公司價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型論文

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1、采區(qū)變壓器的選擇變壓器的型號選擇在確定變壓器型號時，應考慮變壓器的使用場所、電壓等級和容量等級，還應考慮巷道斷面、運輸條件、備品配件來源等因素。一般在變電硐室內(nèi)的動力變壓器，選擇礦用一般型油浸變壓器。為了供電經(jīng)濟性，應盡量選用低損耗變壓器。故選用礦用變壓器KS11。變壓器臺數(shù)確定對采區(qū)變電所一臺變壓器滿足要求時盡量選一臺。如需采用多臺變壓器時，最好不采用幾個工作面共用一臺變壓器的供電方式。如采區(qū)變電所的供電負荷中有一類負荷，變壓器的臺數(shù)不得少于兩臺。根據(jù)現(xiàn)場情況，選一臺變壓器。（9）低沼氣礦井、掘進工作面與回采工作面的電氣設備應分開供電，局部扇風機實行風電沼氣閉鎖，沼氣噴出區(qū)域、高壓沼氣礦

2、井、煤與沼氣突出礦井中，所有掘進工作面的局扇機械裝設三專（專用變壓器、專用開關、專用線路）二閉鎖設施即風、電、沼氣閉鎖1引言自20世紀以來，以美國為首的西方發(fā)達國家在資本市場上的頻繁的公司并購、重組使人們開始關注公司價值。今年來，隨著我國資本市場的逐漸繁榮、市場經(jīng)濟的深入發(fā)展以及經(jīng)濟的全球化，我國也開始重視公司價值評估及其管理，介紹價值評估理論的文章不斷見于各種刊物。但與已逐漸建立了比較完整的公司價值評估理論體系的西方發(fā)達國家相比，我國的公司價值評估理論體系起步較晚，直至20世紀80年代末，我國才在引入資產(chǎn)評估概念、原理和方法的同時引入了實物資產(chǎn)評估和公司價值評估。目前，我國市場經(jīng)濟還不發(fā)

3、達，也還尚未真正形成產(chǎn)權(quán)交易市場，價值評估理論方法也并不成熟，且由于受到傳統(tǒng)資產(chǎn)評估思路的影響，在評估公司價值時采用的評估方法往往不能反映公司的真實價值。本文運用公司價值評估模型中較為成熟的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，結(jié)合我國上市公司和資本市場的實際情況，對現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進行調(diào)整構(gòu)建，以蘇州市上市公司為研究對象，將相關數(shù)據(jù)代入構(gòu)建好的模型中，實證研究蘇州市上市公司的價值是否已被高估。2公司估值相關理論知識概述研究公司價值，首先應該明確什么是公司。關于公司的起源和性質(zhì)的學說和理論觀點眾多，一般來說，公司是指由法定數(shù)額的股東共同出資、依照公司法設立、以營利為目的的企業(yè)法人。而在法律定義上，公司是一種企

4、業(yè)組織形式。從嚴格意義上講，公司[1]是指依照法律規(guī)定的，由股東出資設立的以營利為目的的社團法人。換句話說，公司是按照一定組織形式形成的經(jīng)濟實體，一般以贏利為目的，從事商業(yè)經(jīng)營活動或某些目的而成立的組織，以實現(xiàn)投資人利益最大化為使命，通過提供服務或產(chǎn)品換取收入。它是社會發(fā)展的產(chǎn)物，因社會分工的發(fā)展而發(fā)展。而上市公司[2]是指經(jīng)過國務院或者國務院授權(quán)的證券管理部門批準，發(fā)行股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。公司估值，即公司價值評估，而所謂公司價值，簡單地從財務管理學來說是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，即股票與負債市場價值之和。就概念而言，公司價值[3]的含義極其豐富，它可以是一種理念，反映

5、公司追求市場發(fā)展能力和市場競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略意圖；也可以是一個指標，衡量公司發(fā)生某種經(jīng)濟行為時，在所處市場狀態(tài)下價值量的大小。公司價值還可以指公司的社會價值，表明公司為社會提供就業(yè)、對于采區(qū)變電所的位置是由供電局電壓等級，采煤方法采區(qū)巷道布置方式和工作面機械化程序等因素決定的，所以選擇變電所位置時應滿足以下條件：盡量位于負荷中心，以減少低壓線路長度和電壓損失，保證采區(qū)設備的供電質(zhì)量。根據(jù)電纜敷設的合理性將配電點分別設在各區(qū)段主斜井與副斜井人行通道處合適的位置上。這些配電點隨工作面的推進定期移動。變電所內(nèi)要求通風良好，溫度不得超過附近巷道溫度5℃。設備運輸要方便，便于電纜進出，地質(zhì)條件好，頂?shù)装?/p>

6、穩(wěn)定，無淋水。每個采區(qū)最好只設一個變電所，對整個采區(qū)和掘進工作面供電，并且盡量不遷移或少遷移變電所，減少變電所硐室的開拓費用。故采區(qū)變電所位置如采區(qū)巷道布置附圖所示（1）在正常工作時電纜芯線的實際溫升不得超過絕緣所允許的溫升，否則電纜將因過熱而縮短其使用壽命或迅速損壞。橡套電纜允許溫升是65°，鎧裝電纜允許溫升是80°，電纜芯線的時間溫升決定它所流過的負荷電流，因此，為保證電纜的正常運行，必須保證實際流過電纜的最大長時工作電流不得超過它所允許的負荷電流。采區(qū)變壓器的選擇變壓器的型號選擇在確定變壓器型號時，應考慮變壓器的使用場所、電壓等級和容量等級，還應考慮巷道斷面、運輸條件、備品配件來源等

7、因素。一般在變電硐室內(nèi)的動力變壓器，選擇礦用一般型油浸變壓器。為了供電經(jīng)濟性，應盡量選用低損耗變壓器。故選用礦用變壓器KS11。變壓器臺數(shù)確定對采區(qū)變電所一臺變壓器滿足要求時盡量選一臺。如需采用多臺變壓器時，最好不采用幾個工作面共用一臺變壓器的供電方式。如采區(qū)變電所的供電負荷中有一類負荷，變壓器的臺數(shù)不得少于兩臺。根據(jù)現(xiàn)場情況，選一臺變壓器。（9）低沼氣礦井、掘進工作面與回采工作面的電氣設備應分開供電，局部扇風機實行風電