基于dea方法的山東省上市公司股權(quán)融資效率研究

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1、．．、，１．產(chǎn)／■．Ｉ＇；＇？ＶＶ．、、一．，，、？．１．．．＇、＇Ｖ？．．，’‘＇＇？？＊）．＊■－：Ｉ？—．．．中圖分類號：密級：公開學(xué)科分類號：論文編號；３７０２別００３１０４５６３２０１６３００００９ＬＷ＿＿＿山束射乂聲碩壬學(xué)位論文（專業(yè)學(xué)位）基于ＤＥＡ方法的山東省上市公司股巧融資效率硏究作者姓名；張曉＇－＇＊ｒ、學(xué)科專業(yè)；金融碩±每指導(dǎo)教師：張延良（教授）合作導(dǎo)

2、師：李劍君（高級經(jīng)濟(jì)師）貴：；培養(yǎng)學(xué)院：金融學(xué)院苗；；一占、？．＇‘３、＇？、Ｖ■．：、－＊＊１一＊＂＾－Ｔ．－＊心——；＞＜’二〇—六年五月‘令；＼雖?。崳娚綎|財經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是我個人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行研究工作及取得的研究成果。盡我巧知，除了文中特別加Ｗ標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人己經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得山東財經(jīng)大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或化－｜書而使用過的材料。與我岡１作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)

3、均己在論文中作了明確的說明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名：嫌旅曰期：年月／曰＾｜山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文使用授權(quán)聲明（本人完全同意山東財經(jīng)大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論義包括但不限于其印刷版和）：（電子，用方限于保留學(xué)位論文，版使式包括但不按規(guī)定向國家有關(guān)部口機(jī)）送文，構(gòu)交學(xué)位論，交流目瞻送和換學(xué)位論允許學(xué)位論文被查文Ｗ學(xué)術(shù)為的交、、和，論的全內(nèi)容編，采用閱借閱復(fù)印將學(xué)位文部或部詩有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索影、段：印縮印或其他復(fù)制手保存學(xué)位論文密論義在解密后的化用授權(quán)同上，保學(xué)位論：文者簽：期月日學(xué)

4、位作名Ｈ年的＾ｔ反琴：：教刖月ＩＩ指導(dǎo)師簽名月如戶＾心／＾／中圖分類號：密級：公開學(xué)科分類號：論文編號：37_025100_31045632016300009_LW碩士學(xué)位論文（專業(yè)學(xué)位）基于DEA方法的山東省上市公司股權(quán)融資效率研究作者姓名：張曉學(xué)科專業(yè)：金融碩士指導(dǎo)教師：張延良（教授）合作導(dǎo)師：李劍君（高級經(jīng)濟(jì)師）培養(yǎng)學(xué)院：金融學(xué)院二〇一六年五月TheResearchoftheEquityFinancingEfficiencyoftheListedCompaniesinShandongProvincebase

5、donDEAmethodADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：ZhangXiaoSupervisor：Prof.ZhangYanliangSchoolofFinanceShandongUniversityofFinanceandEconomics中圖分類號：密級：公開學(xué)科分類號：論文編號：37_025100_31045632016300009_LW碩士學(xué)位論文基于DEA方法的山東省上市公司股權(quán)融資效率研究作者姓名：張曉申請學(xué)位級別：金融碩士指導(dǎo)教師姓名：張延

6、良職稱：教授學(xué)科專業(yè)：金融研究方向：證券市場與投資學(xué)習(xí)時間：自2014年9月1日起至2016年6月30日止學(xué)位授予單位：山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)位授予日期：2016年6月摘要摘要資金是公司發(fā)展的源泉和動力，融資是獲得資金的最有效途徑之一。近年來，越來越多的公司選擇股權(quán)融資的方式獲得資金。山東省作為經(jīng)濟(jì)大省，是中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的省份以及中國經(jīng)濟(jì)實力最強(qiáng)的省份之一，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快的省份，具有良好的適合上市公司發(fā)展的環(huán)境。據(jù)此，本文基于微觀角度，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法對山東省上市公司股權(quán)融資效率進(jìn)行了實證研究和分析。首先，文章對股

7、權(quán)融資效率相關(guān)概念和相關(guān)理論進(jìn)行界定和回顧：將融資效率定義為在不同公司治理機(jī)構(gòu)模式下，企業(yè)以最低的成本和最小的風(fēng)險獲得所需的資金并合理利用資金為企業(yè)創(chuàng)造最大價值的能力和效用。在此基礎(chǔ)上股權(quán)融資效率指的是在不同公司治理機(jī)構(gòu)下，企業(yè)在資本市場通過發(fā)行股票的方式以最低的成本和最小的風(fēng)險籌集到所需資金，并利用籌集的資金為企業(yè)創(chuàng)造最大價值的能力；回顧了與股權(quán)融資理論相關(guān)的傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論和新資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容。其次，研究并分析了山東省上市公司股權(quán)融資的現(xiàn)狀和影響因素：研究發(fā)現(xiàn)近年來山東省上市公司數(shù)量逐年遞增，股

8、權(quán)融資額也呈現(xiàn)整體上升的趨勢，但上市公司存在地區(qū)分布和行業(yè)分布十分不均的情況，具有明顯的行業(yè)和地區(qū)差距。再次，文章對山東省上市公司股權(quán)融資效率進(jìn)行實證研究：選取105個樣本單元，以股權(quán)融資凈總額、營業(yè)成本、資產(chǎn)負(fù)債率為輸入指標(biāo)，凈資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、有形凈值債務(wù)率為輸出指標(biāo)，運(yùn)用DEA方