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《石油與天然氣行業(yè)：布局原油價(jià)格上漲受益品種，原油價(jià)格后市展望，二季度油價(jià)震蕩上行》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、目錄1.盈利預(yù)測(cè)與投資建議：布局高油價(jià)彈性受益品種41.1.盈利預(yù)測(cè)與估值41.2.投資建議及公司分析：維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)41.2.1.推薦受益油價(jià)上漲的油服板塊41.2.2.推薦油價(jià)上漲時(shí)下游補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈71.2.3.推薦上游資源板塊111.2.4.推薦油價(jià)上漲時(shí)PDH價(jià)差可能會(huì)擴(kuò)大的C3產(chǎn)業(yè)鏈122.二季度供需好轉(zhuǎn)，原油價(jià)格震蕩上行123.地緣政治風(fēng)險(xiǎn)2019年持續(xù)影響原油價(jià)格153.1.伊朗原油供應(yīng)將進(jìn)一步收窄153.2.美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量迅速下滑173.3.利比亞瀕
2、臨全面內(nèi)戰(zhàn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)急劇上升174.2019下半年原油價(jià)格存在高不確定性，關(guān)注微觀數(shù)據(jù)變化184.1.美國(guó)夏季消費(fèi)旺季汽油庫(kù)存和煉廠開(kāi)工率是關(guān)鍵184.2.美國(guó)下半年輸油管道投產(chǎn)解決頁(yè)巖油物流瓶頸，產(chǎn)能投放壓制高油價(jià)預(yù)期204.3.大國(guó)博弈，OPEC下半年延續(xù)減產(chǎn)協(xié)議存在不確定性224.4.巴西，俄羅斯，英國(guó)及澳大利亞是2019年除美國(guó)外的主要邊際供應(yīng)增量235.風(fēng)險(xiǎn)提示24圖目錄圖14月-5月預(yù)計(jì)PTA去庫(kù)25萬(wàn)噸左右7圖2目前聚酯負(fù)荷較高需求季節(jié)性改善7圖3布倫特原油價(jià)格反彈至70美元/桶以
3、上，觀點(diǎn)兌現(xiàn)13圖4OPEC國(guó)家產(chǎn)量下降，閑置產(chǎn)能提升14圖5OECD國(guó)家1月原油商業(yè)庫(kù)存上升14圖6利比亞及尼日利亞產(chǎn)量仍有下降空間16圖7委內(nèi)瑞拉及伊朗因制裁產(chǎn)量下滑16圖8利比亞分裂為東西部18圖9美國(guó)汽油庫(kù)存處于高位水平19圖10美國(guó)灣區(qū)煉廠汽油價(jià)差弱于柴油19圖11歐洲煉廠汽油價(jià)差弱于柴油19圖12美國(guó)煉廠開(kāi)工率近期下滑20圖132019年一季度美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)快速下降20圖14美國(guó)原油產(chǎn)量二季度大幅增長(zhǎng)可能性較低21圖15頁(yè)巖油盈虧平衡油價(jià)預(yù)計(jì)在50美元/桶左右21圖16WT原油價(jià)格在50
4、美元/桶附近時(shí)自由現(xiàn)金流為正22圖17巴西，俄羅斯，英國(guó)及澳大利亞是2019年除美國(guó)外的主要邊際供應(yīng)增量23圖18巴西原油產(chǎn)量1月下滑24圖19俄羅斯產(chǎn)量2月下滑24表目錄表1重點(diǎn)推薦公司盈利預(yù)測(cè)及估值4表2中石油，中石化，中海油資本開(kāi)支情況....................5表3PTA裝置4-5月檢修計(jì)劃較多............................8表42019年聚酯裝置新投產(chǎn)計(jì)劃..............................8表52020年長(zhǎng)絲新裝置投放情況.
5、.............................8表6PX新裝置產(chǎn)能投放計(jì)劃9表7PTA新裝置產(chǎn)能投放情況9表8聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡表10表9OPEC減產(chǎn)力度逐月提升13表10二季度原油供需平衡預(yù)計(jì)將較一季度改善15表11美國(guó)輸油管道集中在下半年投放22表12OPEC成員國(guó)財(cái)政盈虧平衡油價(jià)大多高于50美元/桶23表1重點(diǎn)推薦公司盈利預(yù)測(cè)及估值1.盈利預(yù)測(cè)與投資建議：布局高油價(jià)彈性受益品種1.1.盈利預(yù)測(cè)與估值企業(yè)收盤(pán)價(jià)EPS市盈率評(píng)級(jí)19E20E21E19E20E21E中油工程4.950
6、.230.31--21.5215.97--增持石化機(jī)械9.980.310.440.4832.1922.6820.79增持海油工程6.500.190.330.4134.2119.7015.85增持中海油服10.550.160.270.3365.9439.0731.97增持恒逸石化17.061.081.561.9815.8010.948.62增持桐昆股份17.451.571.952.2111.118.957.90增持榮盛石化13.680.801.16--17.1011.79--增持中國(guó)石油7.690.3
7、80.430.4420.2417.8817.48增持中國(guó)石化5.900.560.60.6110.549.839.67增持新奧股份12.411.301.431.559.558.688.01增持齊翔騰達(dá)9.320.510.570.7518.2716.3512.43增持衛(wèi)星石化17.961.251.562.4414.3711.517.36增持?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：Wind，注:盈利預(yù)測(cè)采用wind一致盈利預(yù)測(cè)，公司股價(jià)采用4月10日收盤(pán)價(jià)。1.1.投資建議及公司分析：維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)二季度布
8、倫特原油價(jià)格震蕩上行，反彈至70美元/桶以上。三桶油上游資本開(kāi)支2019年繼續(xù)提升，國(guó)家保障能源安全。同時(shí)國(guó)內(nèi)加大力度增加天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，包括天然氣長(zhǎng)輸管道和天然氣儲(chǔ)氣庫(kù)。推薦受益油價(jià)上漲的油服板塊，重點(diǎn)推薦中油工程(600339)、石化機(jī)械（000852）、海油工程（600583）、中海油服(601808)，推薦油價(jià)上漲時(shí)下游補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)推薦恒逸石化（000703），桐昆股份（601233），榮盛石化(002493)。受益標(biāo)的恒力股份（600
