醫(yī)藥生物行業(yè)科創(chuàng)板醫(yī)藥生物系列之三：貝斯達(dá)

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1、規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新目錄1.公司概況32.公司所處行業(yè)分析53.公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分析74.公司財(cái)務(wù)狀況分析95.可比公司估值分析116.公司募投項(xiàng)目情況137.風(fēng)險(xiǎn)提示13圖表目錄圖表1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)3圖表2：公司產(chǎn)品發(fā)展歷程4圖表3：2015-2020年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模5圖表4：2013-2017年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模6圖表5：醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備概況及公司產(chǎn)品介紹7圖表6：公司主要產(chǎn)品7圖表7：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成情況8圖表8：2016-2018年公司產(chǎn)品銷售情況（單位：萬(wàn)元，%）8圖表9：公司在研產(chǎn)品9圖表10：2014-2018年公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額增長(zhǎng)情況10圖表11

2、：2014-2018年公司盈利能力分析10圖表12：2014-2018年公司研發(fā)投入情況11圖表13：2014-2018年公司資產(chǎn)負(fù)債狀況11圖表14：同行業(yè)國(guó)內(nèi)外公司情況12圖表15：可比公司估值分析12圖表16：醫(yī)療器械行業(yè)估值情況12圖表17：公司募集資金用途13規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新1.公司概況公司成立于2000年，是一家集研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)為一體的大型醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備提供商，專注于大型醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。彭建中直接持有公司16267.39萬(wàn)股股份，持股比例為44.26%，為公司控股股東及實(shí)際控制人。公司具有兩家全資子公司，分別為深圳東部門診和深圳貝斯達(dá)影像

3、。深圳東部門診主營(yíng)高端健康門診部和健康管理中心，為中高端人群提供全面、科學(xué)的終身健康管理和個(gè)性化的健康服務(wù)；深圳貝斯達(dá)影像主營(yíng)第三方醫(yī)學(xué)影像診斷中心，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)影像設(shè)備和人才資源的全面共享。圖表1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：公司公告、規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新圖表2：公司產(chǎn)品發(fā)展歷程資料來(lái)源：公司公告、規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新1.公司所處行業(yè)分析公司所屬醫(yī)療器械——大型醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備細(xì)分行業(yè)。醫(yī)療器械已成為現(xiàn)代社會(huì)中臨床醫(yī)療、疾病防控、公共衛(wèi)生和健康保障體系中最重要的組成部分之一，已發(fā)展成為一個(gè)規(guī)模龐大、需求穩(wěn)定的行業(yè)。全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模較大，預(yù)計(jì)2016年至2022年間復(fù)合增長(zhǎng)率為5.3%，20

4、17年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模為4030億美元，2022年預(yù)計(jì)可達(dá)5219億美元。圖表3：2015-2020年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模資料來(lái)源：公司公告、醫(yī)療器械的發(fā)展受到國(guó)家基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)展水平的影響，長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)療器械行業(yè)處于世界領(lǐng)先地位。我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)整體起步較較晚，且規(guī)模較小、產(chǎn)品種類相對(duì)單一。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、工業(yè)基礎(chǔ)水平的提高以及老齡化的日益嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療器械的需求不斷加大，我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)已初步發(fā)展成為產(chǎn)品門類比較齊全、產(chǎn)業(yè)鏈條逐步完善、創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。近年來(lái)，在鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)、發(fā)展非公醫(yī)療、倡導(dǎo)分級(jí)診療、醫(yī)療資源下沉的大背景下，醫(yī)療

5、器械進(jìn)口替代步伐進(jìn)一步加快，邁瑞醫(yī)療、上海聯(lián)影、萬(wàn)東醫(yī)療等醫(yī)療器械企業(yè)發(fā)展迅速。從我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，從2013年的3559億元增長(zhǎng)至2017年的6500億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)16%，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)器械市場(chǎng)規(guī)模能達(dá)到7700億元。我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)增速較快，發(fā)展空間巨大，但目前依然存在企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、行業(yè)集中度低的特點(diǎn)。規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新圖表4：2013-2017年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模資料來(lái)源：公司公告、從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，全球范圍內(nèi)，醫(yī)學(xué)影像診斷位居醫(yī)療器械第三位，市場(chǎng)規(guī)模在2016年達(dá)到392億美元，2022年市場(chǎng)規(guī)模將增加到488億美元，年增速達(dá)3.4%。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上

6、看，我國(guó)醫(yī)學(xué)裝備市場(chǎng)主要產(chǎn)品類型的份額排序依次為醫(yī)用耗材、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像、內(nèi)鏡和微創(chuàng)器械、口腔、手術(shù)室、醫(yī)用電子、放射治療等。其中醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)份額為7%。醫(yī)學(xué)影像是醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模排名前三位的子行業(yè)之一，正處于快速成長(zhǎng)期。醫(yī)學(xué)影像等大型醫(yī)療器械涉及電子技術(shù)、計(jì)算機(jī)信息技術(shù)和自動(dòng)化控制、等眾多學(xué)科和技術(shù)領(lǐng)域，技術(shù)壁壘較高，具有產(chǎn)品單價(jià)相對(duì)較高，市場(chǎng)飽和度低等特點(diǎn)。醫(yī)學(xué)影像技術(shù)發(fā)展迅速，已形成了包括X線成像設(shè)備、CT、超聲診斷設(shè)備、MRI、核醫(yī)學(xué)設(shè)備在內(nèi)的多種成像檢查體系。醫(yī)學(xué)影像的主要增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自于分級(jí)診療政策大背景下的基層醫(yī)療市場(chǎng)需求放量、民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展和高端

7、醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)的進(jìn)口替代。公司醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品管線豐富，涵蓋磁共振成像系統(tǒng)、醫(yī)用X射線設(shè)備、彩色超聲診斷系統(tǒng)、核醫(yī)學(xué)設(shè)備、醫(yī)療信息化軟件等五大系列近四十款產(chǎn)品，具有良好競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新圖表5：醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備概況及公司產(chǎn)品介紹資料來(lái)源：公司公告、1.公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分析圖表6：公司主要產(chǎn)品資料來(lái)源：公司公告、公司的盈利主要來(lái)自于大型醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備、相關(guān)醫(yī)療信息化軟件的銷售以及售后服務(wù)，主要產(chǎn)品包括磁共振成像系統(tǒng)、醫(yī)用X射線設(shè)備、彩色超聲診斷系統(tǒng)、核醫(yī)學(xué)設(shè)備、醫(yī)療信息化軟件五