BOT項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究[開題報(bào)告]

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1、本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）開題報(bào)告題目BOT項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究一、論文選題的背景、意義：（一）背景改革開放以來，我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日益增多，它對(duì)于促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、拉動(dòng)消費(fèi)、緩解就業(yè)壓力有著重要意義。但由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長，需要大量的資金投入，僅依靠政府出資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須大力拓寬融資渠道。而BOT項(xiàng)目融資作為籌措資金的一種新方式，以其突出的特點(diǎn),逐漸成為一種常見的項(xiàng)目融資模式,被越來越多地應(yīng)用在大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中。BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的簡稱，即"建設(shè)-經(jīng)營-移交"。所謂BOT項(xiàng)目融資，是東道國政府與私營

2、財(cái)團(tuán)的項(xiàng)目公司簽訂特許權(quán)協(xié)議，由項(xiàng)目公司籌資和建設(shè)公共基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目公司在特許期內(nèi)擁有、運(yùn)營和維護(hù)該項(xiàng)設(shè)施，并通過提供產(chǎn)品或收取服務(wù)費(fèi)用，回收投資、償還貸款并獲取合理利潤。特許期滿后，項(xiàng)目無償移交給東道國政府。采用BOT方式不僅能減輕政府的負(fù)擔(dān)，而且能夠促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，但是高收益就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)在項(xiàng)目開始前就要對(duì)BOT項(xiàng)目實(shí)施不同階段的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并制定相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)政府也要對(duì)BOT融資項(xiàng)目給予支持，只有各方共同努力，才能保證BOT項(xiàng)目在我國的順利實(shí)施。（二）意義1、理論意義。BOT項(xiàng)目融資方式自1984年被提出后，其發(fā)展歷史還不長

3、，還存在著許多可研究的領(lǐng)域，如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析、管理和評(píng)價(jià)等內(nèi)容。國內(nèi)外的學(xué)者對(duì)這些方面也都展開了深入的研究，提出了一些有價(jià)值的觀點(diǎn)和建議，然而由于世界各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律制度等多方面存在差別，因而對(duì)BOT投融資方式的理論研究方面也存在許多不足的地方。本文的研究可以為該領(lǐng)域的進(jìn)一步研究提供有益的線索。2、現(xiàn)實(shí)意義。首先，BOT項(xiàng)目融資方式不僅能夠減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且能夠拓寬融資渠道，促進(jìn)私營企業(yè)的改革發(fā)展。其次，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域里運(yùn)用BOT模式吸引民間投資或外資，能改變以往固有的融投資模式，打破政府行政性壟斷的局面，引入競

4、爭機(jī)制，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的生產(chǎn)效率和質(zhì)量。最后，運(yùn)用BOT模式吸引民間資本或外資投資我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，則可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因不同，分別由投資方、承包商、設(shè)計(jì)者、供應(yīng)方與使用方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這樣就可大大降低政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的范圍，也有利于工程項(xiàng)目的成功。但由于其操作過程復(fù)雜，技術(shù)要求高，因此通過對(duì)這些存在于BOT項(xiàng)目融資方式各階段的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究并提出相應(yīng)的管理策略，對(duì)防范控制風(fēng)險(xiǎn)和保證BOT項(xiàng)目的順利實(shí)施有很大的幫助。本課題的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。（三）文獻(xiàn)綜述自從1984年BOT的概念被正式提出來之后，國內(nèi)外的許多學(xué)者都開始對(duì)BOT投融資方式進(jìn)行探索和實(shí)踐，相比國內(nèi)

5、，國外的項(xiàng)目融資發(fā)展比較快，應(yīng)用也比較成熟，許多學(xué)者的研究都是通過BOT融資方式在具體的實(shí)例中應(yīng)用進(jìn)行研究，不過由于世界各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律制度等多方面存在差別，因而對(duì)BOT投融資方式的研究方面也存在許多不同的地方。1、國外關(guān)于BOT項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的研究BOT項(xiàng)目融資的研究在國外起步較早，相比國內(nèi)比較成熟，有很多學(xué)者對(duì)其融資結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制、操作程序等進(jìn)行研究，并撰寫了大量文章對(duì)BOT項(xiàng)目進(jìn)行分析探討。SudongYe，RobertL.K.Tiong（2003）通過大量的數(shù)據(jù)分析，認(rèn)為特許期的設(shè)計(jì)在BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要，并分析了幾種BOT項(xiàng)目特許期的設(shè)

6、計(jì)方法，如凈現(xiàn)值法、方差法或?qū)＜以u(píng)估法，指出了對(duì)不同的特許權(quán)期限結(jié)構(gòu)需要有科學(xué)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，可行的評(píng)估手段以及對(duì)評(píng)估結(jié)果要有正確的理解。PrasantaK.Dey,StephenO.Ogunlana（2004）認(rèn)為BOT風(fēng)險(xiǎn)管理框架包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)(或風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān))。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分類有很多，但所有的風(fēng)險(xiǎn)都有助于風(fēng)險(xiǎn)管理框架的建立。風(fēng)險(xiǎn)分析有助于建立財(cái)務(wù)、技術(shù)可行性，所以這是風(fēng)險(xiǎn)管理中必不可少的一部分，但是政府對(duì)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)都采取規(guī)避態(tài)度，希望轉(zhuǎn)嫁給私人機(jī)構(gòu)承擔(dān)。YiannisXenidis,DemosAngeldes（2005）提出

7、BOT項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)財(cái)務(wù)計(jì)劃的現(xiàn)金流具有負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)，某種程度上可以危及項(xiàng)目的可行性或限制的盈利能力。所以對(duì)其進(jìn)行了詳細(xì)的分類，包括貸款風(fēng)險(xiǎn)、需求下降的風(fēng)險(xiǎn)、競爭風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)和不利的國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的分析可以在一定程度上增加BOT項(xiàng)目成功的可能性。2、國內(nèi)關(guān)于BOT項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的研究（1）BOT項(xiàng)目融資的特點(diǎn)及現(xiàn)實(shí)意義我國學(xué)術(shù)界對(duì)BOT投融資方式的研究有三個(gè)較為明顯的階段。1994年以前是對(duì)BOT投融資方式的概念引入階段，1994年初到1995年末是對(duì)BOT投融資方式在我國推廣和運(yùn)用的目的和意義的探索階段和運(yùn)作

8、方式介紹，從1996年開始，隨著BOT