我國上市公司股權激勵與公司業(yè)績研究——基于盈余管理視角

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1、奇命傷絳資兵夫?qū)W？ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ碩ｚｂ學位論文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇ我國上市公司股權激勵與公司業(yè)績研究、＾、化又適目；—基于盈余管理視角專業(yè)；會計學學吾．２２０１３０４０３２１作者：至Ｉ?。墸崳娭笇Ы處煟海壜剠g奸教榜一一完成時間．雲(yún)六：化？ｆ月；獨創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：今所呈交的《我國上市公司股權激勵與公司業(yè)績研究—基于盈余管

2、理視角》論文是我個人在導師指導下進行的研究工作及取得的科研成果。盡我所知，文中除了特別加從標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫的內(nèi)容及科研成果，也不包含為獲得首都經(jīng)濟貿(mào)易大學或其它教育機構的學位或證書所使用過的材料。作者簽名：心日期：年占月曰叫＿＿關于論文使用授權的說明本人完全了解首都經(jīng)濟貿(mào)易欠學有關保留、使用學位論文的有關規(guī)定：學校有權保留送交論文的復印件，允許論文被查閱、借閱或網(wǎng)，即可從公布論文的全部或部分內(nèi)容ｋ乂、縮絡索引，可印或；學校采

3、取影印其它復制手段保存論文（保密的論文在解密后應遵守此規(guī)定）。■＾導師簽名日期＝（作者簽名：王化去年Ａ谷月日］首都經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文THESISOFMASTERDEGREE論文題目：我國上市公司股權激勵與公司業(yè)績研究——基于盈余管理視角EquityIncentiveandCorporatePerformanceofListedCompaniesinChina——BasedEarningsManagement院系：會計學院專業(yè)：會計學學號：22013040321作者：王潤指導教師：閆華紅

4、教授完成日期：二零一六年五月摘要隨著我國2006年《上市公司股權激勵管理辦法》的出臺，我國對實施股權激勵的上市公司在激勵對象、激勵模式、股票來源、實施程序以及信息披露等方面均進行了較為嚴格的規(guī)定。同年，《國有控股上市公司實施股權激勵試行辦法》的發(fā)布，也進一步指導了我國國有控股上市公司規(guī)范其股權激勵制度。如今，上市公司對股權激勵的重視程度日益加深，股權激勵計劃正逐步成為我國上市公司進行公司治理的重要手段之一。本文主要研究我國上市公司股權激勵與公司業(yè)績之間的關系，考察上市公司的股權激勵計劃能否最終促進公司

5、業(yè)績的提高。在此過程中考慮股權激勵可能誘發(fā)的盈余管理因素，并在公司業(yè)績中對盈余管理變量進行剔除，考察股權激勵與剔除盈余管理前后公司業(yè)績之間的相關關系，驗證股權激勵是否通過誘發(fā)高級管理人員的盈余管理行為使得上市公司業(yè)績有所提高。同時，本文通過研究不同股權激勵模式、不同股權性質(zhì)、不同板塊的上市公司數(shù)據(jù)，考察不同情況下股權激勵是否達到了有效的公司治理效果。本文在進行理論分析和國內(nèi)外文獻回顧的基礎上，對2006—2014年進行股權激勵的全部A股上市公司進行研究，運用描述性統(tǒng)計、多元回歸分析、交乘法等實證研究方

6、法，得出實證結果如下：（1）實施股權激勵計劃的上市公司隨著激勵強度的增加能夠促使高管產(chǎn)生更多的盈余管理行為。（2）進行股權激勵的上市公司，激勵強度與剔除盈余管理前公司業(yè)績顯著正相關，與剔除盈余管理后的公司業(yè)績不存在顯著的正相關關系。（3）股票期權相比限制性股票而言，激勵強度的增大對于管理層的盈余管理行為起到抑制作用，進而促進剔除盈余管理后真實公司業(yè)績的提高。（4）國有控股上市公司相比非國有控股上市公司而言，激勵強度的增加更加有助于剔除盈余管理后真實公司業(yè)績的提高。（5）中小板相比主板A股和創(chuàng)業(yè)板上市公

7、司而言，激勵強度的增加會減少盈余管理行為，進而促進剔除盈余管理后真實公司業(yè)績的提高。最后本文根據(jù)上述結論對上市公司股權激勵方案提出相關政策建議。關鍵詞：股權激勵公司業(yè)績盈余管理IAbstractWiththepublishingof2006ListedCompanyEquityIncentiveRegulationinChina,therearestrictrulesaboutlistedcompanyinincentiveobject,incentivemode,stocksource,implem

8、entationprocedure,informationdisclosureandsoon.Inthesameyear,theStateHoldingListedCompanyEquityIncentiveRegulationreleased,furthertoguideourcountrystate-ownedlistedcompanyequityincentivesystem.Nowadays,withtheincreasingattentiont