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1、晉升財富-普益標準中國財富管理收益指數(shù)月刊2017年4月發(fā)布機構(gòu)：晉商銀行研究支持：普益標準1/61.本月市場綜述銀行理財收益指數(shù)漲幅收窄，貨幣晉升財富·財富管理指數(shù)基金向上勢頭仍然強勁（4月）2017年一季度，多項指標均顯示中國經(jīng)濟明顯回暖，92.27↑釋放出經(jīng)濟企穩(wěn)向好的積極信號。一季度中國GDP同比增長6.9%，增速創(chuàng)2015年四季度以來新高；工業(yè)用（0.94，1.03%）電量、鐵路公路水路貨運量均持續(xù)增長，民間投資復蘇明顯。在實體經(jīng)濟向好同時，中國供給側(cè)改革穩(wěn)步推進，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大重點任務均有所進展，增
2、長質(zhì)量不斷提升。4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%，比上月下降0.6個百分點，但仍處在50%的榮枯線上，連續(xù)7個月保持在相對較高水平，顯示經(jīng)濟基本面向好趨勢未變。不過宏觀經(jīng)濟向好局面并未對中國資本市場形成利好。4月份，在央行縮表和銀監(jiān)會大力推動監(jiān)管新政的影響下，中國股票市場、債券市場等整體呈震蕩下跌態(tài)勢，這對相關(guān)理財產(chǎn)品投資收益造成負面影響。當前，在股市供給不斷增長但新增資金有限背景下，股市面臨分化，結(jié)構(gòu)性交易機會顯現(xiàn)。在金融監(jiān)管趨嚴條件下，債市面臨去杠桿和委外贖回雙重打擊，短期難有向好表現(xiàn)。貨幣市場方面，在央行收緊流動性之
3、際，資金價格明顯上升。綜合來看，銀行理財產(chǎn)品將面臨資金端成本上升和資產(chǎn)端收益下降雙重壓力。4月份在央行統(tǒng)一監(jiān)管消息傳出后，銀監(jiān)會在近期接連下發(fā)9份文件劍指各類違規(guī)行為，期望通過銀行自查、監(jiān)管駐場、限期整改的方式對銀行各個層面的業(yè)務進行規(guī)范，其中受沖擊最大三類業(yè)務即是信貸業(yè)務、同業(yè)業(yè)務以及銀行理財業(yè)務。雖然監(jiān)管強度加大，但整體來看此次下發(fā)的多份文件均著眼于大框架規(guī)范，并未對具體指標細節(jié)進行明確，這表明監(jiān)管層在打擊亂象的同時也希望保持金融穩(wěn)定，意在防范系統(tǒng)性金融風險而非限制發(fā)展。在銀行理財受到?jīng)_擊的同時，同屬銀監(jiān)下轄的信托行業(yè)也加強的自查的力
4、度，可以預見，在監(jiān)管收嚴的大環(huán)境下，信托公司如不對合規(guī)性等方面做出更為嚴格的要求，或使“吃罰單”的情況更為普遍。與此同時，在P2P網(wǎng)貸專項整治滿一年之際，銀監(jiān)會也明確提出了繼續(xù)嚴治互金風險，推進P2P網(wǎng)貸風險專項整治，加快分類和清理規(guī)范。具體而言，4月財富管理收益指數(shù)92.27點繼續(xù)呈現(xiàn)上揚表現(xiàn)。其中銀行理財收益指數(shù)上漲1.41%至100.11點，突破100點大關(guān)，顯示該類產(chǎn)品的收益水平可比肩15年末，且從市場角度出發(fā)，該收益指數(shù)仍有上行空間，利于投資者資產(chǎn)的保值與升值。相比銀行理財收益指數(shù)，貨幣基金指數(shù)的上升勢頭更為強勁，在2017年中
5、此類產(chǎn)品的收益漲幅均維持在7%以上，且早在3月便突破了100點大關(guān)，已奔向120點關(guān)卡。從投資者的角度來看，貨幣基金產(chǎn)品的強勢上升表現(xiàn)以及極高的流動性，均凸顯了這類產(chǎn)品的價值，因此2/6投資者或可考慮將更多地短期資金投入該類產(chǎn)品之中。信托理財與P2P產(chǎn)品收益的變化則相對平穩(wěn)，預計后期這兩類產(chǎn)品仍將保持相對平穩(wěn)的變化趨勢，不過由于這兩類產(chǎn)品的絕對收益較高，投資者仍可根據(jù)自身情況適當購入。2.各類市場收益指數(shù)變化及總指數(shù)展示2.12017年4月各類市場產(chǎn)品發(fā)行及運行概況2017年4月，444家銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行了9684款理財產(chǎn)品，與2017
6、年3月相比，發(fā)行銀行數(shù)量增加了14家，產(chǎn)品數(shù)量減少了1272款。其中封閉式預期收益型產(chǎn)品8842款；開放式預期收益型94款；凈值型產(chǎn)品110款；外幣產(chǎn)品145款（未剔重）。銀行理財產(chǎn)品于4月的平均收益率為4.29%（剔除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、凈值型產(chǎn)品及外幣產(chǎn)品）。2017年4月集合信托共發(fā)行了153款，平均期限為21.46個月，平均收益約7.08%，投資的領(lǐng)域包含證券市場、房地產(chǎn)、工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)等較多維度。2017年4月貨幣基金收益繼續(xù)上漲，收益較上月上漲7.23%，達3.71%，上漲勢頭遠超其它類型產(chǎn)品。截止2017年4月，網(wǎng)貸平
7、臺的累積數(shù)量大約為5675家。新增的網(wǎng)貸平臺數(shù)量為13家。網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.24%，環(huán)比下滑0.15個百分點。從平均期限來看，2017年4月網(wǎng)貸平臺平均借款期為8.72個月，環(huán)比縮短了1.28個月。2.22017年4月各單項收益指數(shù)及總指數(shù)圖表1：各類產(chǎn)品收益指數(shù)分類板塊指數(shù)期限財富管理收益指數(shù)銀行理財產(chǎn)品信托理財產(chǎn)品貨幣基金產(chǎn)品P2P產(chǎn)品99.51↑81.23↓短期期限指數(shù)（0.61）（1.86）101.74↑80.78↑112.77↑73.54↓92.27↑長期期限指數(shù)（3.50）（1.43）（7.60，7.22%）（1.10，
8、1.47%）（0.94，1.03%）100.11↑80.92↑機構(gòu)類型總指數(shù)（1.39，1.41%）（0.41，0.51%）注：指數(shù)基期選擇2015年12月為基期；銀行理財短期期限指6個月以下
