海潤(rùn)光伏大股東減持案例分析

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1、分類號(hào)：?jiǎn)挝淮a：10140密級(jí)：公開學(xué)號(hào)：4031640355專業(yè)學(xué)位論文中文題目：海潤(rùn)光伏大股東減持案例分析Caseanalysisontheillegalreductionofstocksbythelarge英文題目：shareholderofHareonSolar論文作者：王西諾指導(dǎo)教師：桑榕教授專業(yè)：金融完成時(shí)間：二○一八年五月遼寧大學(xué)碩士專業(yè)學(xué)位論文海潤(rùn)光伏大股東減持案例分析Caseanalysisontheillegalreductionofstocksbythelargeshareholdero

2、fHareonSolar作者：王西諾指導(dǎo)教師：桑榕教授專業(yè)：金融專業(yè)方向：金融市場(chǎng)投資與管理答辯日期：2018年5月13日二○一八年五月·中國(guó)沈陽(yáng)遼寧大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立完成的。論文中取得的研究成果除加以標(biāo)注的內(nèi)容外，不包含其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果，不包含本人為獲得其他學(xué)位而使用過(guò)的成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體均已在文中進(jìn)行了標(biāo)注，并表示謝意。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授

3、權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的原件、復(fù)印件和電子版，允許學(xué)位論文被查閱和借閱。本人授權(quán)遼寧大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編學(xué)位論文。同時(shí)授權(quán)中國(guó)學(xué)術(shù)期刊（光盤版）電子雜志社將本學(xué)位論文收錄到《中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)》和《中國(guó)優(yōu)秀碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)》并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)向社會(huì)公眾提供信息服務(wù)。學(xué)校須按照授權(quán)對(duì)學(xué)位論文進(jìn)行管理，不得超越授權(quán)對(duì)學(xué)位論文進(jìn)行任意處理。保密（

4、），在年后解密適用本授權(quán)書。（保密：請(qǐng)?jiān)诶ㄌ?hào)內(nèi)劃“√”）授權(quán)人簽名：指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日日期：年月日摘要2005年我國(guó)實(shí)行股權(quán)分置改革，至2006年底，股改工作已經(jīng)初步完成，這意味著我國(guó)資本市場(chǎng)從成長(zhǎng)期向成熟期發(fā)展的一大跨步，我國(guó)股市進(jìn)入到全流通的新時(shí)代。隨著非流通限售股的解禁，大股東的利益來(lái)源擺脫了最初僅有的股利分配，擁有了新的獲利方式，即在二級(jí)市場(chǎng)上賣出其所持有的大份額股票短期高額的獲取資金。大股東減持是常見行為，但若是大股東為了快速獲利大幅度減持公司股票，就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)閻阂鉁p持，這種減持會(huì)嚴(yán)重影響到公司

5、的利益，甚至導(dǎo)致違規(guī)。大股東持有公司大部分的股權(quán)，掌控公司的內(nèi)幕信息，實(shí)為公司的控制者，其行為往往會(huì)對(duì)公司股價(jià)和中小投資者的投資行為造成一定的影響，因此，研究大股東減持股票套現(xiàn)背后的動(dòng)因以及對(duì)公司和市場(chǎng)的影響就有重要的意義。本文以海潤(rùn)光伏大股東減持事件為案例，分析公司大股東減持行為的前因后果并從中得出一些結(jié)論。本文主要通過(guò)基本理論研究和案例研究?jī)蓚€(gè)方面對(duì)海潤(rùn)光伏大股東減持事件進(jìn)行研究。在基本理論方面，首先說(shuō)明了本文的研究背景和研究意義，其次，對(duì)本文涉及的減持相關(guān)理論進(jìn)行了一一闡述，分別有信息不對(duì)稱理論，內(nèi)部操控

6、理論等。最后對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納和整理。在案例研究部分，先是對(duì)案例的背景、過(guò)程進(jìn)行了介紹，并概括了減持的特點(diǎn)。接下來(lái)是案例分析，首先對(duì)海潤(rùn)光伏大股東減持的動(dòng)因進(jìn)行分析，并通過(guò)事件分析法分析了減持的公告效應(yīng)；其次，結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)，分析這次減持事件前后公司股價(jià)的變動(dòng)以及對(duì)中小投資者的影響，接著通過(guò)建模研究分析了這次減持的行業(yè)傳染效應(yīng)。最后，在得出本文研究結(jié)論的同時(shí)，對(duì)上市公司控股股東減持套現(xiàn)行為的監(jiān)管提出了一些政策性建議。本文大致分為四個(gè)部分：第一部分是導(dǎo)論部分，主要是說(shuō)明大股東減持行為的研究背景和研究意義，闡

7、述了大股東減持行為的相關(guān)理論，以及本文的研究框架和研究方法，并回顧總結(jié)了現(xiàn)存國(guó)內(nèi)外其他學(xué)者關(guān)于大股東減持行為的文獻(xiàn)，以其他人的研究經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，進(jìn)一步分析海潤(rùn)光伏大股東減持事件的前因后果。本文的第二部分是對(duì)海潤(rùn)光伏大股東減持事件的案例介紹，主要包括對(duì)案例背景和過(guò)程的介紹，以及對(duì)減持特點(diǎn)的分析。第三部分是案例分析，主要從三個(gè)方面分析這次減持事件，首先分析了案例中減持的動(dòng)因，其次結(jié)合數(shù)據(jù)，分析案例中減持公告的公告效應(yīng)，最后研究分析了減持前后公司股價(jià)的變動(dòng)和對(duì)中小投資者利益的影響，并分I析了減持的行業(yè)傳染效應(yīng)。第四部分

8、是結(jié)論和建議，在前文的研究基礎(chǔ)上得出結(jié)論，并結(jié)合結(jié)論提出一些關(guān)于減持監(jiān)管方面的政策性建議。本文通過(guò)對(duì)海潤(rùn)光伏公司大股東減持事件案例的研究，得出的結(jié)論是，大股東減持是一個(gè)很常見的行為，其原因有很多種，但大多數(shù)的減持行為往往是大股東利益輸送的工具，由于其持有大量的公司股票，減持的股份往往也較多，所以減持后常會(huì)導(dǎo)致公司的股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)，其行為也會(huì)給市場(chǎng)中小投資者傳遞公司前景不看好的信號(hào)，其