股票市場直接財富效應實證研究

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1、一？？Ｉ爆研究生畢業(yè)論文（申請碩壬學位）論文題目股票市場直接財富效應實證研究作者掛名周威學科、專業(yè)名稱經(jīng)濟學、數(shù)量經(jīng)濟學研究方向實驗經(jīng)濟學指導教師式志偉２０化年０４月２７日學號；ＭＧ１３０２１巧論文答辯目期：２０１６年０４月巧日指導教師；４（簽字＞￥、矣ＩＩ南京大學學位論文原朝性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，獨立進行研究工作所取得，是本人在導師的指導下的成果。盡我所知，除文中已經(jīng)注明引用的內容外，本論文不包含任何其他個人或集體已

2、＾經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中１＾１明確方式說明并且表達了謝意。：研巧生簽名；日期南京大學學位論文使用授枚聲明本學位論文作者同意學校保留并向國家有關部口或機構送交學位論文的復印件和電子文檔，可Ｗ采用影印、縮印或掃描等復制手段保存論文。本文電子文檔的內容和紙質論文一的內容相。除在保密期內的保密論文外，允許論文被査閱和借閱（包括刊致，可公布登。）論文的全部或者部分內容。論文的公布（包括刊登）授權南京大學研巧生院辦理Ｉ：導師簽名：研究生簽名：曰

3、期司ＩＩＩ南京大學研究生畢業(yè)論文中文摘要首頁用紙畢業(yè)論文題目：股票市場直接財富效應實證研究數(shù)量經(jīng)濟學專業(yè)１３級碩去生化名：周威指導教師（姓名、職稱）：式志偉摘要首先，本文具體闡述了研巧問題的現(xiàn)實背景和研究現(xiàn)狀。我國股票市場雖然波動很大，但在總體一一規(guī)模上，尤其是自２００５年啟動股改Ｗ來２００７，直處于快速發(fā)展階段，在經(jīng)歷了年波行情后我國一２５２０１０，相較于孤年之前明顯加快股票市場進入個快速發(fā)展階段，而當前的研究更多的是基于年一之前的數(shù)據(jù)，研究的結論認為當前我國股票市場

4、財富效應顯著但影響程度較低。正是基于送現(xiàn)實背景與研究現(xiàn)狀２００９－２０巧，本文選取年間的月度數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)。其次，本文在理論分析部分具體闡述了凱恩斯的絕對收入假說、杜森貝里的相對收入假說、莫迪利安尼的生命周期假說、弗里德曼的持久收入假說及行為金融學的相關理論，并Ｗ莫迪利安尼的生命周期假說為理論基礎構建實證模型。最后２００９－２０１５，本文運用年間的月度數(shù)據(jù)，通過季節(jié)調整、單位根檢驗、協(xié)整檢驗、向量自回歸模型、向量誤差修正模型、脈沖響應檢驗Ｗ及格蘭杰因果檢驗等計量方法對中國股票市場財富效應進行實證分

5、析，實證結果證明我國存在顯著地財富效應，，不同于其他國內學者的研究結果的是本文發(fā)現(xiàn)我國股票市場的財富效應不僅顯著，而且影響程度較高，即股票市場的邊際消費傾向較高。其中中國１０％．，１０，上證綜合指數(shù)每變動，社會消費品零售總額將變動３７％，相應的人均股票總市值每變動％３一社會消費品零售總額將變動．１％。盡管兩者的邊際消費傾向存在定的差異，但兩者均表明當前我國一個較高的水平上，這與當前我國股票市場規(guī)模無論是絕對股票市場的邊際消費傾向處在。本文認為一個較高的水平上有關指標還是相對指標均處在，即隨著我國股票市場

6、不斷發(fā)展，我國股票市場的財富效應將顯著提高。除此之外，本文還發(fā)現(xiàn)股票市場對于不同類別的消費品的影響程度存在差異性，主要表現(xiàn)為影響程度不一、方向不同上。最后本文對未來關于股市規(guī)模對股票市場財富效應的研究進行了展望。關鍵詞：股票市場直接財富效應影響程度差異性ＩＶ南京大學研究生畢業(yè)論文英文摘要首頁用紙ＴＨＥＳＩＳ：ＡｎｅｍｐｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｙｏｎｔｈｅｄｉｒｅｃｔｗｅａＩｔｈｅ干ｆｅｅｔｏ干ｔｈｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔＳＰＥＣＩＡＬＩＺＡＴＩＯＮ：Ｑｕａｎｔｉ

7、ｔａｔｉｖｅｅｃｏｎｏｍｉｃｓＰＯＳＴＧＲＡＤＵＡＴＥ：ＺｈｏｕＷｅｉＭＥＮＴＯＲ：ＷｕＺｈｉｗｅｉＡｂｓｔｒａｃｔ＇Ｆｉｒｓｔｏｆａｌｉａｒｉｂｅｓｒｅｓｅａｒｒｏｕｒｓａｕ．Ｃｈｉｎａｏｃｋｍｒｋｌｔｈｓｒｄｅｓｃｔｈｅｃｈｂａｃｋｎｄａｎｄｒｅｓｅａｃｈｔｔｓｓｓｔａｅｔ，ｐｐｅｇｌｅｔｈｅｆｌｕｃｔｕａｔｏｎｉｒｂｉｂｕｎｈｅｖｅＮｓｃａｌｅｈａｎｉｎｏｒｉｌｏｉａｌｌｗｈｉｉｓｖｅｇｔｉｔｏｒａｓｂｅｅａｓｔａｆａｐｄｄｅ

8、ｖｅｔｅｓｐｅｃｙ，ｇｅｐｍｅｎ，ｙｍ＇ｓｉｎｃｅｔｈｅｒｅｆｏｒｍｓｔａｒｔｅｄｉｎ２００５ａｆｔｅｒｅｘｒｉｅｎｃｉｎａｗａｖｅｏｆａｒｋｅｔｉｎ２００７Ｃｈｉｎａｓｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｅｎｔｅｒｅｄ，ｐｅｇ，ａｈａｓｅｏｆｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｐ