差，沒定包銷協(xié)議。該公司以保密為由深交所2007年5月39工作心得沒有提供有關(guān)協(xié)議，也未申請豁免可能不太熟，在發(fā)審會陳述時否認(rèn)說明與同行業(yè)相比其競爭優(yōu)勢及核（招股書準(zhǔn)則第五條）。招股書對存在職工持股會情況，認(rèn)為招股書心競爭力。行業(yè)競爭情況、申請人行業(yè)地位的寫錯了，委員無法判斷公司股東的2．公司所處行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)分析比較所選取的比對標(biāo)準(zhǔn)和對象真實情況。成品的價格大幅度下降缺乏合理性，對工業(yè)制造、貿(mào)易的（二）公

4、司所處行業(yè)競爭激烈例6：某公司主要產(chǎn)品的銷售對分部信息披露不完整、不充分，土（主要是制造業(yè)）。這類公司一般象為電子整機廠家，下游行業(yè)是典地取得情況與附件的內(nèi)容不一致。處于產(chǎn)業(yè)鏈的末端，微小的經(jīng)濟波型的充分競爭行業(yè)，周期性波動較2．信息披露存在不確定動將對公司造成重大的影響，且低大，主要產(chǎn)品近年來價格下降幅度例2：某公司原材料采購以及產(chǎn)成本的競爭和過剩的生產(chǎn)力將會消較大，今后仍將呈下降趨勢。品銷售的集中度高，存貨余額非常耗掉公司所有的資源。（三）公司獨立性是股票公開大，最近一年及一期占主營收入比1．公司所處行業(yè)競爭激烈，原發(fā)

5、行的最基本條件，是影響企業(yè)持例分別為75%、149%，但存貨價材料大幅度上漲續(xù)盈利能力的最核心因素。如果公值高的具體情況沒有披露清楚，帶例4：某公司從事的行業(yè)競爭激司在獨立性上存在瑕疵，很難通過來一些不確定性因素。烈，公司所用原材料銅價大幅度漲發(fā)行審核。進一步研究我們發(fā)現(xiàn)，3．信息披露前后矛盾價，毛利率持續(xù)下降。獨立性分為兩類：一是對內(nèi)獨立性例3：某公司持股4.8%股東的例5：某公司行業(yè)產(chǎn)能過剩，市不夠，這是由于改制不徹底造成股東是職工持股會，招股書進行了場競爭激烈。公司的基礎(chǔ)材料以及的，表現(xiàn)為對主要股東的依賴，可披露。但

6、公司負(fù)責(zé)人對該股東情況零配件價格大幅度上漲，公司未能以通過資產(chǎn)重組解決；二是對外獨40深交所2007年5月工作心得立性不夠，這是由于公司的業(yè)務(wù)決定產(chǎn)工藝條件，容易泄密，公司募集資次發(fā)生環(huán)保事故，造成環(huán)境污染，的，表現(xiàn)為在技術(shù)或業(yè)務(wù)上對其他公金項目的技術(shù)主要來源于從競爭對手其中有兩次受到相關(guān)部門的處罰。司的依賴，這方面比較難解決，只能引進的技術(shù)人員，該技術(shù)能否在大批例15：某公司在報告期內(nèi)存在通過增強公司的實力，減少公司對單量生產(chǎn)中應(yīng)用存在不確定性。稅收違法被處罰的情況。一客戶或供應(yīng)商的依賴來解決，同時（五）國有企業(yè)改制為民

7、營企（七）申報時機應(yīng)加強公司的信息披露。業(yè)過程中存在國有資產(chǎn)以低于凈資例16：某公司發(fā)行申請文件審1．公司業(yè)務(wù)或銷售對集團公司產(chǎn)價格或評估的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、未履核時，募集資金已基本使用完畢，的嚴(yán)重依賴行法定程序以及存在內(nèi)部人控制等沒有發(fā)行新股的必要性。例7：某公司是其集團實行主輔不規(guī)范行為。例17：某公司2003-2005年營分離改制設(shè)立的，主要業(yè)務(wù)是為集例12：某公司由國有企業(yè)改制業(yè)利潤分別為235、605、6073萬團提供配套的技術(shù)服務(wù)，為集團公設(shè)立，基準(zhǔn)日的賬面凈資產(chǎn)為6899元，分別增長157%、903%；利潤司提供服

8、務(wù)的收入約占60%左右。萬元，評估的凈資產(chǎn)為4645萬元；總額分別為292、993、7110萬元，2．公司技術(shù)上對其他公司的嚴(yán)在此基礎(chǔ)上又調(diào)整為2857萬元，調(diào)分別增長240%、616%；凈利潤分重依賴減1788萬元，并按照凈資產(chǎn)評估值別為192、796、6713萬元，分別增例8：公司主導(dǎo)產(chǎn)品是基于國外