《同慶封轉(zhuǎn)開》PPT課件

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1、同慶“封轉(zhuǎn)開”一、可分離交易基金簡介可分離交易基金就是一次申請認購的基金份額，在基金成立后，可以自動按一定比例分離為風險收益特性不同的A、B兩類份額的一種基金。可分離交易基金與股票基金或者債券基金最大的不同在于基金份額的可分離交易設(shè)計。普通基金只有一類份額，而可分離交易基金的份額在上市后自動按一定的比例分離為A、B兩類，這兩類份額的風險收益特征是不一樣的。A類份額的風險和收益比較低，類似于債券；B類份額具有杠桿投資效應(yīng)，風險和收益都比較高，要高于普通的股票基金。示例長盛同慶基金就是一種可分離交易股票型基金。1、一次認購，四六分離：初始投資者一次認購的基金份額，自動按4：6比例分離為風險收益

2、特性不同的兩類份額：同慶A和同慶B。2、兩類份額，特性不同：在三年期末，同慶A份額可能獲得每年單利5.6%的約定收益及可能的超額收益分配，其特性屬于穩(wěn)健收益類份額；在三年期末，在優(yōu)先分配同慶A份額本金及約定收益后，同慶B份額享有整個基金資產(chǎn)的收益（或者損失），其特性屬于積極收益類份額；3、深圳交易所上市，可分離交易：初始投資者持有的同慶A和同慶B份額同時在深圳證券交易所掛牌上市交易。初始投資者及二級市場投資者可根據(jù)不同的風險收益需求進行交易選擇；4、封閉運作，到期轉(zhuǎn)換：封閉運行期三年，封閉期內(nèi)不開放申購、贖回業(yè)務(wù)，不分紅，基金日常投資運作管理與普通的股票型開放式基金無異。封閉運作期滿后，自

3、動轉(zhuǎn)換為上市開放式基金（LOF）。二、長盛同慶“封轉(zhuǎn)開”前后對比轉(zhuǎn)型前轉(zhuǎn)型后基金名稱長盛同慶可分離交易型股票基金長盛同慶中證800指數(shù)分級證券投資基金運作方式主動型被動型運作期限3年封閉期，到期轉(zhuǎn)為指數(shù)型LOF基金3年分級運作期，到期轉(zhuǎn)為指數(shù)型LOF基金分級比例4:64:6轉(zhuǎn)型前轉(zhuǎn)型后分級機制基金份額統(tǒng)一募集，統(tǒng)一分離成同慶A和同慶B兩類份額，兩類份額分別上市交易，但不可申購贖回。同時存在長盛同慶份額A份額B份額。長盛同慶份額可同時在場內(nèi)外申贖，A和B可上市交易?？赊D(zhuǎn)換：A和B配比后可合并為長盛同慶份額，長盛同慶份額可按4:6拆分為A和BA類份額約定年收益5.60%一年期同期銀行定期存

4、款定期利率（稅后）+3.5%三、原同慶A、同慶B轉(zhuǎn)換流程到期日、申贖日期等同慶A、同慶B將于5月11日到期5月15日——5月21日開放贖回新基金代碼、上市交易時間（大約是5月22日）等待后期公告同慶A和同慶B到期轉(zhuǎn)換計算公式同慶A轉(zhuǎn)換為同慶母基金份額數(shù)＝同慶A份額數(shù)×A凈值/母基金凈值同慶B轉(zhuǎn)換為同慶母基金份額數(shù)＝同慶B份額數(shù)×B凈值/母基金凈值示例已知同慶A到期凈值為1.168元，假設(shè)母基金到期凈值為0.85元，求持有10萬份同慶A轉(zhuǎn)型后可以獲得新同慶A、B各多少份額？①原長盛同慶母基金份額=10萬份*1.168元/0.85元②新長盛同慶母基金份額=原長盛同慶母基金份額*0.85元/1

5、元由①②可得：新長盛同慶母基金份額=10萬*1.168=11.68萬份所以新同慶A份額=11.68萬份*4/10=4.672萬份新同慶B份額=11.68萬份*6/10=7.008萬份凈值可網(wǎng)上查詢：四、同慶A持有人操做分析對于持有同慶A份額的人來說未來可以有三種選擇：第一、復(fù)牌后,封閉期前，賣出同慶A份額；第二、持有至封閉期滿，于開放贖回期間贖回同慶母基金第三、持有至封閉期滿，開放贖回期間不贖回，并于新基金拆分上市后賣出同慶B,繼續(xù)持有同慶A，獲取穩(wěn)定的約定收益。三種不同操作的比較交易成本風險優(yōu)點缺點第一種操作券商傭金（不超過0.3%）復(fù)牌后二級市場的波動風險和流動性風險。1、交易成本低。

6、2、可根據(jù)市場實際情況，選擇是否交易。1、可能會出現(xiàn)折價率未歸0的情況，甚至賣盤較大出現(xiàn)折價率擴大。2、可能會由于流動性較小而出現(xiàn)不能及時賣出的情況。第二種操作贖回費率：0.5%同慶母基金單位凈值在5月14、15日兩個交易日期間大幅波動。1、按凈值贖回，充獲取折價歸0帶來的收益。2、不用考慮流動性風險，能滿足大額投資者順利操作。1、相對于券商傭金，贖回費用較高。2、需要承受母基金單位凈值在兩個交易日內(nèi)的波動。第三種操作券商傭金（不超過0.3%）同慶中證800母基金單位凈值在5月14日至21日連續(xù)6個交易日期間大幅波動。1、按凈值贖回，充獲取折價歸0帶來的收益。2、節(jié)省了買賣或者贖回過程中產(chǎn)

7、生的手續(xù)費。3、上市后B份額可能會溢價，從而獲取溢價收益。1、需承受母基金單位凈值在六個交易日內(nèi)的波動。2、需承受同慶B上市后的波動風險，以及由于交易量不足導致的流動性風險。由此可見，不同方法之間各有優(yōu)劣，且與投資者的風險承受能力和投資額度等因素有關(guān)。對于資金量較小、承受能力較低的投資者來說可以選擇第一種方法，在到期前獲利了結(jié)；對于資金量較大，風險承受能力較低的投資者來說，可以選擇第二種方法；對于那些有低風險配置需求，投