私募股權投資相關參與主體策略研究——基于博弈論視角

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1、學校代碼：10378密級：分類號：C93碩士學位論文私募股權投資相關參與主體策略研究——基于博弈論視角學號：20142212199學生姓名：魏冠男學位類別：管理學碩士專業(yè)名稱：管理科學與工程研究方向：信息管理與信息系統(tǒng)導師姓名：余永紅教授二○一六年十二月學位論文獨創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的學位論文，是在導師的指導下，獨立班行研究所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的作品，也不包含為獲得安徽財經(jīng)大學或其他教育機構的學位或證書所使用過的材料。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中標明并

2、表示了謝意。本聲明的法律后果由本人承擔。論文作者（簽名）；６年日｜＾騎莫如１么月／／３學位論文使巧授權書本論文作者完全了解學校關于保存、使用學位論文的嘗理辦法及規(guī)定，即學校有權保留并向畫家有關部口或機構送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權安澈財經(jīng)大學可將本學位論文的全部或部分內容編入學校有關數(shù)據(jù)庫和授權學校研巧生處與中國知網(wǎng)和萬方數(shù)據(jù)簽訂收錄協(xié)議及收錄并、承擔相應的權利和義務由作者本人享有，也可采用影印、縮印或掃描等復制手段保存或匯編本學位論文。注：保密學位論文，在解密后適用于本授權書。作者簽名：遺由

3、巧吳測６年Ｕ月化曰Schoolcode：10378Security：Classification：C93TheResearchonthestrategiesofprivateequityinvestmentrelatedparticipationsubject——FromtheperspectiveofGameTheoryStudentID：20142212199Name：WeiGuannanDegreecategory：MasterofScienceinmanagementTheprofessionalname：ManagementScienceandEng

4、ineeringResearchdirection：InformationmanagementandinformationsystemTutor’sname：YuYonghongProfessorDecember,2016摘要私募股權投資的英文表述為“PrivateEquity”(簡稱PE)。PE在發(fā)達國家的經(jīng)驗證明了作為金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新結合的產(chǎn)物，私募股權基金能夠為新興公司提供創(chuàng)業(yè)和持續(xù)發(fā)展所需的寶貴資金，催生新的產(chǎn)業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)結構和消費水平的升級，擴大就業(yè)機會。在我國“雙創(chuàng)”大背景下，私募股權投資首先是建設多層次金融市場體系的組成部分，其次是解決中小企業(yè)融資難

5、困境的一把鑰匙，再次是催生創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和促進產(chǎn)業(yè)結構升級的強大驅動力。2010年中國股權投資市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，私募股權投資機構投資活躍度達到歷史高峰，而在資本市場活躍態(tài)勢的影響下，2016年第一季度募集到位的金額共1466.3億元，同比上升4.9%，已完成投資案例涉及金額1207.2億元，同比上升46.9%，延續(xù)了2015年的投資盛況?；谶@一背景，本文運用博弈論和案例應用等相關研究工具，針對私募股權投資基金在我國金融市場的投資設置變量與假設，建立博弈模型，從交易結構和政府監(jiān)管兩個角度，對私募股權投資相關參與主體的策略進行研究。首先，本文簡要介紹了文章的研究背景、研究

6、意義及研究方法等；并在簡要概述私募股權投資基金相關概念以及相關研究理論的基礎上，梳理了國內外關于私募股權投資基金以及參與主體策略的研究成果；然后在此基礎上，通過構建私募股權投資基金與融資企業(yè)之間的博弈模型，以及政府監(jiān)管機構與私募股權投資基金之間的博弈模型進行理論探索；并結合私募股權投資基金在我國投資領域的現(xiàn)狀以及相關投融資案例進行進一步分析和說明，在交易結構角度，闡述分階段的投資、激勵與內部控制和簽訂對賭協(xié)議的重要意義，為投融資雙方提供了三條有效的交易策略；在政府監(jiān)管層面，政府監(jiān)管機構應建立健全法律法規(guī)，適度監(jiān)管，同時加強行業(yè)自律監(jiān)管，為行業(yè)監(jiān)管提供了有效的理論支撐

7、。關鍵詞：私募股權投資；相關參與主體；博弈論；策略1ABSTRACTPEisshortforPrivateequityinEnglish.Thepracticalexperienceindevelopedcountryprovedthatprivateequityfunds,asaproductofthecombinationoffinancialinnovationandindustrialinnovation,canbeusedasimportanttooltoprovideavaluablecapitalforthoseemergingcompaniesa