基于自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的企業(yè)價(jià)值管理思考

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1、分類號(hào)密級(jí)／叫ＵＤＣ編號(hào)《方乂學(xué)％巧女研《ｉ緣僅儉Ａ題目基于自由現(xiàn)金流量巧現(xiàn)摸型的企業(yè)價(jià)值管理思考學(xué)院（所、中心）經(jīng)巧學(xué)院專業(yè)名稱資產(chǎn)評(píng)估研巧生姓名乂明津?qū)W號(hào)１２０１４００１４２３導(dǎo)師姓名壬少巧職稱罰教擾２０１６年５月論文獨(dú)創(chuàng)性聲明及使用授權(quán)論文獨(dú)創(chuàng)性聲明及使用授權(quán)本論文是作者在導(dǎo)師指導(dǎo)下取得的研究成果。除了文中特別加Ｗ標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人己經(jīng)發(fā)表或撰寫過的妍巧成果，不存在割竊或抄襲一行為。與作者同ｉ作的同志對(duì)本研巧所做的任何貢獻(xiàn)均己在論文中作了明確的說明并表示了謝意。

2、；學(xué)校有權(quán)保留本論文（含電子版）現(xiàn)就論文的使用對(duì)云南大學(xué)授權(quán)如下，也可Ｗ采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文；學(xué)校有權(quán)公布論文的全部或部分內(nèi)容，可Ｗ將論文用于普閱或借閱服務(wù)：學(xué)校有權(quán)向有關(guān)機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文用于學(xué)術(shù)規(guī)范審查、社會(huì)監(jiān)督或評(píng)獎(jiǎng)；學(xué)校有權(quán)將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容錄入有關(guān)數(shù)據(jù)庫用于檢索服務(wù)。（內(nèi)部或保密的論文在解密后應(yīng)進(jìn)循此規(guī)定）￣：導(dǎo)師簽名：／日期；研巧生簽名＿去＾言呵中文摘要中文巧要隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革不斷深化，多層級(jí)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的建立與不斷完善，越來越多的企業(yè)嘗試開始登陸資本市場(chǎng)，，推動(dòng)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善。在這

3、個(gè)過程中企業(yè)管理的目標(biāo)開始從利潤(rùn)最大化向企業(yè)價(jià)值最大化轉(zhuǎn)變，企業(yè)開始進(jìn)入價(jià)值管理階段。價(jià)值管理（ＶａｌｕｅＭａｎａｅｍｅｎｔ）（ＶａｕｅＢａｓｅｄｇ，又稱為基于價(jià)值的管理ｌＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＶＢＭ），它是Ｗ企業(yè)價(jià)值最大化作為最終目標(biāo)，Ｗ企業(yè)價(jià)值評(píng)估作為出發(fā)點(diǎn)，通過價(jià)值評(píng)估識(shí)別企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，１＾＾此作為經(jīng)營(yíng)管理決策依據(jù)的管理理念和方法。－正是基于上述經(jīng)濟(jì)背景和理念，本文首先對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估和價(jià)值管理相關(guān)理論和研究進(jìn)行梳理與綜述；然后，嘗試提出基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的企業(yè)價(jià)值管理分析應(yīng)用框架，即基于在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中普遍使用的自由現(xiàn)金流折現(xiàn)

4、模型，嘗試在價(jià)值評(píng)估與價(jià)值管理之間構(gòu)建起聯(lián)系，通過評(píng)估過程分析出企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，在確定因素的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地提出提升企業(yè)價(jià)值的對(duì)策。該分析框架在開發(fā)企業(yè)價(jià)值評(píng)估后續(xù)價(jià)值＂的同時(shí)，使企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)落實(shí)到管理實(shí)踐中去；接著，本文結(jié)合Ｃ公司具體情況對(duì)分析框架加Ｗ運(yùn)用，通過案例分析的方式將理論框架更加具體地呈現(xiàn)在讀者面前；最后，在理論闡述和案例分析后，對(duì)分析框架優(yōu)勢(shì)與不足進(jìn)行分析，為未來框架改進(jìn)提供了方向。本文通過對(duì)基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的企業(yè)價(jià)值管理分析框架的詳細(xì)闡述，Ｗ期能對(duì)企業(yè)價(jià)值管理實(shí)踐提供一定參考。關(guān)鍵字：企業(yè)價(jià)值評(píng)估企業(yè)價(jià)值

5、管理自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型ＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔ＾Ａｓａｔｔｔｅｓｏｔ－ｔｔｈｅｒｅｆｏｒｍｏｆＣｈｉｎｓｃａｐｉａｌｍａｒｋｅｃｏｎｉｎｕｔｄｅｅｐｅｎａｎｄｍｕｌｉｌｅｖｅｌｍａｒｋｅｓｔｒｕｃｔｕｒｅｉｓｂｅｉ打ｇｉｍｒｏｖｅｄ，ｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｃｏｍａｎｉｅｓａｔｔｅｍｔｓ化ｖｉｓｉｔｔｈｅｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｐｐｐｐ，ｔｈｉｓｂｒｉｎｓｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔａｎｄｉｍｒｏｖｅｍｅｎｔＩｎｔｈｉｓｒｏｃｅｓｓ化ｅｇｐｐ

6、ｐｐ，ｇｏａｌｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉ巧ｍａｎａｇｅｍｅｎｔｃｈａｎｇｅｓｆｒｏｍｍａｘｉｍｉｚｅｐｒｏｆｉｔｓ化ｍａｘｉｍｉｚｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｖａｌｕｅｔｈｅｎｅｎｔｅｒｒｉ化ｓｅｎｔｅｒｔｈｅｓｔａｅｏｆｖａｌｕｅｍａｎａｅｍｅｎｔ．Ｖａｌｕｅｍａｎａｅｍｅｎｔｉｓａｌｓｏ，ｐｇｇｇ－ｍｋｎｏｗｎａｓｖａｌｕｅｂａｓｅｄｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．Ｉｔｉｓｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｅｎｔｅｒｒｉｓｅｖａｌｕｅｍａｘｉｉｚａｔｉｏｎａｓｐｔｈｅｕｌｔｉｍａｔｅｏａｌａｎｄａｓｓｅｓｓｍｅｎｔｏｆｔ

7、ｈｅｅｎｔｅｒｒｉ化ｖａｌｕｅａｓｔｈｅｓｔａｒｔｉｎｏｉｎｔ．Ａｆｔｅｒｄｒｉｖｉｎｇｇｐｇｐｆａｃｔｏｒｓｏｆｅｎｔｅｒｒｉｓｅｖａｌｕｅａｒｅｉｄｅｎｔｉｆｉｅｄｂｙｖａｌｕｅａｓｓｅｓｓｍｅ打ｔｗｅｅ：ｔｔｈｅｍａｎａｅｍｅｎｔｐ，ｇｇｔｔ－ｍａｋｃｏｎｃｅｐｔｓａｎｄｍｅｔｈｏｄｓａｓｈｅｂａｓｉｓｆｏｒｍａｎａｇｅｍｅｎｄｅｃｉｓｉｏｎｉｎ．ｇＢ泣ｓｅｄｔｔｓｔｔｔｏｎｈｅｅｃｏｎｏｍｉｃｂａｃｋｇｒｏｕ