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《弱勢格局短期難改,》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、2014.01.10No.2弱勢格局短期難改，QFII險資提速入場股市評述本周A股市場仍然延續(xù)下跌行情，成交量比上一周更下一層。上證平均每天僅600億上下地量水平的成交量。滬指在連續(xù)下跌后，仍掙扎在2000點上方；創(chuàng)業(yè)板全周高開低走，周初的連續(xù)逼空行情在周四，周五沒有得到延續(xù)，反而受大盤指數(shù)的弱勢影響沖高回落，甚至呈現(xiàn)加速向下的補跌走勢。受新股集中申購及權(quán)重股持續(xù)下挫拖累，A股市場表現(xiàn)總體讓人失望，空頭氣氛濃重。綜觀當前市場弱勢原因，不外乎兩點：首先，本周五新股申購迎來第一個小高峰。上證指數(shù)連續(xù)無抵抗下跌，很大程度上是在消化過于密集的新股擴容壓力。另外，奧賽康一
2、次性實現(xiàn)老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)金額高達31.8億元，被證監(jiān)會緊急叫停發(fā)行，對市場人氣的打擊頗大。其次，春節(jié)臨近，年底資金兌現(xiàn)需求有增無減，市場資金面偏緊格局暫時很難改變。表面上看創(chuàng)業(yè)板量能不斷增長，但其并非來自于場外增量資金，而是源于場內(nèi)存量資金的騰挪--即從主板市場轉(zhuǎn)移過去的資金，因此也可以看到滬市成交量在不斷萎縮。場內(nèi)具體情況來看，僅傳媒板塊報收紅盤，其余板塊均呈現(xiàn)不同程度的下跌。煤炭、汽車、農(nóng)林牧漁、煤炭、建材、建筑等共計9個行業(yè)板塊跌幅均在6%以上，作為大盤權(quán)重股的金融股的持續(xù)弱勢回調(diào)或意味著市場弱勢格局短期難改，投資策略上以防御為主。概念板塊方面，網(wǎng)游，LED，
3、網(wǎng)絡(luò)安全表現(xiàn)較強。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)到達歷史高點，短期漲幅較大，暫時對于高位的創(chuàng)業(yè)板應(yīng)適當謹慎。從技術(shù)面上看，滬綜指和深成指5日、10日、30日線均向下呈空頭排列。創(chuàng)業(yè)板綜指創(chuàng)下歷史高點1331.59點后快速回落，對恐慌盤的涌出也起到了明顯的帶動作用。在大盤下跌之際，證監(jiān)會加快了QFII和RQFII的引入步伐。中國證券登記結(jié)算有限公司最新發(fā)布的2013年12月統(tǒng)計月報顯示，QFII新開45個A股賬戶，創(chuàng)下2013年單月最高紀錄。截至2013年12月，QFII已連續(xù)24個月新開A股賬戶。QFII入市節(jié)奏的悄然提速，有加速“抄底”的跡象。以QFII與保險資金為首的資金釋放出
4、積極的入場信號值得投資者重點關(guān)注。本周要聞回顧：l2013年我國進出口總值25.83萬億元，同比增長7.6%l2013年12月中國四大行新增貸款投放1800億元，同期存款大幅增長1.2萬億l2013年12月CPI同比增2.5%，全年漲2.6%，低于調(diào)控目標lIPO重啟打新火爆，新股日均凍結(jié)資金達千億l歐元區(qū)12月CPI終值同比增長0.8%，引發(fā)通縮擔(dān)憂投資7天速遞債券/貨幣市場本周貨幣市場較為寬松，資金成本持續(xù)下行。公開市場方面,央行繼續(xù)暫停逆回購操作，僅在周四有500億國庫現(xiàn)金定存到期。短期來看，資金面的寬松或是銀行對15號退準有所預(yù)期，才致中短期融出資金意愿
5、升高。從資金供給結(jié)構(gòu)上看，隔夜-14天資金利率下行較快，而跨春節(jié)的1個月資金則依然堅挺。這意味著，資金融出的充裕只是短暫的預(yù)期顯現(xiàn)，春節(jié)的資金難關(guān)還將難過。另外，去年末資金的緊張和11月財政存款投放數(shù)據(jù)或隱射出去年12月底財政存款投放數(shù)量不大。政策面，央行近期暫停逆回購，短期內(nèi)中性偏緊的態(tài)度不會改變，政策上松綁無望。所以，短暫的寬松終將過去，1月末的收緊還需防范。現(xiàn)券市場方面，本周利率債交易有所回暖。一級市場新發(fā)的國債和金融債中標利率多數(shù)低于預(yù)期，全場倍數(shù)也體現(xiàn)出需求較為充分。二級市場，收益率從周二開始穩(wěn)步下行，交易機會已顯端倪，后市或有20-30bp的下行空間
6、。信用債方面，收益率呈現(xiàn)短端下行長端上行，市場防御心態(tài)成為主流。宏觀方面，對明年通脹和增長預(yù)期已無太多懸念，弱勢行業(yè)也早已貼上標簽。市場關(guān)注更多的是微觀方面的議題，例如對于地方債務(wù)覆蓋細節(jié)的解讀還存在太多的猜想和分歧，非標整治的107號文和9號文只見風(fēng)聲不見正式發(fā)布。眾多不確定性迫使機構(gòu)選擇觀望等待。然而，從這些信息里面我們還是可以形成一些策略提前應(yīng)對。例如，城投配置著重選擇高評級優(yōu)質(zhì)或與保障房、水利、公共事業(yè)等政府財政投入增速較快的平臺，在保證流動性的同時提高債券償還的安全邊際。另外，非標整治何時推出終究只是一個時間問題。對銀行來說，非標的分流資金有較大概率會
7、流向流動性較好實際收益率也較高的利率債品種，在現(xiàn)階段配置利率債將會是一個不錯的選擇。當然，在利率易上難下，資金面不放松的背景下，利率大幅下行短期內(nèi)不會發(fā)生。如結(jié)合市場狀況和歷史牛熊市周期變化規(guī)律，我們認為，本輪債市復(fù)蘇會是以利率債和高評級信用債收益率先行下行為特征的結(jié)構(gòu)性回暖。配置方面，金融債和短久期信用債是不錯的選擇。公司動態(tài)n公司旗下科技先鋒股票型證券投資基金關(guān)于通過匯豐銀行開辦定期定額投資業(yè)務(wù)公告n公司發(fā)布關(guān)于開通旗下平穩(wěn)增利債券基金C類轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的公告n公司發(fā)布關(guān)于旗下2016生命周期開放式證券投資基金更新招募說明書（2014年第1號）漲跌牛熊/龍虎榜技術(shù)
8、看盤：lA股本周延續(xù)13
