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《大宗商品市場金融化的新證據(jù)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼：10036捌矽}多虧f節(jié)貿(mào)易聲學(xué)金融碩士專業(yè)學(xué)位論文大宗商品市場金融化的新證據(jù)培養(yǎng)單位：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融碩士研究方向：銀行管理作者：唐晶瑩指導(dǎo)教師：潘慧峰論文日期：二。一三年五月NewEvidenceofCommodity●■■■■■■J■卜InanCIa¨ZatIOn學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的
2、法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：夜乳傍州哆年，月∥Et學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文；學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名島肫一名：
3、誨組呼．∥7鄉(xiāng)年歲月)V日瑚哆年j月7√日摘要隨著金融化的發(fā)展，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入到大宗商品市場，大宗商品市場的價(jià)格變化已經(jīng)無法用傳統(tǒng)供需理論來解釋。KeTang和WeiXiong(2012)用2004．2009大宗商品的數(shù)據(jù)證實(shí)了金融化的過程，在前者學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，本文改進(jìn)研究從市場間以及市場內(nèi)兩方面探討大宗商品市場金融化的新證據(jù)。市場問的金融化主要從信息流動(dòng)和市場一體化來進(jìn)行研究，市場內(nèi)的金融化主要從非商業(yè)持倉和商業(yè)持倉以及價(jià)格收益率的關(guān)系來進(jìn)行研究。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，2002年后在大宗商品市場間存在著信息流動(dòng)和市場一體化的現(xiàn)象，且這種現(xiàn)象相比于2002
4、年之前得到了增強(qiáng)，證實(shí)了大宗商品市場間存在著金融化進(jìn)程。在各個(gè)大宗商品市場內(nèi)部，非商業(yè)持倉和商業(yè)持倉之間，非商業(yè)持倉和價(jià)格收益率之間，商業(yè)持倉和價(jià)格收益率之間均存在一定的Granger因果關(guān)系。商業(yè)持倉對(duì)價(jià)格收益率有著雙向反饋相應(yīng)，非商業(yè)持倉對(duì)商業(yè)持倉有著雙向反饋效應(yīng)，由于商業(yè)持倉的橋梁作用，非商業(yè)持倉對(duì)價(jià)格收益率也存在著雙向反饋效應(yīng)，證實(shí)了大宗商品市場內(nèi)部存在著金融化的過程。關(guān)鍵詞：金融化，非商業(yè)持倉，Granger因果檢驗(yàn)AbstractWiththedevelopmentoffinancialization，moreandmoreinstitutional
5、investorsjointheaDlnmoditiesmarket．ThetraditionalsupplyanddemandtheoryCannotexplainthepricechangesofcommoditymarkets．KeTangandWeiXiong(2012)confirmedtheprocessoffinancializationthrough2004—2009commoditydata．Basedontheformerresearch，thispaperimprovestheresearchexploringthenewevidenceo
6、fthefinanCializationfromtheexternalmarketandinternalmarket．Referringtotheexternalmarketfmancializationthispaperstudiestheinformationflowandmarketintegration·Whilefortheinternalmarketfinancializationthispaperstudiesrelationshipbetweennon．commercial，commercialpositionsandthepriceyield．
7、Theempiricalresultsshowthatthereexistsinformationflowsandmarketintergrationphenomenonafter2002，whichhadbeenenhancedcomparedtobefore2002．Itconfirmedt11ereexistedfinancializaitoninexternalmarket．Ininternalmarket，thereexistsGrangercausalrelationshipbetweennon-commercialpositions，commerc
8、ialpositions
