中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)流動(dòng)性需求影響的實(shí)證研究

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1、－－轉(zhuǎn)４乾碼礙記蠻嚷ｉ‘ｌ｜０ｆ磬譚’＾學(xué)校編碼．：著：１０１７３分類號(hào)密級(jí)Ｆ￣＿．ｆｆ＾＾：畫畫爾＿＿ｐ胃＇＂’口．．：＾：，．；；鮮轉(zhuǎn)皆今議＼＼驕＾占詩(shī)絮＇冰化對(duì)資人令＇．愛(ài)霉去處＾著３．．、－碩古學(xué)位論文重．．胃＾：．．篡．７＞并＾讀．彎冷ｒ慧非中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)流動(dòng)性需求影響的實(shí)證硏究．ｔｅ，；辨’中ＴｈｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅＥｆｆｅｃｔｓｏｆＣｈｉｎａｓＥｃｏｎｏｍｉｃ：Ｔｒａｎｓ化ｒｍａｄｏｎｏｎＬｉｕｉｄｉｔＤｅｍａｎｄ＾＾ｑｙ、丘＾＾辦

2、森；，．ｐｉｉ緩邊讀ｊ：若誦攀矜麟＂－－－Ｖ??；，苦錐讀嫌？洛聲滯＾齊＇八．．指導(dǎo)教隱名，王曉楓教授－：龜，＿＿ｖｌ－級(jí)學(xué)科各稱；應(yīng)用絞濟(jì)學(xué)／Ａ：；．．—成’己－．級(jí)學(xué)科名都．金融學(xué)＆襄—＾—；冀１詩(shī)爲(wèi)萄潑譚堅(jiān)謂２０．論文答辦時(shí)間；１５年１１月；一；；；為—＇纖ｎ苗｜＇叫脅葬―潘摘要從１９７８年起，哉國(guó)經(jīng)歷了３０多年的改革開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。近兩年＂＂習(xí)近平總書記曾幾次提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要適應(yīng)新常態(tài)，這也是對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的最新概括。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變Ｗ及金融創(chuàng)新的層出不窮，各

3、種非銀行金融機(jī)構(gòu)大批量涌現(xiàn)這會(huì)對(duì)貨幣需求會(huì)產(chǎn)生一，定的影響，從而會(huì)影響相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的有效牲。所レッ研究經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)貨幣需求的影響具有很重要‘的現(xiàn)實(shí)意義一?？紤]到在現(xiàn)階段貨巧的外延在不斷擴(kuò)大，些流動(dòng)性較高的金融資產(chǎn)己經(jīng)被劃分到廣義貨幣的范疇，貨幣與非貨幣金融資產(chǎn)的相互替代程度増＂＂＂＂強(qiáng)，即貨幣已轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性，所Ｗ本文的研究重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)我國(guó)流動(dòng)性需求的影響一，從而提出些政策建議，提離我國(guó)宏觀政策的調(diào)控效率。在過(guò)去的研究中存在兩個(gè)問(wèn)題一，第是縱觀國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的研究，內(nèi)容大部分都是從定性角度加Ｗ分析的，而從定量角度加

4、分析的文章少之又少，而且實(shí)證數(shù)據(jù)的涵蓋范圍大部分都停滯于２０１２年，其研究結(jié)論對(duì)于我國(guó)現(xiàn)階段政策制定的可參考性較弱。第二個(gè)問(wèn)題是大部分學(xué)者的研究?jī)?nèi)容都是＾貨幣需求＞及，［＾貨幣需求函數(shù)關(guān)于流動(dòng)性需求的研巧大多數(shù)集中于商業(yè)鍛行的流動(dòng)性，對(duì)于我國(guó)的宏觀流動(dòng)性需求研究較少，即并未考慮傳統(tǒng)貨巧的外延，逸必然會(huì)影響到研究結(jié)論的準(zhǔn)確性。本文的創(chuàng)新點(diǎn)就是突破了貨幣的限制，主要研究?jī)?nèi)容是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與我國(guó)宏觀流動(dòng)性需求么間的關(guān)系，在收集相關(guān)數(shù)據(jù)后建立ＶＡ民模型進(jìn)行實(shí)證分析，進(jìn)而根據(jù)所得結(jié)論對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策提出建議。一本文共分為四部分，第部分首

5、先針對(duì)本文的研究背景做了簡(jiǎn)要介紹，然后對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和流動(dòng)性需求的國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述，同時(shí)介紹了本文的主要研究方法、創(chuàng)新１＾１及不足。第二部分介紹了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)流動(dòng)性需求影響的理論分析。首先對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的概念加闡述，利用相關(guān)數(shù)據(jù)說(shuō)明現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的狀態(tài)；其次介紹了流動(dòng)性需求的主要含義，即流動(dòng)性需求主要是貨幣需求的外延和拓展；然危敘述了貨幣需求和流動(dòng)性需求的聯(lián)系與區(qū)別；最后從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性變化和貨幣替代的結(jié)構(gòu)性變化兩個(gè)角度理論分析了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)流動(dòng)性需求的影響，闡述了影響的作用機(jī)制。第三部分對(duì)上述理論進(jìn)行了實(shí)一證研巧：，

6、在閱讀相關(guān)文獻(xiàn)后本文對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型選取了兩個(gè)變量第個(gè)是第Ｚ產(chǎn)業(yè)累計(jì)增加值在ＧＤＰ累計(jì)增加值中的占比（ＲＡＴＥ１）來(lái)街量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的［結(jié)構(gòu)性變化，第二個(gè)是金融機(jī)構(gòu)外幣資金在Ｍｌ中的占比（ＲＡＴＥ２）來(lái)衡量貨幣替代的結(jié)構(gòu)性變化，在對(duì)Ｍ２與社會(huì)離資規(guī)模進(jìn)行對(duì)比后，選取社會(huì)融資規(guī)模來(lái)衡量流動(dòng)性需求，用ＬＭＭ表示，為了保持?jǐn)?shù)據(jù)的可比性，對(duì)其做了對(duì)數(shù)處理。建立ＶＡＲ模型后發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的確對(duì)流動(dòng)性需求有所影響。第四部分、是在上迷背景介紹概念闡述和模型結(jié)論的基礎(chǔ)上，總結(jié)了前文的結(jié)論并且對(duì)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的我屆的宏觀經(jīng)濟(jì)政策提出了建議。

7、通過(guò)本文的研究得到兩個(gè)結(jié)論一，第是流動(dòng)性需求與ＲＡＴＥ１成正方向變動(dòng)，即當(dāng)ＲＡＴＥ１上升時(shí)流動(dòng)性需求會(huì)上升，這主要是因?yàn)榈冢犬a(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)需要大量的短期資金一Ｈ產(chǎn)業(yè)增加值所需的貨幣存量要比第一，平均單位第或第二產(chǎn)業(yè)多很多，盡管第二產(chǎn)業(yè)在我國(guó)總產(chǎn)出中占比較大，但是由于其產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，第二產(chǎn)業(yè)對(duì)資金的運(yùn)用主要是沉淀資金量，相比而言，貨幣在第Ｈ產(chǎn)業(yè)中的流，所動(dòng)速度要快很多，龐大的資金流動(dòng)量對(duì)流動(dòng)性需求的影峭不可忽視１＾當(dāng)ＲＡＴＥ１上升時(shí)，會(huì)導(dǎo)致ＬＭＭ上開(kāi)。第二個(gè)結(jié)論是流動(dòng)性需求與ＲＡＴＥ２成反方向變動(dòng)，即當(dāng)ＲＡＴＥ２上升時(shí)流動(dòng)性需求會(huì)下降

8、，送主要是因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一必然會(huì)引超國(guó)際資本的流動(dòng)，從而會(huì)對(duì)，波動(dòng)財(cái)，國(guó)的流動(dòng)性需求產(chǎn)